机构重磅推荐7大港股 政策红利股价飙升
高盛：内房股上升动力可延续至明年 升碧桂园(02007.HK)评级至”买入”
碧桂园(02007.HK)
高盛发表研究报告，指今年首九个月该行覆盖的内房股股价飙升，近三个月平均回调10%(同期MSCI中国指数升2%)，主要是由于市场忧虑信贷及政策收紧所致。该行指，内房股估值已有所上升，但预期2018年股价仍有强劲上升动力，驱动引擎包括在实施需求管制地区供应紧拙；中国及环球宏观经济好转；更重要的是该行覆盖的股份市占率上升。因此，该行预计未来两年内房公司每股盈利增长可达每年20%。高盛将碧桂园(02007.HK)评级由”中性”升至”买入”
瑞银：利丰(00494.HK)售资产属正面惊喜 评级”买入”
利丰(00494.HK)
瑞银发表研究报告，指利丰(00494.HK)宣布拟以11亿美元出售三产品业务，并有意派发5.2亿美元特别股息，以昨日(14日)收市价计股息率为11%，与此同时公司仍可获5.8亿美元现金收入。该行相信，利丰此次出售收缩中业务，将提升其资本结构，聚焦成长性业务，最重要的是集团CEO冯裕钧可通过此举进一步取得经营控制权，料短期内股价反应正面。该行引述公司管理层表示，本次交易价格为2017年企业价值(EV)/息税前利润(EBIT)的14.7倍，估值吸引。管理层又指，美国零售商正致力减低库存，总体零售市道较去年略微转强。至于美国税改对集团潜在影响，管理层认为公司税收效率已属不错，同时相信税改将进一步提升消费市道。瑞银维持利丰“买入‘’评级，目标价4.4港元。
摩通：升惠理集团(00806.HK)评级至“增持” 目标价上调至9.3港元
惠理集团(00806.HK)
摩根大通发表研究报告，指根据惠理集团(00806.HK)数据表现，其表现费用及管理资产增长将大幅好于市场预期，并推动盈利及派息收益率，相信惠理将于1月发盈喜，对股价将有进一步推动作用。该行升惠理评级自”中性”上调至”增持”，目标价自8港元上调至9.3港元。该行指出，惠理旗下两个主要基金产品每股资产净值高于2014年之高水位分别23%及34%，今年下半年料将带来最少15亿港元之表现收入，若年底前市场未有大幅调整，料今年全年盈利将受惠创新高。另外，惠理今年首十个月管理资产增长31%，加上11月资金流入仍强劲，该行上调其全年管理资产预测增幅自22%上调至34%。
广发证券：首次覆盖天伦燃气(01600.HK)予“买入”评级 目标价7.5港元
天伦燃气(01600.HK)
公司是国内领先的城市燃气运营商，在全国16 个省份拥有54 个城市燃气项目(三四线城市、省会城市周边为主)、50 座加气站、2 座LNG 加工厂和6 条长输管线。上市以来，公司收入、利润保持较快增长，销气业务占比持续提升，并且大力实施发展工业用户战略。我国天然气消费有望步入中长期快速增长轨道，我们预计2017-2020 年我国城市燃气消费量复合增长率为15%。此外，我国天然气行业呈现出大市场、小企业的特点，中小民营燃气公司整合空间大。销气量方面，“煤改气”政策的推行和工业外迁机遇促进气量内生增长，公司成本控制能力优秀，持续外延并购贡献新的增量；销气价差方面，公司目前销气价格、价差较为合理，预计受监管影响相对较小，我们预测未来3 年公司销气毛利率先升后稳。公司接驳业务稳定，销气量保持较快增速，我们按照2018 年13X 市盈率(基于历史市盈率)给予目标价7.5 港元，首次覆盖，给予“买入”评级。
汇丰研究：利丰(00494.HK)售资产正面 评级”买入”
利丰(00494.HK)
利丰(00494.HK)宣布拟以11亿美元出售三个产品业务，并将派特别息每股0.476港元，汇丰环球研究发表报告称，相信派特别息有助推动股价表现，并称此次交易及派特别息代表回报率达12%，相信有关交易对利丰轻微有利，但关注出售对公司利润及估值潜在影响。汇丰环球研究维持利丰“买入”评级，目标价4.6港元。该行对出售看法正面，主要由于三项拟出售业务去年及截至今年9月底十二个月收入分别下降10%及3%，出售有关业务可消除相关收入不明朗因素。出售也有助资产负债表转强，由于出售所得可用作赎回永续票据，减低利息成本。
美银美林：升昆仑能源(00135.HK)目标价至9.2港元 评级“买入”
昆仑能源(00135.HK)
美银美林报告称，昆仑能源(00135.HK)昨日(14日)完成收购中石油(00857)所持有京唐公司51%股权。中石油液化天然气入口量显着提升，首十个月按年增142%，相信昆仑能源是最大得益者。该行称，集团首十个月液化天然气接收站平均利用率由上年同期28%提升至68%，料可为集团旗下接收站业务2017至2018年利润带来显着增长，可大致抵销天然气管道费用下跌的负面因素。该行上调集团2017至2018年盈测4%，2019年盈测大致不变，相信仍未计及京唐公司的贡献，目标价由9.1港元升至9.2港元，意味仍有28%上行空间。该行相信，内地天然气需求增长强劲被市场低估，加上预期2017及2018年冬季华北地区天然气供应严重短缺，有助提升中石油液化天然气进口量，并减少相关厂房亏损，重申对昆仑能源“买入”投资评级。
摩通：首予俄铝(00486.HK)”增持”评级 目标价6.83港元
俄铝(00486.HK)
摩根大通发表报告表示，首予俄铝(00486.HK)”增持”评级，及目标价6.83港元，此按现金流折现率作估值，指公司为世界级铝业核心资产企业，但现估值仅预测2019年企业价值对EBITDA的3.1倍，认为市场低估。该行指，俄侣在今年至来股价已累升约50%，但相信目前估值仍然偏低，因投资者持续将债转股的活动，目前公司的净负债相对EBITDA是自2007年来最低，加上预期至2020年，公司的EBITDA将会有超过30%增长。摩通称，俄铝于持股27.8%的Norilsk目前市值为80亿港元，相等于公司83%的市值。该行又指，公司目前是世界上第二大的铝生产商，而且成本较低，预期公司至2020年的自由现金流可有3.8倍的增长至11亿港元，相等于自由现金流率为12%。(中金在线香港综合格隆汇、腾讯证券)
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碧桂园(02007.HK)
高盛发表研究报告，指今年首九个月该行覆盖的内房股股价飙升，近三个月平均回调10%(同期MSCI中国指数升2%)，主要是由于市场忧虑信贷及政策收紧所致。该行指，内房股估值已有所上升，但预期2018年股价仍有强劲上升动力，驱动引擎包括在实施需求管制地区供应紧拙；中国及环球宏观经济好转；更重要的是该行覆盖的股份市占率上升。因此，该行预计未来两年内房公司每股盈利增长可达每年20%。高盛将碧桂园(02007.HK)评级由”中性”升至”买入”
瑞银：利丰(00494.HK)售资产属正面惊喜 评级”买入”
利丰(00494.HK)
瑞银发表研究报告，指利丰(00494.HK)宣布拟以11亿美元出售三产品业务，并有意派发5.2亿美元特别股息，以昨日(14日)收市价计股息率为11%，与此同时公司仍可获5.8亿美元现金收入。该行相信，利丰此次出售收缩中业务，将提升其资本结构，聚焦成长性业务，最重要的是集团CEO冯裕钧可通过此举进一步取得经营控制权，料短期内股价反应正面。该行引述公司管理层表示，本次交易价格为2017年企业价值(EV)/息税前利润(EBIT)的14.7倍，估值吸引。管理层又指，美国零售商正致力减低库存，总体零售市道较去年略微转强。至于美国税改对集团潜在影响，管理层认为公司税收效率已属不错，同时相信税改将进一步提升消费市道。瑞银维持利丰“买入‘’评级，目标价4.4港元。
摩通：升惠理集团(00806.HK)评级至“增持” 目标价上调至9.3港元
惠理集团(00806.HK)
摩根大通发表研究报告，指根据惠理集团(00806.HK)数据表现，其表现费用及管理资产增长将大幅好于市场预期，并推动盈利及派息收益率，相信惠理将于1月发盈喜，对股价将有进一步推动作用。该行升惠理评级自”中性”上调至”增持”，目标价自8港元上调至9.3港元。该行指出，惠理旗下两个主要基金产品每股资产净值高于2014年之高水位分别23%及34%，今年下半年料将带来最少15亿港元之表现收入，若年底前市场未有大幅调整，料今年全年盈利将受惠创新高。另外，惠理今年首十个月管理资产增长31%，加上11月资金流入仍强劲，该行上调其全年管理资产预测增幅自22%上调至34%。
广发证券：首次覆盖天伦燃气(01600.HK)予“买入”评级 目标价7.5港元
天伦燃气(01600.HK)
公司是国内领先的城市燃气运营商，在全国16 个省份拥有54 个城市燃气项目(三四线城市、省会城市周边为主)、50 座加气站、2 座LNG 加工厂和6 条长输管线。上市以来，公司收入、利润保持较快增长，销气业务占比持续提升，并且大力实施发展工业用户战略。我国天然气消费有望步入中长期快速增长轨道，我们预计2017-2020 年我国城市燃气消费量复合增长率为15%。此外，我国天然气行业呈现出大市场、小企业的特点，中小民营燃气公司整合空间大。销气量方面，“煤改气”政策的推行和工业外迁机遇促进气量内生增长，公司成本控制能力优秀，持续外延并购贡献新的增量；销气价差方面，公司目前销气价格、价差较为合理，预计受监管影响相对较小，我们预测未来3 年公司销气毛利率先升后稳。公司接驳业务稳定，销气量保持较快增速，我们按照2018 年13X 市盈率(基于历史市盈率)给予目标价7.5 港元，首次覆盖，给予“买入”评级。
汇丰研究：利丰(00494.HK)售资产正面 评级”买入”
利丰(00494.HK)
利丰(00494.HK)宣布拟以11亿美元出售三个产品业务，并将派特别息每股0.476港元，汇丰环球研究发表报告称，相信派特别息有助推动股价表现，并称此次交易及派特别息代表回报率达12%，相信有关交易对利丰轻微有利，但关注出售对公司利润及估值潜在影响。汇丰环球研究维持利丰“买入”评级，目标价4.6港元。该行对出售看法正面，主要由于三项拟出售业务去年及截至今年9月底十二个月收入分别下降10%及3%，出售有关业务可消除相关收入不明朗因素。出售也有助资产负债表转强，由于出售所得可用作赎回永续票据，减低利息成本。
美银美林：升昆仑能源(00135.HK)目标价至9.2港元 评级“买入”
昆仑能源(00135.HK)
美银美林报告称，昆仑能源(00135.HK)昨日(14日)完成收购中石油(00857)所持有京唐公司51%股权。中石油液化天然气入口量显着提升，首十个月按年增142%，相信昆仑能源是最大得益者。该行称，集团首十个月液化天然气接收站平均利用率由上年同期28%提升至68%，料可为集团旗下接收站业务2017至2018年利润带来显着增长，可大致抵销天然气管道费用下跌的负面因素。该行上调集团2017至2018年盈测4%，2019年盈测大致不变，相信仍未计及京唐公司的贡献，目标价由9.1港元升至9.2港元，意味仍有28%上行空间。该行相信，内地天然气需求增长强劲被市场低估，加上预期2017及2018年冬季华北地区天然气供应严重短缺，有助提升中石油液化天然气进口量，并减少相关厂房亏损，重申对昆仑能源“买入”投资评级。
摩通：首予俄铝(00486.HK)”增持”评级 目标价6.83港元
俄铝(00486.HK)
摩根大通发表报告表示，首予俄铝(00486.HK)”增持”评级，及目标价6.83港元，此按现金流折现率作估值，指公司为世界级铝业核心资产企业，但现估值仅预测2019年企业价值对EBITDA的3.1倍，认为市场低估。该行指，俄侣在今年至来股价已累升约50%，但相信目前估值仍然偏低，因投资者持续将债转股的活动，目前公司的净负债相对EBITDA是自2007年来最低，加上预期至2020年，公司的EBITDA将会有超过30%增长。摩通称，俄铝于持股27.8%的Norilsk目前市值为80亿港元，相等于公司83%的市值。该行又指，公司目前是世界上第二大的铝生产商，而且成本较低，预期公司至2020年的自由现金流可有3.8倍的增长至11亿港元，相等于自由现金流率为12%。(中金在线香港综合格隆汇、腾讯证券)
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