融创10亿美元大动作 地产行业变局来临？
在今日早间宣布折价12%配股募资10亿美元之后，融创中国开盘大跌逾10%，盘中最低31.35港元/股，配股及认购价格的折价优势几乎没有了。之后，融创中国股价低位震荡，截至收盘，融创报31.55港元，跌10.62%。
不仅是融创，内房股近期整体表现不佳，恒大、佳兆业等连续下跌，上涨趋势已被扭转。
融创折价配股融资10亿美元
在11月实现销售494亿，单月销售赶超恒大、万科，规模逼近3000亿之后，孙宏斌并没有停下脚步。这一次，他做出的大动作是：配股集资78.22亿港元。
12月15日早8点，融创中国发布公告，公司、卖方(即融创国际投资控股有限公司)及配售代理订立配售及认购协议。据此，配售代理同意代表卖方按悉数包销基准以每股31.1港元配售2.515亿股配售股份。卖方有条件同意以配售价每股31.1港元认购2.515亿股认购股份。配售股份及认购股份分别占公司现有已发行股本的约6.07%，及经认购事项扩大后公司已发行股本的约5.72%。认购事项所得款项总额约为78.22亿港元，折合约10.02亿美元。
配售股份将由配售代理配售予不少于六名独立专业、机构及/或其他投资者。预期任何承配人将不会因配售事项而成为公司主要股东。
于配售完成后，卖方及其一致行动人士持股比例将由配股前的50.7%变更为配股后的47.8%；董事(孙宏斌除外)持股比例将由配股前的0.53%变更为配股后的0.50%；承配人持股比例将由配股前的0变更为配股后的5.72%；其他公众股东持股比例则由配股前的48.77%变更为配股后的45.98%。
配售价为每股股份31.1港元，较：(1)于2017年12月14日(即刊发本公告前的最后完整交易日)在联交所所报收市价每股35.3港元折让约11.90%；及(2)截至2017年12月14日(包括该日)止最后五个交易日在联交所所报平均收市价每股34.06港元折让约8.69%。
融创中国表示，配售价由公司、卖方与配售代理按公平原则磋商后厘定，而董事(包括独立非执行董事)认为配售价根据现时市况属公平合理，且符合公司及股东的整体最佳利益。
公司称，进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构，支持公司更加健康的持续发展。公司拟将认购事项所得款项用作公司一般运营资金。
融创为何此时融资？
融创上一次采取“先旧后新”配股进行融资是在今年的7月24日。当天，各方签订协议，以每股18.33港元配售2.2亿股，募集资金40.33亿港元，当时折合5.16亿美元。这一次的资金用途同样是用作一般运营资金。
这两次配股均不需要股东大会再行批准。2017年5月20日，融创中国股东大会已经授权，董事会可以发行最多7.78亿股股份，占当时总股本的20%。两次配售完成后，融创中国董事会仍将有3亿股的发行额度，作为后续融资的储备。
需要特别注意的是，融创此次融资，预期认购事项的完成日期为12月29日或之前，若未在此时点内完成，认购事项将不会发生。在认购之前，还需达成两项条件，一是完成配售，二是得到港交所上市委员会的批准。
也就是说，融创此次募资需要在2017年完成，这有助于改善今年的财务报表。在年中之时，孙宏斌曾对外表示，降低负债率，确保健康安全。
截至6月底，融创的净资产负债率高达260%，融创有意今年将这一数字降低至200%。因此，年前完成这一配售融资至关重要。年底融资难，证券融资是比较可行的方式。
在中期业绩说明会上，融创CEO汪孟德还表示，在公司规模达到行业第一梯队的背景下，融创希望净负债率2018年降到90%以内，2019年降到70%以内。
内房股近期整体低迷 或预示行业变局
与此同时还应该看到的是，即便不算上今天的大跌，融创中国在10月25日第N次创下历史新高后，也开始走下坡路，至昨日的跌幅已有16%。算上今天，融创中国近期的跌幅可以达到23%。
不止是融创，内房股近期整体表现不佳，多数个股开始下跌，股价高歌猛进的时间已经过去。典型代表如中国恒大，最新一次的历史最高价同样是在10月25日创造，至今天的跌幅已经有19%。再如佳兆业，9月22日创下历史新高后便急速下跌，至今天已经跌了40%。
内房股中的众安、龙光、旭辉、时代、龙湖、富力、世茂，近期也处于下跌趋势。碧桂园的表现算是优异的了，近三个月处于横盘状态。
即便如此，内房股今年的表现依然足够亮眼，融创、恒大仍然收获了4倍多的涨幅，雅居乐、碧桂园、众安的涨幅超过200%，其他翻倍的还有一大把。近期的整体下跌，乐观的说是涨太多后的调整，也有可能是一种趋势的扭转。
中泰固守团队近期发了一篇文章《非标承压下的房地产投资前景如何》，其中提及今年以来房地产开发资金累计值为12.6万亿，预计非标资金对于房地产开发的支持规模累计为2.5~3万亿左右，然而非标投资的政策利空依然明了，一旦非标投资渠道被严格约束，房地产资金缺位问题将凸显，从而冲击房地产投资。
中泰固守团队同时认为，房地产的销售为房地产开工带来了将近50%的资金来源，而销售回落对房地产资金来源带来第二重利空。无论是三四线城市棚改支撑情况，还是一二线限购政策的延续性，以及先行指标的走势，都预示未来延续此前下行趋势的可能性非常大，或继续保持负增长，因此明年房地产投资数据再难亮眼，对经济增长的贡献也将明显弱化。
从某些方面来讲，股价可以视作未来业绩的先行指标，今年内房股启动的重要原因便是销售数据的超预期暴增。近期内房股的集体回落是否预示行业变局，尚有待观察，不过可以明确的是，上涨趋势已经被扭转，继续投资需要注意风险。(中金在线港股综合证券时报、观点地产网)
不仅是融创，内房股近期整体表现不佳，恒大、佳兆业等连续下跌，上涨趋势已被扭转。
融创折价配股融资10亿美元
在11月实现销售494亿，单月销售赶超恒大、万科，规模逼近3000亿之后，孙宏斌并没有停下脚步。这一次，他做出的大动作是：配股集资78.22亿港元。
12月15日早8点，融创中国发布公告，公司、卖方(即融创国际投资控股有限公司)及配售代理订立配售及认购协议。据此，配售代理同意代表卖方按悉数包销基准以每股31.1港元配售2.515亿股配售股份。卖方有条件同意以配售价每股31.1港元认购2.515亿股认购股份。配售股份及认购股份分别占公司现有已发行股本的约6.07%，及经认购事项扩大后公司已发行股本的约5.72%。认购事项所得款项总额约为78.22亿港元，折合约10.02亿美元。
配售股份将由配售代理配售予不少于六名独立专业、机构及/或其他投资者。预期任何承配人将不会因配售事项而成为公司主要股东。
于配售完成后，卖方及其一致行动人士持股比例将由配股前的50.7%变更为配股后的47.8%；董事(孙宏斌除外)持股比例将由配股前的0.53%变更为配股后的0.50%；承配人持股比例将由配股前的0变更为配股后的5.72%；其他公众股东持股比例则由配股前的48.77%变更为配股后的45.98%。
配售价为每股股份31.1港元，较：(1)于2017年12月14日(即刊发本公告前的最后完整交易日)在联交所所报收市价每股35.3港元折让约11.90%；及(2)截至2017年12月14日(包括该日)止最后五个交易日在联交所所报平均收市价每股34.06港元折让约8.69%。
融创中国表示，配售价由公司、卖方与配售代理按公平原则磋商后厘定，而董事(包括独立非执行董事)认为配售价根据现时市况属公平合理，且符合公司及股东的整体最佳利益。
公司称，进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构，支持公司更加健康的持续发展。公司拟将认购事项所得款项用作公司一般运营资金。
融创为何此时融资？
融创上一次采取“先旧后新”配股进行融资是在今年的7月24日。当天，各方签订协议，以每股18.33港元配售2.2亿股，募集资金40.33亿港元，当时折合5.16亿美元。这一次的资金用途同样是用作一般运营资金。
这两次配股均不需要股东大会再行批准。2017年5月20日，融创中国股东大会已经授权，董事会可以发行最多7.78亿股股份，占当时总股本的20%。两次配售完成后，融创中国董事会仍将有3亿股的发行额度，作为后续融资的储备。
需要特别注意的是，融创此次融资，预期认购事项的完成日期为12月29日或之前，若未在此时点内完成，认购事项将不会发生。在认购之前，还需达成两项条件，一是完成配售，二是得到港交所上市委员会的批准。
也就是说，融创此次募资需要在2017年完成，这有助于改善今年的财务报表。在年中之时，孙宏斌曾对外表示，降低负债率，确保健康安全。
截至6月底，融创的净资产负债率高达260%，融创有意今年将这一数字降低至200%。因此，年前完成这一配售融资至关重要。年底融资难，证券融资是比较可行的方式。
在中期业绩说明会上，融创CEO汪孟德还表示，在公司规模达到行业第一梯队的背景下，融创希望净负债率2018年降到90%以内，2019年降到70%以内。
内房股近期整体低迷 或预示行业变局
与此同时还应该看到的是，即便不算上今天的大跌，融创中国在10月25日第N次创下历史新高后，也开始走下坡路，至昨日的跌幅已有16%。算上今天，融创中国近期的跌幅可以达到23%。
不止是融创，内房股近期整体表现不佳，多数个股开始下跌，股价高歌猛进的时间已经过去。典型代表如中国恒大，最新一次的历史最高价同样是在10月25日创造，至今天的跌幅已经有19%。再如佳兆业，9月22日创下历史新高后便急速下跌，至今天已经跌了40%。
内房股中的众安、龙光、旭辉、时代、龙湖、富力、世茂，近期也处于下跌趋势。碧桂园的表现算是优异的了，近三个月处于横盘状态。
即便如此，内房股今年的表现依然足够亮眼，融创、恒大仍然收获了4倍多的涨幅，雅居乐、碧桂园、众安的涨幅超过200%，其他翻倍的还有一大把。近期的整体下跌，乐观的说是涨太多后的调整，也有可能是一种趋势的扭转。
中泰固守团队近期发了一篇文章《非标承压下的房地产投资前景如何》，其中提及今年以来房地产开发资金累计值为12.6万亿，预计非标资金对于房地产开发的支持规模累计为2.5~3万亿左右，然而非标投资的政策利空依然明了，一旦非标投资渠道被严格约束，房地产资金缺位问题将凸显，从而冲击房地产投资。
中泰固守团队同时认为，房地产的销售为房地产开工带来了将近50%的资金来源，而销售回落对房地产资金来源带来第二重利空。无论是三四线城市棚改支撑情况，还是一二线限购政策的延续性，以及先行指标的走势，都预示未来延续此前下行趋势的可能性非常大，或继续保持负增长，因此明年房地产投资数据再难亮眼，对经济增长的贡献也将明显弱化。
从某些方面来讲，股价可以视作未来业绩的先行指标，今年内房股启动的重要原因便是销售数据的超预期暴增。近期内房股的集体回落是否预示行业变局，尚有待观察，不过可以明确的是，上涨趋势已经被扭转，继续投资需要注意风险。(中金在线港股综合证券时报、观点地产网)