今日机构重磅推荐9大港股 需求强劲回报率增
法巴：升财险(02328.HK)目标价至22.14港元 评级“买入”
中国财险(02328.HK)
法巴发表研究报告，基于预计今、明两年综合比率下降及投资回报率增长，上调中国财险(02328.HK)2017年及2018年每股盈利预测7%至14%，并续予“买入”评级，目标价由16.52港元上调至22.14港元。该行预期，第二阶段汽车保险价格改革，及中保监有关纠正汽车保险不当行为文件，令行业费用比率将减少3.6个百分点，预期公司汽车保险的综合比率会在下半年同比改善1.8个百分点，当中计及损失率上升2.1个百分点，以及费用率减少3.9个百分点。法巴又预测，财险2017至2019年投资收益复合年均增长率为11%，受惠总保费同比增长11%至12%，推动投资组合规模增长13%至14%，与及承保条款收紧及自然灾害减少，纾缓对商业和其他保险损失率的压力。
大和：敏华(01999.HK)调价有助带动利润率，微降目标价重申买入
敏华控股(01999.HK)
大和发表研究报告表示，敏华(01999.HK)上半年盈利表现疲弱，惟预期下半年核心盈利增长可再次加速，随著内地业务的持续增长，相信市场对公司的看法将可由出口商的角色，过渡至本土的家具生产商；并认为公司上调售价有助带动下半年淨利润率反弹，并可捕捉全球家具电子商贸的机会，该行重申敏华"买入"评级，目标价则由8.8港元，轻微下调至8.6港元。该行指，公司宣布自11月起旗下沙发及床具产品价格上调5％，但认为上半年业绩仍未全面反映多次价格上调的影响，估计调价将会带动下半年内地业务利润率反弹。该行又指，公司出口业务复苏较缓慢，料未来收入只有单位数增长。该行将敏华2018至2020年每股盈利预测下调7至16％，以反映最新的汇兑假设，以及调低出口业务毛利率的预测。
汇证：上调腾讯(00700.HK)目标价至454港元 维持“买入”
腾讯控股(00700.HK)
汇丰证券上调腾讯(00700.HK)目标价21.7%，由373港元升至454港元，维持“买入”。汇丰证券认为，腾讯由游戏及视像及支付带动收入增长令人印像深刻，预计未来视像及游戏业务陆续有来。腾讯第三季收入同比升61%至650亿元人民币，高于汇丰预期升幅。汇丰证券上调腾讯2017及2018年收入预测各2%及3%，每股盈利预测上调至1%及4%，最新估计2017年及2018年网游收入各升25%及15%，手游升幅各为66%及45%，同时预计2017及2018年广告收入升幅50%及37%。该行表示，最新目标价以2018年基准，等同于2018年市盈率42倍。
瑞信：升保利协鑫(03800.HK)目标价至1.8港元 维持"跑赢大市"评级
保利协鑫(03800.HK)
瑞信发表报告指，尽管保利协鑫(03800.HK)近期走势强劲，但股价仍跑输A股上市同业隆基股份(601012.SH)及美国上市同业，料在市场需求增加及潜在产能提升的双重支撑下，股价有进一步上行空间。该行上调协鑫今年至2019年每股盈测2%-13%，目标价由1.4港元上调至1.8港元，现价相当于2018年预测市盈率8倍，较历史平均值折让31%，估值仍属吸引，维持“跑赢大市”评级。该行表示，公司今年升级晶圆切割技术，可致晶圆产能较此前指引提升30%，而该行近期调研显示产能提升幅度可达50%至100%。有鉴于此，瑞信上调公司2018-19年度晶圆产出预测15%至26.5GW和27GW。
瑞信：升石药集团(01093.HK)目标价至18.36港元 维持"跑赢大市"
石药集团(01093.HK)
瑞信发表报告表示，石药集团(01093.HK)第三季业绩强劲且符预期，其中创新药销售按年增38%，肿瘤药销售升幅达72%，正稳步实现全年盈利增长20%至30%的盈利指引。公司维持明年盈利指引同为按年升20%至30%。今年首九月，公司收入及纯利已达市场全年预测77%和76%。该行上调石药目标价由16.2港元至18.36港元，维持"跑赢大市"评级；轻微上调明、後两年收入预测1.7%及3.1%，以反映较预期强的肿瘤药业务。报告提及，今年首九月公司毛利率升8.3个百分点，主因VC药物提价及转换药物销售组合。与此同时，销售及市场开支占收入比重亦增加5.1个百分点，因需支持新药物推广。
瑞信：升信利国际(00732.HK)目标价至4.1港元 评级"跑赢大市"
信利国际(00732.HK)
瑞信发表报告指，信利国际(00732.HK)发盈警料首九个月净亏损900万港元，即第三季纯利2.18亿元，较去年同期增长26%，大幅高于该行预期2.4倍，相信主要受惠于毛利率提升及汇兑收入增加。该行指信利盈利持续复苏、徽州合营业务上轨道、双镜头及3D感应器受市场欢迎等因素，股价将自近期沽压中解除。该行升信利2017年、2018年及2019年每股盈利预测分别48%、6%及3%，目标价自3.9港元上调至4.1港元，评级维持“跑赢大市“。
第一上海：予中芯国际持有评级
中芯国际(00981.HK)
随着公司二季度逐渐完成产能迁转,同时伴随着公司28nm 高增速和指纹识别的恢复。公司三季度收入恢复增长达7.70 亿美元，环比增速达2.5%。由于2016 年同期行业处于供不应求的高景气状态，因此使得2016 年三季度公司收入处于高基数水平，因此也导致公司收入同比略降0.7%。其中，公司28nm 产品线收入增速持续上升，占比也达到了8.8%的水平。而公司的产能扩张环比处于稳定状态，月均8 寸等值产能达44.80万片，环比增长2.2%，同比增长14.7%，产能利用率达83.9%。随着公司28nm 产线高增速，及公司28nm HKC 技术生产，预计公司四季度收入环比仍会处于小幅增长状态，进入恢复期。从产业角度，我们对公司长期发展保持正面态度。同时我们也相信，随着公司技术，如14nm 的快速发展，公司有望成为与台积电并驾齐驱的Foundry。但公司目前仍处投入期，因此盈利仍有较大压力，仍需一定时间才能收获胜利果实。因此我们对公司未来技术发展保持期待，但对目前盈利保持理性。因此我们调整2017/2018 利润预测至1.54/2.06 亿美元，维持之前的估值中枢不变，根据1.5 倍PB 给予公司目标价为11.80港元，相对于当前股价有0.85%的上升空间，给予持有评级。
金利丰证券：前景向好 力荐呷哺呷哺
呷哺呷哺(00520.HK)
买入价︰11.8 元
目标价︰13 元
止蚀位：11 元
呷哺呷哺(520)主要在内地营运呷哺餐厅，及中高 档休閒餐饮品牌凑凑餐厅。集团今年上半年新开张33 间呷哺呷哺餐厅，及4间凑凑餐厅；截至今年6月底， 集团于中国拥有650间呷哺呷哺餐厅，分佈内地13个 省份的64个城市以及三个直辖市，亦于北京和深圳拥 有6家凑凑餐厅。集团将继续稳健拓展集团业务，计 划今年下半年，计划开设60多家新餐厅。今年上半年， 由于集团扩张餐厅网络，令期内收入按年增加24.8% 至15.76亿元(人民币，下同) ，同店销售额增长录得 7.2%。 今年上半年，集团纯利按年增加35.3%至1.88亿元， 经调整纯利则按年多36.5%至1.93亿元。期内，原材 料及耗材成本按年上升18.9%至5.58亿元，佔总收入 的35.4%。另外，员工成本和物业租金及相关开支分 别增加28.8%和16%，至3.84亿元和2.04亿元，佔收 入的百分比分别为24.4%和12.9%。以餐厅层面经营 利润，期内按年提升50%至3.83亿元。以地域划分， 北京仍为集团最重要的地区市场，集团在北京营运 277间餐厅，上半年的收入按年增加8.4%至8.3亿元。
金利丰证券：前景向好 荐中国光大国际
光大国际(00257.HK)
买入价︰10.7 元
目标价：11.4 元
止蚀位︰10.4 元
光大国际(257)主要从事建造和运营环保能源项目， 包括垃圾发电、危废处置项目和工业园废弃物综合处 置项目等，亦有环保水务。继2014年分拆旗下光大水 务(新交所上市编号：U9E)在新加坡证券交易所上 市后，今年5月分拆光大绿色环保(1257)于本港主 板上市。最近，集团取得江苏吴江餐厨垃圾处理项目 及海南三亚污泥处理处置项目二期，涉及总投资约 1.87亿元人民币。另外，今年9月取得河南省汝州市静 脉产业园固体废弃物综合处理PPP(Public Private Partnership)项目，涵盖生活垃圾发电、餐厨垃圾、 城市污泥等，设计日处理各类固废合共1,300吨；特许 经营期30年。随着更多项目投产，有助扩大规模。 今年第三季度，光大水务收入和纯利按年上升 35%， 分别至 7.46 亿元和 1.23 亿元。整体毛利率为 40%， 按年持平。期内，集团共取得 6 个水务项目，涉及投 资总额超过 18 亿元人民币，新增每日水处理规模 13 万吨；其中，广西南宁水塘江综合整治工程 PPP 项 目，特许经营期为 22 年，首次拓展华南地区的业务。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
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中国财险(02328.HK)
法巴发表研究报告，基于预计今、明两年综合比率下降及投资回报率增长，上调中国财险(02328.HK)2017年及2018年每股盈利预测7%至14%，并续予“买入”评级，目标价由16.52港元上调至22.14港元。该行预期，第二阶段汽车保险价格改革，及中保监有关纠正汽车保险不当行为文件，令行业费用比率将减少3.6个百分点，预期公司汽车保险的综合比率会在下半年同比改善1.8个百分点，当中计及损失率上升2.1个百分点，以及费用率减少3.9个百分点。法巴又预测，财险2017至2019年投资收益复合年均增长率为11%，受惠总保费同比增长11%至12%，推动投资组合规模增长13%至14%，与及承保条款收紧及自然灾害减少，纾缓对商业和其他保险损失率的压力。
大和：敏华(01999.HK)调价有助带动利润率，微降目标价重申买入
敏华控股(01999.HK)
大和发表研究报告表示，敏华(01999.HK)上半年盈利表现疲弱，惟预期下半年核心盈利增长可再次加速，随著内地业务的持续增长，相信市场对公司的看法将可由出口商的角色，过渡至本土的家具生产商；并认为公司上调售价有助带动下半年淨利润率反弹，并可捕捉全球家具电子商贸的机会，该行重申敏华"买入"评级，目标价则由8.8港元，轻微下调至8.6港元。该行指，公司宣布自11月起旗下沙发及床具产品价格上调5％，但认为上半年业绩仍未全面反映多次价格上调的影响，估计调价将会带动下半年内地业务利润率反弹。该行又指，公司出口业务复苏较缓慢，料未来收入只有单位数增长。该行将敏华2018至2020年每股盈利预测下调7至16％，以反映最新的汇兑假设，以及调低出口业务毛利率的预测。
汇证：上调腾讯(00700.HK)目标价至454港元 维持“买入”
腾讯控股(00700.HK)
汇丰证券上调腾讯(00700.HK)目标价21.7%，由373港元升至454港元，维持“买入”。汇丰证券认为，腾讯由游戏及视像及支付带动收入增长令人印像深刻，预计未来视像及游戏业务陆续有来。腾讯第三季收入同比升61%至650亿元人民币，高于汇丰预期升幅。汇丰证券上调腾讯2017及2018年收入预测各2%及3%，每股盈利预测上调至1%及4%，最新估计2017年及2018年网游收入各升25%及15%，手游升幅各为66%及45%，同时预计2017及2018年广告收入升幅50%及37%。该行表示，最新目标价以2018年基准，等同于2018年市盈率42倍。
瑞信：升保利协鑫(03800.HK)目标价至1.8港元 维持"跑赢大市"评级
保利协鑫(03800.HK)
瑞信发表报告指，尽管保利协鑫(03800.HK)近期走势强劲，但股价仍跑输A股上市同业隆基股份(601012.SH)及美国上市同业，料在市场需求增加及潜在产能提升的双重支撑下，股价有进一步上行空间。该行上调协鑫今年至2019年每股盈测2%-13%，目标价由1.4港元上调至1.8港元，现价相当于2018年预测市盈率8倍，较历史平均值折让31%，估值仍属吸引，维持“跑赢大市”评级。该行表示，公司今年升级晶圆切割技术，可致晶圆产能较此前指引提升30%，而该行近期调研显示产能提升幅度可达50%至100%。有鉴于此，瑞信上调公司2018-19年度晶圆产出预测15%至26.5GW和27GW。
瑞信：升石药集团(01093.HK)目标价至18.36港元 维持"跑赢大市"
石药集团(01093.HK)
瑞信发表报告表示，石药集团(01093.HK)第三季业绩强劲且符预期，其中创新药销售按年增38%，肿瘤药销售升幅达72%，正稳步实现全年盈利增长20%至30%的盈利指引。公司维持明年盈利指引同为按年升20%至30%。今年首九月，公司收入及纯利已达市场全年预测77%和76%。该行上调石药目标价由16.2港元至18.36港元，维持"跑赢大市"评级；轻微上调明、後两年收入预测1.7%及3.1%，以反映较预期强的肿瘤药业务。报告提及，今年首九月公司毛利率升8.3个百分点，主因VC药物提价及转换药物销售组合。与此同时，销售及市场开支占收入比重亦增加5.1个百分点，因需支持新药物推广。
瑞信：升信利国际(00732.HK)目标价至4.1港元 评级"跑赢大市"
信利国际(00732.HK)
瑞信发表报告指，信利国际(00732.HK)发盈警料首九个月净亏损900万港元，即第三季纯利2.18亿元，较去年同期增长26%，大幅高于该行预期2.4倍，相信主要受惠于毛利率提升及汇兑收入增加。该行指信利盈利持续复苏、徽州合营业务上轨道、双镜头及3D感应器受市场欢迎等因素，股价将自近期沽压中解除。该行升信利2017年、2018年及2019年每股盈利预测分别48%、6%及3%，目标价自3.9港元上调至4.1港元，评级维持“跑赢大市“。
第一上海：予中芯国际持有评级
中芯国际(00981.HK)
随着公司二季度逐渐完成产能迁转,同时伴随着公司28nm 高增速和指纹识别的恢复。公司三季度收入恢复增长达7.70 亿美元，环比增速达2.5%。由于2016 年同期行业处于供不应求的高景气状态，因此使得2016 年三季度公司收入处于高基数水平，因此也导致公司收入同比略降0.7%。其中，公司28nm 产品线收入增速持续上升，占比也达到了8.8%的水平。而公司的产能扩张环比处于稳定状态，月均8 寸等值产能达44.80万片，环比增长2.2%，同比增长14.7%，产能利用率达83.9%。随着公司28nm 产线高增速，及公司28nm HKC 技术生产，预计公司四季度收入环比仍会处于小幅增长状态，进入恢复期。从产业角度，我们对公司长期发展保持正面态度。同时我们也相信，随着公司技术，如14nm 的快速发展，公司有望成为与台积电并驾齐驱的Foundry。但公司目前仍处投入期，因此盈利仍有较大压力，仍需一定时间才能收获胜利果实。因此我们对公司未来技术发展保持期待，但对目前盈利保持理性。因此我们调整2017/2018 利润预测至1.54/2.06 亿美元，维持之前的估值中枢不变，根据1.5 倍PB 给予公司目标价为11.80港元，相对于当前股价有0.85%的上升空间，给予持有评级。
金利丰证券：前景向好 力荐呷哺呷哺
呷哺呷哺(00520.HK)
买入价︰11.8 元
目标价︰13 元
止蚀位：11 元
呷哺呷哺(520)主要在内地营运呷哺餐厅，及中高 档休閒餐饮品牌凑凑餐厅。集团今年上半年新开张33 间呷哺呷哺餐厅，及4间凑凑餐厅；截至今年6月底， 集团于中国拥有650间呷哺呷哺餐厅，分佈内地13个 省份的64个城市以及三个直辖市，亦于北京和深圳拥 有6家凑凑餐厅。集团将继续稳健拓展集团业务，计 划今年下半年，计划开设60多家新餐厅。今年上半年， 由于集团扩张餐厅网络，令期内收入按年增加24.8% 至15.76亿元(人民币，下同) ，同店销售额增长录得 7.2%。 今年上半年，集团纯利按年增加35.3%至1.88亿元， 经调整纯利则按年多36.5%至1.93亿元。期内，原材 料及耗材成本按年上升18.9%至5.58亿元，佔总收入 的35.4%。另外，员工成本和物业租金及相关开支分 别增加28.8%和16%，至3.84亿元和2.04亿元，佔收 入的百分比分别为24.4%和12.9%。以餐厅层面经营 利润，期内按年提升50%至3.83亿元。以地域划分， 北京仍为集团最重要的地区市场，集团在北京营运 277间餐厅，上半年的收入按年增加8.4%至8.3亿元。
金利丰证券：前景向好 荐中国光大国际
光大国际(00257.HK)
买入价︰10.7 元
目标价：11.4 元
止蚀位︰10.4 元
光大国际(257)主要从事建造和运营环保能源项目， 包括垃圾发电、危废处置项目和工业园废弃物综合处 置项目等，亦有环保水务。继2014年分拆旗下光大水 务(新交所上市编号：U9E)在新加坡证券交易所上 市后，今年5月分拆光大绿色环保(1257)于本港主 板上市。最近，集团取得江苏吴江餐厨垃圾处理项目 及海南三亚污泥处理处置项目二期，涉及总投资约 1.87亿元人民币。另外，今年9月取得河南省汝州市静 脉产业园固体废弃物综合处理PPP(Public Private Partnership)项目，涵盖生活垃圾发电、餐厨垃圾、 城市污泥等，设计日处理各类固废合共1,300吨；特许 经营期30年。随着更多项目投产，有助扩大规模。 今年第三季度，光大水务收入和纯利按年上升 35%， 分别至 7.46 亿元和 1.23 亿元。整体毛利率为 40%， 按年持平。期内，集团共取得 6 个水务项目，涉及投 资总额超过 18 亿元人民币，新增每日水处理规模 13 万吨；其中，广西南宁水塘江综合整治工程 PPP 项 目，特许经营期为 22 年，首次拓展华南地区的业务。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
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