机构重磅推荐7大港股 资产重组业务改善
交银国际：调低会德丰目标价至75.8港元 仍予“买入”
会德丰(00020.HK)
交银国际调低会德丰目标价，由78港元降至75.8港元，认为即使没有集团重组的概念，目前股价仍具吸引力。但基于25至40%的资产净值折让及10%的控股公司折让(之前予0%)，调低目标价，评级维持“买入”。交银国际称，基于2017财年会德丰的核心利润同比增长1.5%至120亿元，符合市场预期。利润率收窄，认为市场早已预期公司2017财年的房地产利润会下滑。该行预计公司的房地产利润可于2018财年反弹，平均利润率回升至20-25%，与同业一致。报告称，股票现价较集团旗下两家子公司的自有价值折让22.4%，资产净值折让也是叁者中最大，现价较资产净值123.1港元(前为115.6港元)折让51.4%。
花旗：上调创科实业目标价至58港元 重申“买入”评级
创科实业(00669.HK)
花旗将创科实业目标价由54港元上调至58港元，评级重申“买入”。花旗表示，上调目标价基于创科实业盈利预测有适度调整，及EBIT利润扩张带来连续9年的收入增长，将估值由2018年伸延至2019年。该行降低对创科实业2018至2019年盈利预测3%至4%，原因为原材料成本上涨。“创科对手电动工具供货商史丹利百得(Stanley Black & Decker)曾称，2018年因商品成本上涨，大概需要1.5亿美元的增量成本，等同销售额的1.1%”，花旗称。该行认为，考虑到宏观环境仍然利好，相信大多数同业将趁机将成本转嫁于消费者。重申创科实业仍为该行在工业和中型企业领域的首选。创科2017年纯利升14.9%至4.7亿美元，花旗对创科实业2018至2019纯利预测分别为5.5亿美元及6.43亿美元。
天风海外：莎莎国际首2月再下一城迎增长新周期 重申“买入”
莎莎国际(00178.HK)
天风海外重申莎莎国际是香港零售业回暖和内地访客增加最具代表性的标的，Q3、春节与Q4前2月的优秀业绩铺垫下有望往后进一步延续，迎来新增长周期。该行维持此前预测，预计公司2019/20财年EPS 0.17/0.20港元，对应PE 26x/23x，重申买入，目标价4.5港元。
高盛：料长和去年纯利升6%至349.8亿港元 维持”买入“评级
长和(00001.HK)
高盛发表报告表示，长和将于本周五(16日)公布去年业绩，该行料长和盈利将受一次性项目影响，但仍预期公司业绩稳固，料长和去年下半年EBIT按年增长将达24%(对比去年上半年增长5%)，主要由于各分部(印尼HTA除外)基本因素改善，以及外汇因素所致。高盛维持长和”买入“评级(确信名单)，目标价128港元。该行预期，长和2017年纯利将按年升6%至349.76亿港元；核心纯利按年升23%至363.83亿元，相当于去年下半年核心纯利204.91亿元，按年增长达33%(对比上半年为12%)。不过，由于集团最近的现金流入被分配用于去年的数宗收购交易，因此即使公司基本业务改善，该行仍维持对长和2017年全年每股派息2.95港元的预期，即按年升10%。高盛估计，长和去年总体EBITDA达994.61亿港元，按年升13%，去年总体EBIT按年升15%至676.66亿港元，其中3欧洲去年EBIT按年升34%至172.14亿港元，料基建业务去年EBIT可录239.22亿元(按年升8%)、估计零售业务去年EBIT可录123.36亿港元(按年升2%)，并料港口及相关服务业务去年EBIT可录76.16亿港元。
德银：下调耐世特目标价至18.2港元 维持“买入”评级
耐世特(01316.HK)
德银研究报告指，耐世特去年收入按年微升1%，纯利则按年升19%至3.52亿美元，符该行预期，纯利改善主要源於美国税改相关的一次性延递税务收益；有效税率由2016年的22%降至去年的12%。以半年计，公司去年下半年收入较上半年跌4%；虽然有外汇变动利好因素，税息前盈利(EBIT)率较上半年收窄两个百分点。北美仍是公司主要市场，贡献去年收入65%；美国市场收入按年轻微扩大0.8%。亚洲市场收入按年跌5%，欧洲及南美市场收入按年扩大14%，主因下游需求增加及外汇利好因素。另外，电动助力转向系统板块增长跑赢公司其他业务，贡献公司收入64%。积存订单轻微减少，但管理层对前景乐观，料客户来源多元化可抵销美国汽车产品市场的弱势。报告指，考虑到订单增长逊预期，下修耐世特今明两年收入预测7%，今明两年纯利预测下修6%。目标价由19.1港元降至18.2港元，相当於今年预测市盈率15倍，评级“买入”。
富瑞：金蝶国际业绩胜预期 重申“买入”评级
金蝶国际(00268.HK)
金蝶国际去年录得纯利3.1亿元人民币，按年增长7.6％。富瑞指出，金蝶的业绩比市场及该行预估高出30％，金蝶云ERP表现符合预期，而ERP预置则胜预期，预料未来数年，有关动力可望持续，重申“买入”评级，目标价由6港元升至7.2港元。同时富瑞报告调高了金蝶2018和2019年度收入预测分别4.4％和4.6％，纯利预测亦分别上调13.3％和13.5％，以反映全面兑换换股债后，融资成本降低之影响。报告指出，金蝶现金流强劲，按年增加34.6％至8.237亿元人民币，而金蝶云和精斗云的用户分别增长超过120％和75％，令付费用户分别达到5100和14.8万，超出预期。
大摩：升碧桂园目标价至19港元 吁“增持”
碧桂园(02007.HK)
大摩发表研究报告，将碧桂园目标价调高56%，由12.2港元升至19港元，即较周二收巿价仍有27%的上升空间。大摩又将碧桂园2018年每股盈利预测调高32%，评级也上调至“增持”。大摩预计，碧桂园今年合约销售额将同比增长40%，高于同业平均的27%升幅。该行相信，中国中小城市的需求看将可持续，而碧桂园最有可能受惠于中国中小城市的持续增长，估计碧桂园将受益于拥有较高面向这一市场的土地储备，而中小城市的人口和就业前景预计将改善，有关户籍政策会更加灵活，人们更愿意生二胎，公共资源正重新分配。
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会德丰(00020.HK)
交银国际调低会德丰目标价，由78港元降至75.8港元，认为即使没有集团重组的概念，目前股价仍具吸引力。但基于25至40%的资产净值折让及10%的控股公司折让(之前予0%)，调低目标价，评级维持“买入”。交银国际称，基于2017财年会德丰的核心利润同比增长1.5%至120亿元，符合市场预期。利润率收窄，认为市场早已预期公司2017财年的房地产利润会下滑。该行预计公司的房地产利润可于2018财年反弹，平均利润率回升至20-25%，与同业一致。报告称，股票现价较集团旗下两家子公司的自有价值折让22.4%，资产净值折让也是叁者中最大，现价较资产净值123.1港元(前为115.6港元)折让51.4%。
花旗：上调创科实业目标价至58港元 重申“买入”评级
创科实业(00669.HK)
花旗将创科实业目标价由54港元上调至58港元，评级重申“买入”。花旗表示，上调目标价基于创科实业盈利预测有适度调整，及EBIT利润扩张带来连续9年的收入增长，将估值由2018年伸延至2019年。该行降低对创科实业2018至2019年盈利预测3%至4%，原因为原材料成本上涨。“创科对手电动工具供货商史丹利百得(Stanley Black & Decker)曾称，2018年因商品成本上涨，大概需要1.5亿美元的增量成本，等同销售额的1.1%”，花旗称。该行认为，考虑到宏观环境仍然利好，相信大多数同业将趁机将成本转嫁于消费者。重申创科实业仍为该行在工业和中型企业领域的首选。创科2017年纯利升14.9%至4.7亿美元，花旗对创科实业2018至2019纯利预测分别为5.5亿美元及6.43亿美元。
天风海外：莎莎国际首2月再下一城迎增长新周期 重申“买入”
莎莎国际(00178.HK)
天风海外重申莎莎国际是香港零售业回暖和内地访客增加最具代表性的标的，Q3、春节与Q4前2月的优秀业绩铺垫下有望往后进一步延续，迎来新增长周期。该行维持此前预测，预计公司2019/20财年EPS 0.17/0.20港元，对应PE 26x/23x，重申买入，目标价4.5港元。
高盛：料长和去年纯利升6%至349.8亿港元 维持”买入“评级
长和(00001.HK)
高盛发表报告表示，长和将于本周五(16日)公布去年业绩，该行料长和盈利将受一次性项目影响，但仍预期公司业绩稳固，料长和去年下半年EBIT按年增长将达24%(对比去年上半年增长5%)，主要由于各分部(印尼HTA除外)基本因素改善，以及外汇因素所致。高盛维持长和”买入“评级(确信名单)，目标价128港元。该行预期，长和2017年纯利将按年升6%至349.76亿港元；核心纯利按年升23%至363.83亿元，相当于去年下半年核心纯利204.91亿元，按年增长达33%(对比上半年为12%)。不过，由于集团最近的现金流入被分配用于去年的数宗收购交易，因此即使公司基本业务改善，该行仍维持对长和2017年全年每股派息2.95港元的预期，即按年升10%。高盛估计，长和去年总体EBITDA达994.61亿港元，按年升13%，去年总体EBIT按年升15%至676.66亿港元，其中3欧洲去年EBIT按年升34%至172.14亿港元，料基建业务去年EBIT可录239.22亿元(按年升8%)、估计零售业务去年EBIT可录123.36亿港元(按年升2%)，并料港口及相关服务业务去年EBIT可录76.16亿港元。
德银：下调耐世特目标价至18.2港元 维持“买入”评级
耐世特(01316.HK)
德银研究报告指，耐世特去年收入按年微升1%，纯利则按年升19%至3.52亿美元，符该行预期，纯利改善主要源於美国税改相关的一次性延递税务收益；有效税率由2016年的22%降至去年的12%。以半年计，公司去年下半年收入较上半年跌4%；虽然有外汇变动利好因素，税息前盈利(EBIT)率较上半年收窄两个百分点。北美仍是公司主要市场，贡献去年收入65%；美国市场收入按年轻微扩大0.8%。亚洲市场收入按年跌5%，欧洲及南美市场收入按年扩大14%，主因下游需求增加及外汇利好因素。另外，电动助力转向系统板块增长跑赢公司其他业务，贡献公司收入64%。积存订单轻微减少，但管理层对前景乐观，料客户来源多元化可抵销美国汽车产品市场的弱势。报告指，考虑到订单增长逊预期，下修耐世特今明两年收入预测7%，今明两年纯利预测下修6%。目标价由19.1港元降至18.2港元，相当於今年预测市盈率15倍，评级“买入”。
富瑞：金蝶国际业绩胜预期 重申“买入”评级
金蝶国际(00268.HK)
金蝶国际去年录得纯利3.1亿元人民币，按年增长7.6％。富瑞指出，金蝶的业绩比市场及该行预估高出30％，金蝶云ERP表现符合预期，而ERP预置则胜预期，预料未来数年，有关动力可望持续，重申“买入”评级，目标价由6港元升至7.2港元。同时富瑞报告调高了金蝶2018和2019年度收入预测分别4.4％和4.6％，纯利预测亦分别上调13.3％和13.5％，以反映全面兑换换股债后，融资成本降低之影响。报告指出，金蝶现金流强劲，按年增加34.6％至8.237亿元人民币，而金蝶云和精斗云的用户分别增长超过120％和75％，令付费用户分别达到5100和14.8万，超出预期。
大摩：升碧桂园目标价至19港元 吁“增持”
碧桂园(02007.HK)
大摩发表研究报告，将碧桂园目标价调高56%，由12.2港元升至19港元，即较周二收巿价仍有27%的上升空间。大摩又将碧桂园2018年每股盈利预测调高32%，评级也上调至“增持”。大摩预计，碧桂园今年合约销售额将同比增长40%，高于同业平均的27%升幅。该行相信，中国中小城市的需求看将可持续，而碧桂园最有可能受惠于中国中小城市的持续增长，估计碧桂园将受益于拥有较高面向这一市场的土地储备，而中小城市的人口和就业前景预计将改善，有关户籍政策会更加灵活，人们更愿意生二胎，公共资源正重新分配。
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