今日专家重磅推荐4大港股 业务增长盈利大增
韦君：独山扩产能 建溢可中线收集
港股昨现低开高走的行情，最多升269点，埋单计数则升64点或0.22%，收报29,138点，成交续逾千亿达1,086亿。大市向上的动力不太强，惟市场倾向炒股唔炒市，其中建溢集团(0638)便曾破顶，高见2.83元，收报2.77元，仍升0.27元或10.8%，成交达8,894万元，成交之畅旺为多年来所仅见。
建溢集团已有逾35年历史，业务分为製造业务及非製造业务两大类别，包括智能电器及电子产品、摩打、玩具的研发及生产业务，于内地深圳、韶关及贵州，以至其他东南亚地区，拥强大的研究及生产平台；另外拥有贵州房地产投资及发展。
最大机械人吸尘机摩打供应商
建溢旗下的电子产品业务主要从事研发、设计及製造四项产品：1.机械人与人工智能技术；2.物联网(Internet of Things)应用；3.高科技玩具；4.其他小型家电产品。摩打业务受惠于年内生产基地的整合，配合集团严格控制经营成本，令业务经营溢利大幅提升。
目前在全球的打印机摩打中，建溢的市场佔有率达四成，其中，佳能打印机摩打有八成来自该集团；HP惠普则有近四成。而在全国市场的机器人吸尘机方面，95%的摩打均由该集团提供。
有数据显示，目前全球市场每年对摩打的需求量约为60亿隻，现时建溢摩打业务的年产能约3亿隻，对比全球每年60亿隻的需求，大有发展空间。
建溢扩大摩打业务产能，在贵州独山县的新厂房已投产，配合自动化带来的进一步得益，将于2018年第二季度内反映。同时已进行贵州厂房的二期及三期项目兴建，预期分别于2018年第四季及2020年投产，日产能分别为60万和100万隻，届时整个独山厂房的日产能将提升至210万隻，较现时产能大幅增长逾三倍，预期年产值约20亿元，势将成为集团未来的收入动力之一。
中期绩佳 独山地产添收益
建溢旗下的非製造业务，以房地产发展为主，位于贵州独山开发区的住宅发展项目「剑桥皇家」分两期发展，合共228个低密度住宅单位，其中，第一期的116个单位已预售相当部分，录得平均售价逾每平方米人民币5,500元，最终的合规证书则仍在审批过程中。物业预售于2017年度尚未入账，预期将会于2018年度业绩反映。
建溢截至今年9月底止中期业绩显示，录得纯利8,183.8万元，按年升15.7%，主要因为摩打业务分类经营业绩改善，以及若干补贴收入获确认；每股基本盈利19.07仙；派中期息3仙。期内，收益为14.75亿元，按年升17.99%。 由于近年集团把业务重点拓展至毛利较高的高端智能产品市场，集团上半年录得毛利近2亿元，印证集团成功转型。期内，电器、电子产品和摩打业务的营业额分别佔整体约69.1%和30.9%。
建溢为首家港上市公司在独山县建立生产基地，而独山县明年升格为市，势将吸引更多外来资金投入，建溢在优惠政策上早着先鞭，可谓食正独山进一步开放引资潮。建溢现价往绩市盈率约6倍，市账率1.24倍。近日股价已累升26%，短线呈超卖，投资者可候回调收集，目标3.5元。
陈晓光：产品结构调整 康师傅前景广
随着人均收入水平提升，内地消费者对方便食品的消费习惯产生变化，开始追求更健康及更新潮的高端产品，相关股份可持续受惠。本周笔者推介康师傅控股(0322)，因其为中国方便食品行业龙头，近年积极调整发展战略，业绩明显改善，前景值得关注。
集团主要从事方便麵、饮品及方便食品的生产和销售。截至2017年9月30日止首三季度业绩，集团收入按年上升5.91%至482.54亿元(人民币，下同)。受原材料价格上涨影响，毛利率下降1.86个百分点至30.49%，惟受惠产品结构调整及分销成本下降，纯利按年上升37.91%至19.38亿元，表现突出。饮品及方便麵为集团两大收入来源，三季度分别增长11.13%及3.79%至125.68亿及67.07亿元，增速较上半年有所加快。
饮品业务增长加快
据尼尔森统计，三季度中国饮料行业销售量及销售额分别按年增长11.8%及12.2%，增速保持在较高水平，而集团旗下多款饮品销量市佔率稳居市场前列，可直接受惠行业增长。早前集团行使加速认购期权，按总代价约6.12亿美元收购TAB公司20.4%，持股比例升至77.9%。TAB及其附属公司主要从事研究、开发、生产、行销、销售及分销饮料产品，有助集团扩展市场份额。
相较而言，虽然方便麵市场销售量及销售额仅分别按年增长3.3%及6.9%，但结构升级趋势明显。集团对旗下产品进行结构调整，持续推出新口味的高价麵，并推出DIY麵等创新产品，满足消费者需求。在行销方面，集团展开运动行销，通过与体育结合，打造更安全、健康的形象，同时拓展电商渠道，面向更多年轻消费者。
估值方面，以12月4日收市价12.86港元(下同)计，康师傅市盈率(P/E)和市账率(P/B)分别为36.03倍和3.92倍，考虑其龙头优势，估值仍合理。集团优化核心产品结构，迎合消费升级需求，同时推动轻资产化经营，并积极寻找潜在收购机会，发展前景广，建议投资者在12.5元附近买入，目标价16.0元，止蚀位11.0元。
余君龙：走势转强 荐香港交易所
股份分析
名称 : 香港交易所 ( 00388 )
建议 : $235 ( 买入 )
目标 : $257.6
阻力位 : $242.1
支持位 : $225.4
10天移动平均线位于$242.1, 50天移动平均线在于$225.6, 承接力增强, 蓄势挑战10天移动平均线阻力位。RSI-14是51, 技术指标将重返中位线50水平，反映走势将转强。
剖析过去一个中期浪股价波幅, 以黄金分割线推测, 回顾前次低点 ( 2017年8月18日 ) 是 $205.45, 最近高位 ( 2017年11月23日 ) 在 $257.6, 由高位回落计算, 0.500 关键位则位于 $231.52, 有迹象显示在0.5 关键位水平之上反覆上落, 处于典型的整固阶段。综合股份走势, 完成最近的巩固后, 作势重展上升轨道。
搜影大师：再三反击沽空机构，天鸽业绩交到数
沽空机构数据不实
早前被沽空机构Emerson Analytics狙击的天鴿互動(01980.HK)，昨早再次发表澄清公告还击，强调Emerson的报告并无事实根据，相关内容属不准确且极具误导性。公告指出，Emerson引用的用户渗透率及市场份额，均属于不同的企业运营指标，两者之间没有直接关系，亦不具可比性，又指以2013年3月单月用户渗透率推理其2013年整年的用户渗透率不合理。
搜影大师：再三反击沽空机构，天鴿业绩交到数
天鴿同时指出，其分销模式及分销商真实存在，分销模式概无将付款绕过分销商直接支付给集团。就其线上用户及月度活跃用户方面的指控，天鴿则指出自从2016年上半年以来，推出众多手机线上直播平台。目前天鴿拥有五个手机线上直播平台，以及五个实时社交视频社区，为得出去年线上用户的确切人数，当时所有手机线上直播平台和实时社交视频社区的同时线上用户人数已包含在内。
首三季纯利大升七成
另一点值得留意的地方，就是带宽成本併发线上用户峰值计算方式。天鴿指出，线上用户峰值不一定与月度活跃用户按比例地增加，但Emerson报告计算用户渗透率所依据的「月度活跃用户」的定义与天鴿的「月度活跃用户」定义不同，因此Emerson推算得出的预估收入亦不正确。根据研究机构艾瑞确认，天鴿于2013年3月份来自两个实时社交视频社区的月度活跃用户为538万，远高于Emerson指出的184万人。
天鴿除了再三发表澄清公告及透过回购反击之外，其最近公佈截至9月底止首三季业绩亦交到数。集团持续经营业务收益按年增长16.9%至6.85亿元人民币，纯利大升69％至2.38亿元人民币，每股盈利0.184元人民币。现时天鴿正利用「移动＋PC」、手机游戏及金融科技三方面拓展业务，相信在沽空机构狙击阴霾消散后，集团股价有望突破现时的横行区，挑战2015年港股大时代高位7.6元。(综合中金在线港股、文汇报)
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港股昨现低开高走的行情，最多升269点，埋单计数则升64点或0.22%，收报29,138点，成交续逾千亿达1,086亿。大市向上的动力不太强，惟市场倾向炒股唔炒市，其中建溢集团(0638)便曾破顶，高见2.83元，收报2.77元，仍升0.27元或10.8%，成交达8,894万元，成交之畅旺为多年来所仅见。
建溢集团已有逾35年历史，业务分为製造业务及非製造业务两大类别，包括智能电器及电子产品、摩打、玩具的研发及生产业务，于内地深圳、韶关及贵州，以至其他东南亚地区，拥强大的研究及生产平台；另外拥有贵州房地产投资及发展。
最大机械人吸尘机摩打供应商
建溢旗下的电子产品业务主要从事研发、设计及製造四项产品：1.机械人与人工智能技术；2.物联网(Internet of Things)应用；3.高科技玩具；4.其他小型家电产品。摩打业务受惠于年内生产基地的整合，配合集团严格控制经营成本，令业务经营溢利大幅提升。
目前在全球的打印机摩打中，建溢的市场佔有率达四成，其中，佳能打印机摩打有八成来自该集团；HP惠普则有近四成。而在全国市场的机器人吸尘机方面，95%的摩打均由该集团提供。
有数据显示，目前全球市场每年对摩打的需求量约为60亿隻，现时建溢摩打业务的年产能约3亿隻，对比全球每年60亿隻的需求，大有发展空间。
建溢扩大摩打业务产能，在贵州独山县的新厂房已投产，配合自动化带来的进一步得益，将于2018年第二季度内反映。同时已进行贵州厂房的二期及三期项目兴建，预期分别于2018年第四季及2020年投产，日产能分别为60万和100万隻，届时整个独山厂房的日产能将提升至210万隻，较现时产能大幅增长逾三倍，预期年产值约20亿元，势将成为集团未来的收入动力之一。
中期绩佳 独山地产添收益
建溢旗下的非製造业务，以房地产发展为主，位于贵州独山开发区的住宅发展项目「剑桥皇家」分两期发展，合共228个低密度住宅单位，其中，第一期的116个单位已预售相当部分，录得平均售价逾每平方米人民币5,500元，最终的合规证书则仍在审批过程中。物业预售于2017年度尚未入账，预期将会于2018年度业绩反映。
建溢截至今年9月底止中期业绩显示，录得纯利8,183.8万元，按年升15.7%，主要因为摩打业务分类经营业绩改善，以及若干补贴收入获确认；每股基本盈利19.07仙；派中期息3仙。期内，收益为14.75亿元，按年升17.99%。 由于近年集团把业务重点拓展至毛利较高的高端智能产品市场，集团上半年录得毛利近2亿元，印证集团成功转型。期内，电器、电子产品和摩打业务的营业额分别佔整体约69.1%和30.9%。
建溢为首家港上市公司在独山县建立生产基地，而独山县明年升格为市，势将吸引更多外来资金投入，建溢在优惠政策上早着先鞭，可谓食正独山进一步开放引资潮。建溢现价往绩市盈率约6倍，市账率1.24倍。近日股价已累升26%，短线呈超卖，投资者可候回调收集，目标3.5元。
陈晓光：产品结构调整 康师傅前景广
随着人均收入水平提升，内地消费者对方便食品的消费习惯产生变化，开始追求更健康及更新潮的高端产品，相关股份可持续受惠。本周笔者推介康师傅控股(0322)，因其为中国方便食品行业龙头，近年积极调整发展战略，业绩明显改善，前景值得关注。
集团主要从事方便麵、饮品及方便食品的生产和销售。截至2017年9月30日止首三季度业绩，集团收入按年上升5.91%至482.54亿元(人民币，下同)。受原材料价格上涨影响，毛利率下降1.86个百分点至30.49%，惟受惠产品结构调整及分销成本下降，纯利按年上升37.91%至19.38亿元，表现突出。饮品及方便麵为集团两大收入来源，三季度分别增长11.13%及3.79%至125.68亿及67.07亿元，增速较上半年有所加快。
饮品业务增长加快
据尼尔森统计，三季度中国饮料行业销售量及销售额分别按年增长11.8%及12.2%，增速保持在较高水平，而集团旗下多款饮品销量市佔率稳居市场前列，可直接受惠行业增长。早前集团行使加速认购期权，按总代价约6.12亿美元收购TAB公司20.4%，持股比例升至77.9%。TAB及其附属公司主要从事研究、开发、生产、行销、销售及分销饮料产品，有助集团扩展市场份额。
相较而言，虽然方便麵市场销售量及销售额仅分别按年增长3.3%及6.9%，但结构升级趋势明显。集团对旗下产品进行结构调整，持续推出新口味的高价麵，并推出DIY麵等创新产品，满足消费者需求。在行销方面，集团展开运动行销，通过与体育结合，打造更安全、健康的形象，同时拓展电商渠道，面向更多年轻消费者。
估值方面，以12月4日收市价12.86港元(下同)计，康师傅市盈率(P/E)和市账率(P/B)分别为36.03倍和3.92倍，考虑其龙头优势，估值仍合理。集团优化核心产品结构，迎合消费升级需求，同时推动轻资产化经营，并积极寻找潜在收购机会，发展前景广，建议投资者在12.5元附近买入，目标价16.0元，止蚀位11.0元。
余君龙：走势转强 荐香港交易所
股份分析
名称 : 香港交易所 ( 00388 )
建议 : $235 ( 买入 )
目标 : $257.6
阻力位 : $242.1
支持位 : $225.4
10天移动平均线位于$242.1, 50天移动平均线在于$225.6, 承接力增强, 蓄势挑战10天移动平均线阻力位。RSI-14是51, 技术指标将重返中位线50水平，反映走势将转强。
剖析过去一个中期浪股价波幅, 以黄金分割线推测, 回顾前次低点 ( 2017年8月18日 ) 是 $205.45, 最近高位 ( 2017年11月23日 ) 在 $257.6, 由高位回落计算, 0.500 关键位则位于 $231.52, 有迹象显示在0.5 关键位水平之上反覆上落, 处于典型的整固阶段。综合股份走势, 完成最近的巩固后, 作势重展上升轨道。
搜影大师：再三反击沽空机构，天鸽业绩交到数
沽空机构数据不实
早前被沽空机构Emerson Analytics狙击的天鴿互動(01980.HK)，昨早再次发表澄清公告还击，强调Emerson的报告并无事实根据，相关内容属不准确且极具误导性。公告指出，Emerson引用的用户渗透率及市场份额，均属于不同的企业运营指标，两者之间没有直接关系，亦不具可比性，又指以2013年3月单月用户渗透率推理其2013年整年的用户渗透率不合理。
搜影大师：再三反击沽空机构，天鴿业绩交到数
天鴿同时指出，其分销模式及分销商真实存在，分销模式概无将付款绕过分销商直接支付给集团。就其线上用户及月度活跃用户方面的指控，天鴿则指出自从2016年上半年以来，推出众多手机线上直播平台。目前天鴿拥有五个手机线上直播平台，以及五个实时社交视频社区，为得出去年线上用户的确切人数，当时所有手机线上直播平台和实时社交视频社区的同时线上用户人数已包含在内。
首三季纯利大升七成
另一点值得留意的地方，就是带宽成本併发线上用户峰值计算方式。天鴿指出，线上用户峰值不一定与月度活跃用户按比例地增加，但Emerson报告计算用户渗透率所依据的「月度活跃用户」的定义与天鴿的「月度活跃用户」定义不同，因此Emerson推算得出的预估收入亦不正确。根据研究机构艾瑞确认，天鴿于2013年3月份来自两个实时社交视频社区的月度活跃用户为538万，远高于Emerson指出的184万人。
天鴿除了再三发表澄清公告及透过回购反击之外，其最近公佈截至9月底止首三季业绩亦交到数。集团持续经营业务收益按年增长16.9%至6.85亿元人民币，纯利大升69％至2.38亿元人民币，每股盈利0.184元人民币。现时天鴿正利用「移动＋PC」、手机游戏及金融科技三方面拓展业务，相信在沽空机构狙击阴霾消散后，集团股价有望突破现时的横行区，挑战2015年港股大时代高位7.6元。(综合中金在线港股、文汇报)
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