机构重磅推荐9大港股 政策利好盈利增长
高盛：降友邦目标价至76港元 重申“买入”(确信名单)评级
友邦(01299.HK)
高盛发表报告，指友邦将于2月27日公布2017年业绩，预期集团去年第四季新业务价值按年上升18%至9.44亿美元，表现仍属稳固。而去年全年新业务价值料约35.21亿美元，按年增长28%。税后纯利则预期按年增长38%至57.57亿美元。该行表示，预期友邦去年第四季新业务价值增长继续正常化(首三季分别增长53%、27%及20%)，主要由于内地访港旅客销售在2016年下半年的基数较高。高盛认为这并不会令市场吃惊，相信有关比较基数的影响会由今年第二季开始纾缓。高盛将友邦目标价由77港元下调至76港元，重申“买入”(确信名单)评级。
永丰金证券：售价上升政策利好 玖龙纸业值“买入”
玖龙纸业(02689.HK)
环保属于内地重点政策，预料相关政策将会持续收紧。原材料及环保合规成本上涨，未能符合环保标淮的较小型纸企被淘汰，导致行业集中度提高，龙头纸企提价跟上成本涨幅，提升盈利能力，预料玖龙纸业能够维持本身的竞争优势。人民币升值使进口废纸成本有所减少亦是利好因素之一。过去一年人民币持续升值，踏入2018年升幅扩大，如汇价能够维持强势甚至再上涨，将会进一步降低玖龙纸业的原材料成本。现时玖龙纸业估值便宜，10.3倍的市盈率低于过去五年平均约15.3倍的市盈率(图6)。股价于2月初跟随大市大幅调整后反弹幅度温和，我们认为是良好的买入机会。
南华金融：纯利增加行业看好 荐华润水泥
华润水泥(1313 HK)
华润水泥早前发盈喜，预期2018年度纯利将按年显著增加，主因为去年水泥产品售价较高，集团水泥产品于去年1月至11月的平均售价为291.2元，按年升19.4%。据报导，工信部预期2018年建材行业运行总体保持稳中有进态势。此外，将深化供给侧结构性改革，严禁以任何理由任何名义新上扩大水泥产能。预期集团水泥销售可维持增长势头。彭博市场预测集团2018年纯利40.48亿港元，按年升9%；预测集团2018年市盈率及周息率，分别为9.5倍及4.54%。
摩通：降中车目标价至10.7港元 维持“增持”评级
中国中车(01766.HK)
摩根大通发表研究报告，考虑到中国中车营销及推广开支增加，对经营利润表现的看法转趋保守，下调其2017至2019财年盈利预期8%至10%，但对2017至2019年的收入及毛利率预期大致不变，以现金流折现率估算，目标价由11.4港元降至10.7港元，相当於明年预测市盈率14倍，评级“增持”。该行指，目前对中车2018至2019年的盈利预测，较其他券商高出13%至18%，相当於摩通估算中车动车组销售均价下跌3%至4%，而市场预期跌7%至8%，毛利亦较其他券商预期高出两个百分点。同时摩通指中车今年在铁路方面的资本开支，及采购目标看法都较保守。
大和：恒地购启德地作价合理，吁买入目标63.5港元
恒地(00012.HK)
大和资本发表研究报告指，恒地向海航集团所购得的两幅启德地皮为合理市价，相信恒地有决心成为更大的地产商，重申对其予"买入"评级，目标价维持63.5港元。报告提到，海航向恒地卖地的作价在考虑众多因素后较市价低，但并非极吸引的价钱。该行认为，在海航坚定要出售土地，同时涉及金额庞大，恒地应争取更多有利的条件去买地。大和并相信，恒地是次买地是为保障公司持有更多主要优质地段的项目，料公司在出售非核心资产后有财政能力负担此大额投资。该行认为，两幅启德地皮对恒地有战略性价值，令恒地提升市场地位。由历史来看，恒地的地产销售及利润都能可以有很大差别，在项目完成阶段，公司利润亦可带来股息上升，重复1993年至1997年的周期。
大摩：升中石油评级至“增持” 目标价上调至6.36港元
中石油(00857.HK)
摩根士丹利报告指出，中石油股价自1月底高位回落15%，相信市场已更实际地反映上季业绩勘探及生产(E&P)业务表现或胜预期及特别息的利好因素，预期派息比率100%，意味股息率2.3%，惟早前发盈警令市场失望，相信投资者已下调2018年天然气盈利预测，意味次季及第三季的负面消息相对较少，估值更为吸引，评级由“与大市同步”升至“增持”，H股目标价由6.12港元上调至6.36港元。A股目标价由5.14元人民币升至5.15元人民币。该行估计，今年第三季布兰特期油每桶平均价格达75美元，归因于库存进一步收紧，目前油价为每桶65美元，意味仍有15%上行空间。随着油价上升，相信中石油股价趋向正面，一旦油价达每桶75美元，中石油为三大油股首选，因相信其盈利对油价敏感度最高，及勘探及生产(E&P)产生之盈利增加。
瑞信：吁增持中资航空股 首选东航
东航(00670.HK)
瑞信报告指出，2018年春运首20天，整体旅客达13.83亿人次，按年跌1.85%，当中航空旅游增幅达11.5%，市占率增加归因于消费升级持续，及其渗透率仍然低企。期间，铁路、陆路及水路旅客分别为升3.6%、跌2.9%及跌1.2%。该行指，由于今年农历新年较迟，看到旅游高峰期在新年后，春运旅客与重返校园的学生重叠，根据Travelsky数据显示，新年后首一星期整体单位座公里收益(RASK)按年增2%(新年前为负5-6%)。据其观察三大航空公司情况，本土航班七天春节假期RASK增2-3%，符合预期，料未来一星期收益率将有望进一步上升。基于受惠利好政策及供需平衡逐步改善，该行呼吁增持中资航空股，考虑到估值及基本面复苏，首选东航，其次是国航及南航。
麦格理：降IMAX中国目标价至27.7港元 评级“跑赢大市”
IMAX中国(01970.HK)
麦格理发表研究报告，指认同IMAX中国推出更多本地电影的新策略，因看到近年本土电影表现不俗。该行指，农历新年期间票房收入强劲，证明新策略成功。整体而言，料集团短期可重拾市场份额，估计今年票房收入升17%，长远来说，对优质电影需求看法正面，重申IMAX中国“跑赢大市”投资评级，惟基於预期每屏幕平均收入(PSA)下跌，该行下调2018及2019财年盈测7%及8%，目标价由30元降至27.7元。该行预期，集团未来三年PSA继续受压，介乎55万至60万美元，因新屏幕安装增长迅速。尽管如此，该行相信优质电影需求持续。该行提到，集团将於本月28日公布2017财年下半年业绩，料经调整盈利按年增14%至2,180万美元，低於市场预期8%。
花旗：长江基建盈利增长符预期 重申“买入”评级
长江基建(01038.HK)
花旗将长江基建目标价由77港元下调至74港元，重申“买入”评级。花旗表示，基于2018年或有潜在并购令未来数年盈利増加，长江基建盈利増长仍符合该行预期，因此为该行首选本地公用事业股。该行认为，长江基建盈利或在利率上涨环境中増长。该行推测，长江基建2018年或达成两项可令每股盈利增长的收购，或使2019年纯利増加10亿港元，长江基建现价为2018年市盈率为14倍，亦较同业吸引。该行削减长江基建2017至2019年最新纯利预测为108.97亿港元、117.58亿港元及119.04亿港元。
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友邦(01299.HK)
高盛发表报告，指友邦将于2月27日公布2017年业绩，预期集团去年第四季新业务价值按年上升18%至9.44亿美元，表现仍属稳固。而去年全年新业务价值料约35.21亿美元，按年增长28%。税后纯利则预期按年增长38%至57.57亿美元。该行表示，预期友邦去年第四季新业务价值增长继续正常化(首三季分别增长53%、27%及20%)，主要由于内地访港旅客销售在2016年下半年的基数较高。高盛认为这并不会令市场吃惊，相信有关比较基数的影响会由今年第二季开始纾缓。高盛将友邦目标价由77港元下调至76港元，重申“买入”(确信名单)评级。
永丰金证券：售价上升政策利好 玖龙纸业值“买入”
玖龙纸业(02689.HK)
环保属于内地重点政策，预料相关政策将会持续收紧。原材料及环保合规成本上涨，未能符合环保标淮的较小型纸企被淘汰，导致行业集中度提高，龙头纸企提价跟上成本涨幅，提升盈利能力，预料玖龙纸业能够维持本身的竞争优势。人民币升值使进口废纸成本有所减少亦是利好因素之一。过去一年人民币持续升值，踏入2018年升幅扩大，如汇价能够维持强势甚至再上涨，将会进一步降低玖龙纸业的原材料成本。现时玖龙纸业估值便宜，10.3倍的市盈率低于过去五年平均约15.3倍的市盈率(图6)。股价于2月初跟随大市大幅调整后反弹幅度温和，我们认为是良好的买入机会。
南华金融：纯利增加行业看好 荐华润水泥
华润水泥(1313 HK)
华润水泥早前发盈喜，预期2018年度纯利将按年显著增加，主因为去年水泥产品售价较高，集团水泥产品于去年1月至11月的平均售价为291.2元，按年升19.4%。据报导，工信部预期2018年建材行业运行总体保持稳中有进态势。此外，将深化供给侧结构性改革，严禁以任何理由任何名义新上扩大水泥产能。预期集团水泥销售可维持增长势头。彭博市场预测集团2018年纯利40.48亿港元，按年升9%；预测集团2018年市盈率及周息率，分别为9.5倍及4.54%。
摩通：降中车目标价至10.7港元 维持“增持”评级
中国中车(01766.HK)
摩根大通发表研究报告，考虑到中国中车营销及推广开支增加，对经营利润表现的看法转趋保守，下调其2017至2019财年盈利预期8%至10%，但对2017至2019年的收入及毛利率预期大致不变，以现金流折现率估算，目标价由11.4港元降至10.7港元，相当於明年预测市盈率14倍，评级“增持”。该行指，目前对中车2018至2019年的盈利预测，较其他券商高出13%至18%，相当於摩通估算中车动车组销售均价下跌3%至4%，而市场预期跌7%至8%，毛利亦较其他券商预期高出两个百分点。同时摩通指中车今年在铁路方面的资本开支，及采购目标看法都较保守。
大和：恒地购启德地作价合理，吁买入目标63.5港元
恒地(00012.HK)
大和资本发表研究报告指，恒地向海航集团所购得的两幅启德地皮为合理市价，相信恒地有决心成为更大的地产商，重申对其予"买入"评级，目标价维持63.5港元。报告提到，海航向恒地卖地的作价在考虑众多因素后较市价低，但并非极吸引的价钱。该行认为，在海航坚定要出售土地，同时涉及金额庞大，恒地应争取更多有利的条件去买地。大和并相信，恒地是次买地是为保障公司持有更多主要优质地段的项目，料公司在出售非核心资产后有财政能力负担此大额投资。该行认为，两幅启德地皮对恒地有战略性价值，令恒地提升市场地位。由历史来看，恒地的地产销售及利润都能可以有很大差别，在项目完成阶段，公司利润亦可带来股息上升，重复1993年至1997年的周期。
大摩：升中石油评级至“增持” 目标价上调至6.36港元
中石油(00857.HK)
摩根士丹利报告指出，中石油股价自1月底高位回落15%，相信市场已更实际地反映上季业绩勘探及生产(E&P)业务表现或胜预期及特别息的利好因素，预期派息比率100%，意味股息率2.3%，惟早前发盈警令市场失望，相信投资者已下调2018年天然气盈利预测，意味次季及第三季的负面消息相对较少，估值更为吸引，评级由“与大市同步”升至“增持”，H股目标价由6.12港元上调至6.36港元。A股目标价由5.14元人民币升至5.15元人民币。该行估计，今年第三季布兰特期油每桶平均价格达75美元，归因于库存进一步收紧，目前油价为每桶65美元，意味仍有15%上行空间。随着油价上升，相信中石油股价趋向正面，一旦油价达每桶75美元，中石油为三大油股首选，因相信其盈利对油价敏感度最高，及勘探及生产(E&P)产生之盈利增加。
瑞信：吁增持中资航空股 首选东航
东航(00670.HK)
瑞信报告指出，2018年春运首20天，整体旅客达13.83亿人次，按年跌1.85%，当中航空旅游增幅达11.5%，市占率增加归因于消费升级持续，及其渗透率仍然低企。期间，铁路、陆路及水路旅客分别为升3.6%、跌2.9%及跌1.2%。该行指，由于今年农历新年较迟，看到旅游高峰期在新年后，春运旅客与重返校园的学生重叠，根据Travelsky数据显示，新年后首一星期整体单位座公里收益(RASK)按年增2%(新年前为负5-6%)。据其观察三大航空公司情况，本土航班七天春节假期RASK增2-3%，符合预期，料未来一星期收益率将有望进一步上升。基于受惠利好政策及供需平衡逐步改善，该行呼吁增持中资航空股，考虑到估值及基本面复苏，首选东航，其次是国航及南航。
麦格理：降IMAX中国目标价至27.7港元 评级“跑赢大市”
IMAX中国(01970.HK)
麦格理发表研究报告，指认同IMAX中国推出更多本地电影的新策略，因看到近年本土电影表现不俗。该行指，农历新年期间票房收入强劲，证明新策略成功。整体而言，料集团短期可重拾市场份额，估计今年票房收入升17%，长远来说，对优质电影需求看法正面，重申IMAX中国“跑赢大市”投资评级，惟基於预期每屏幕平均收入(PSA)下跌，该行下调2018及2019财年盈测7%及8%，目标价由30元降至27.7元。该行预期，集团未来三年PSA继续受压，介乎55万至60万美元，因新屏幕安装增长迅速。尽管如此，该行相信优质电影需求持续。该行提到，集团将於本月28日公布2017财年下半年业绩，料经调整盈利按年增14%至2,180万美元，低於市场预期8%。
花旗：长江基建盈利增长符预期 重申“买入”评级
长江基建(01038.HK)
花旗将长江基建目标价由77港元下调至74港元，重申“买入”评级。花旗表示，基于2018年或有潜在并购令未来数年盈利増加，长江基建盈利増长仍符合该行预期，因此为该行首选本地公用事业股。该行认为，长江基建盈利或在利率上涨环境中増长。该行推测，长江基建2018年或达成两项可令每股盈利增长的收购，或使2019年纯利増加10亿港元，长江基建现价为2018年市盈率为14倍，亦较同业吸引。该行削减长江基建2017至2019年最新纯利预测为108.97亿港元、117.58亿港元及119.04亿港元。
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