机构重磅推荐10大港股 估值合理盈利提升
第一上海：予华润电力维持“买入”评级
华润电力(00836.HK)
公司承诺未来两年维持稳定的派息，新能源板块也将成为未来公司业绩增长的动力之一，预期2017-2019 年公司每股收益为1.05、1.46、1.84 港元，我们将目标价下调至17.23 港元，对应2017 年1.2倍PB，较现价有21.9%的上升空间，维持买入评级。
第一上海：予中国燃气维持“买入”评级
中国燃气(00384.HK)
基于接驳高增长支撑未来气量增速，且日前与美国Delfin 公司签署进口LNG 项目合作备忘录拓展气源多元化，我们预计18/19/20 财年公司营收分别为431 亿、513 亿及569 亿港元，净利润约61 亿、75 亿及84 亿港元。提高未来12 个月的目标价至25.62 港元，相当于2018 财年的21 倍PE 及5 倍PB，维持买入评级。
第一上海：中升控股“买入”评级 调整目标价至20.12 港元
中升控股(00881HK)
上半年售后服务入场台次同比增速达19%，其中同店增速为17%。预计随着新店的成熟和豪华车比重的提升，未来售后和精品业务量价均会进一步增长，售后收入仍有提升空间。2)上半年增值服务收入快速增长39%至7.4 亿元。其中保险业务、金融佣金收入及二手车收入均有30%以上的增长。调整目标价至 20.12 港元，买入评级公司未来将受益于豪华品牌的产品周期，渠道扩张和效率提升有助于进一步提升盈利能力。调整公司目标价至20.12 港元。
第一上海：予粤海投资“买入”评级 目标价为12.29 港元
粤海投资(00270HK)
银瓶PPP 项目总投资额不超过55.22 亿港元，东莞政府以10 年分期方式支付建设费用，并于维护期内支付2.5%的管理费和1.1%的维护费，以及按8%支付所有应收费用的复利利息。预计建成后，将给公司带来稳定的回报。鉴于公司稳健的现金收入，我们采用DCF 估值法，WACC 为9%，永续增长率为1.5%，得出未来12 个月的目标价为12.29 港元
第一上海：予舜宇光学维持“买入”评级 保持目标价130港元
舜宇光学(02382HK)
短期国内手机库存和订单削减是阶段性风险，因此我们小幅下调了摄像模组今年和明年出货量预期来反应风险，收入和净利润分别下调2.7%/8.2%/10.4%及0.1%/2.4%/1.9%。我们认为公司未来有望继续保持强劲的增长动力，各大主力产品受益于产品升级和市场容量扩大，将录得量价齐升。摄像模组毛利率改善将继续受益双摄和MoC/MoB 占比提升；手机镜头和车载镜头继续保持良好的增长态势，其较高的毛利率有利于公司毛利率结构性改善。展望中长期，我们认为车载市场、智能制造和物联网均是光学的潜在巨大市场，公司已经在积极布局，个别细分行业已经占据先机。基于光学行业持续升级强周期+行业技术领头者+高成长性，我们继续保持目标价130 港元，为2018 年/2019 年约36 倍和28 倍PE，较昨日收市价有27.70%的上升空间，维持买入评级。
瑞银：升工行(01398.HK)目标价至7.2港元 评级”买入”
工商银行(01398.HK)
瑞银发表研究报告，指工商银行(01398.HK)是今年其中一只表现较佳的中国银行业的H股，本年至今累升42%，而过去三个月亦升7.8%，部分由于南下资金投资所致，而目前的市账率估值约0.8倍，认为在高质银行中可达高于一倍，故估值仍吸引及合理，故瑞银仍然看好明年工行发展，提升目标价，由6.4港元升至7.2港元，评级”买入”。
大摩：升中国龙工(03339.HK)目标价至3.6港元 评级”增持”
中国龙工(03339.HK)
摩根士丹利发表研究报告，指中国龙工(03339.HK)股价过去三个月已下跌13%，反映市场忧虑需求下跌、行业上行周期结束，但该行认为龙工属中国最具韧性的建筑机械企业，股本回报率达19%，估值吸引。该行指其现价相当于2018年预测市盈率8倍，及预测市账率1.4倍，该行将公司2017至2019年每股盈测分别上调21%、45%及45%，目标价由2.9港元上调至3.6港元，予”增持”投资评级。
瑞信：首予易鑫(02858.HK)评级“跑赢大市” 目标价8.7港元
易鑫(02858.HK)
瑞信发表报告，首予今年上市半新股易鑫(02858.HK)评级，为“跑赢大市”，目标价8.7港元。该股上市价为每股7.7港元。现市价潜水。瑞信认为，易鑫为内地汽车零售网上交易平台，单2016年市场占有率已达18.7%，同时易鑫也发展生态系统利于消费者、汽车制造高以及代理、等在平台互动及提供售后服务，令用户体验一站式服务。瑞信现预测，易鑫总收入有望由2016年的15亿元人民币，在2020年前增至121亿元人民币，年复合长可达69%，主要动力是平台业务，对易鑫的估值为2019经调整市盈率21倍，主要风险是往绩短以及风险管理系统需时才能成熟。瑞信现估计易鑫2017年纯利同比急升至4.51亿元人民币，2018年可达12.11亿元人民币。
瑞银：升利丰(00494.HK)目标价至4.8港元 评级“买入”
利丰(00494.HK)
瑞银发表报告称，早前利丰出售产品业务，虽然有个别投资者质疑余下采购业务前景，但瑞银仍相信此举在三方面有助公司，包括为下一代接班人铺路，移除预见度较低运作，以及改善资本架构，由于运营及财务风险减，因此进一步微升目标价至4.8港元。瑞银称，新目标价等同于2018年市盈率20.9倍，但现模型仍未反映出售产品业务，因取决于股东能否在2018年首季度批准交易(以11亿美元出售三项产业务)。瑞银现估计利丰2017年纯利同比下跌，至2.34亿美元，2018年回升至2.68亿美元。
花旗：置富(00778.HK)售和富荟正面 评级”买入”
置富(00778.HK)
花旗发表研究报告，指置富产业信托(00778.HK)以20亿港元出售北角和富荟，相当于每平方尺1.11万港元，物业预期将于2018年2月28日成交。该行认为交易对公司影响正面，净出售收益率达1.8%。计及所有相关开支，置富在交易中可获取于2018财年入帐的收益约9.21亿港元，而物业收入净额损失将占集团总物业收入净额的2.5%。该行预期，公司2018及2019财年每基金单位分派减少最多1.7%及0.8%，该行估计公司只将11亿港元用于还债及减省利息支出，不认为减债或资金回笼会对基金分派造成影响。花旗认为，置富的增长前景可为投资者提供一定程度的确定性，2017年续租租金升幅达低双位数，料2017至2019年每基金单位分派复合年增长率可达4%；此外，由于香港零售市道复苏，租户2017年销售增长稳定。该行维持置富”买入”评级，目标价10.9港元。(中金在线香港综合中金在线香港特约、格隆汇)
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华润电力(00836.HK)
公司承诺未来两年维持稳定的派息，新能源板块也将成为未来公司业绩增长的动力之一，预期2017-2019 年公司每股收益为1.05、1.46、1.84 港元，我们将目标价下调至17.23 港元，对应2017 年1.2倍PB，较现价有21.9%的上升空间，维持买入评级。
第一上海：予中国燃气维持“买入”评级
中国燃气(00384.HK)
基于接驳高增长支撑未来气量增速，且日前与美国Delfin 公司签署进口LNG 项目合作备忘录拓展气源多元化，我们预计18/19/20 财年公司营收分别为431 亿、513 亿及569 亿港元，净利润约61 亿、75 亿及84 亿港元。提高未来12 个月的目标价至25.62 港元，相当于2018 财年的21 倍PE 及5 倍PB，维持买入评级。
第一上海：中升控股“买入”评级 调整目标价至20.12 港元
中升控股(00881HK)
上半年售后服务入场台次同比增速达19%，其中同店增速为17%。预计随着新店的成熟和豪华车比重的提升，未来售后和精品业务量价均会进一步增长，售后收入仍有提升空间。2)上半年增值服务收入快速增长39%至7.4 亿元。其中保险业务、金融佣金收入及二手车收入均有30%以上的增长。调整目标价至 20.12 港元，买入评级公司未来将受益于豪华品牌的产品周期，渠道扩张和效率提升有助于进一步提升盈利能力。调整公司目标价至20.12 港元。
第一上海：予粤海投资“买入”评级 目标价为12.29 港元
粤海投资(00270HK)
银瓶PPP 项目总投资额不超过55.22 亿港元，东莞政府以10 年分期方式支付建设费用，并于维护期内支付2.5%的管理费和1.1%的维护费，以及按8%支付所有应收费用的复利利息。预计建成后，将给公司带来稳定的回报。鉴于公司稳健的现金收入，我们采用DCF 估值法，WACC 为9%，永续增长率为1.5%，得出未来12 个月的目标价为12.29 港元
第一上海：予舜宇光学维持“买入”评级 保持目标价130港元
舜宇光学(02382HK)
短期国内手机库存和订单削减是阶段性风险，因此我们小幅下调了摄像模组今年和明年出货量预期来反应风险，收入和净利润分别下调2.7%/8.2%/10.4%及0.1%/2.4%/1.9%。我们认为公司未来有望继续保持强劲的增长动力，各大主力产品受益于产品升级和市场容量扩大，将录得量价齐升。摄像模组毛利率改善将继续受益双摄和MoC/MoB 占比提升；手机镜头和车载镜头继续保持良好的增长态势，其较高的毛利率有利于公司毛利率结构性改善。展望中长期，我们认为车载市场、智能制造和物联网均是光学的潜在巨大市场，公司已经在积极布局，个别细分行业已经占据先机。基于光学行业持续升级强周期+行业技术领头者+高成长性，我们继续保持目标价130 港元，为2018 年/2019 年约36 倍和28 倍PE，较昨日收市价有27.70%的上升空间，维持买入评级。
瑞银：升工行(01398.HK)目标价至7.2港元 评级”买入”
工商银行(01398.HK)
瑞银发表研究报告，指工商银行(01398.HK)是今年其中一只表现较佳的中国银行业的H股，本年至今累升42%，而过去三个月亦升7.8%，部分由于南下资金投资所致，而目前的市账率估值约0.8倍，认为在高质银行中可达高于一倍，故估值仍吸引及合理，故瑞银仍然看好明年工行发展，提升目标价，由6.4港元升至7.2港元，评级”买入”。
大摩：升中国龙工(03339.HK)目标价至3.6港元 评级”增持”
中国龙工(03339.HK)
摩根士丹利发表研究报告，指中国龙工(03339.HK)股价过去三个月已下跌13%，反映市场忧虑需求下跌、行业上行周期结束，但该行认为龙工属中国最具韧性的建筑机械企业，股本回报率达19%，估值吸引。该行指其现价相当于2018年预测市盈率8倍，及预测市账率1.4倍，该行将公司2017至2019年每股盈测分别上调21%、45%及45%，目标价由2.9港元上调至3.6港元，予”增持”投资评级。
瑞信：首予易鑫(02858.HK)评级“跑赢大市” 目标价8.7港元
易鑫(02858.HK)
瑞信发表报告，首予今年上市半新股易鑫(02858.HK)评级，为“跑赢大市”，目标价8.7港元。该股上市价为每股7.7港元。现市价潜水。瑞信认为，易鑫为内地汽车零售网上交易平台，单2016年市场占有率已达18.7%，同时易鑫也发展生态系统利于消费者、汽车制造高以及代理、等在平台互动及提供售后服务，令用户体验一站式服务。瑞信现预测，易鑫总收入有望由2016年的15亿元人民币，在2020年前增至121亿元人民币，年复合长可达69%，主要动力是平台业务，对易鑫的估值为2019经调整市盈率21倍，主要风险是往绩短以及风险管理系统需时才能成熟。瑞信现估计易鑫2017年纯利同比急升至4.51亿元人民币，2018年可达12.11亿元人民币。
瑞银：升利丰(00494.HK)目标价至4.8港元 评级“买入”
利丰(00494.HK)
瑞银发表报告称，早前利丰出售产品业务，虽然有个别投资者质疑余下采购业务前景，但瑞银仍相信此举在三方面有助公司，包括为下一代接班人铺路，移除预见度较低运作，以及改善资本架构，由于运营及财务风险减，因此进一步微升目标价至4.8港元。瑞银称，新目标价等同于2018年市盈率20.9倍，但现模型仍未反映出售产品业务，因取决于股东能否在2018年首季度批准交易(以11亿美元出售三项产业务)。瑞银现估计利丰2017年纯利同比下跌，至2.34亿美元，2018年回升至2.68亿美元。
花旗：置富(00778.HK)售和富荟正面 评级”买入”
置富(00778.HK)
花旗发表研究报告，指置富产业信托(00778.HK)以20亿港元出售北角和富荟，相当于每平方尺1.11万港元，物业预期将于2018年2月28日成交。该行认为交易对公司影响正面，净出售收益率达1.8%。计及所有相关开支，置富在交易中可获取于2018财年入帐的收益约9.21亿港元，而物业收入净额损失将占集团总物业收入净额的2.5%。该行预期，公司2018及2019财年每基金单位分派减少最多1.7%及0.8%，该行估计公司只将11亿港元用于还债及减省利息支出，不认为减债或资金回笼会对基金分派造成影响。花旗认为，置富的增长前景可为投资者提供一定程度的确定性，2017年续租租金升幅达低双位数，料2017至2019年每基金单位分派复合年增长率可达4%；此外，由于香港零售市道复苏，租户2017年销售增长稳定。该行维持置富”买入”评级，目标价10.9港元。(中金在线香港综合中金在线香港特约、格隆汇)
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