3月22日，本周是港股关键的一周，大盘过去两天的波动性也确实是加大了，出现先衝高后下跌的走势，恒指连跌第二日，放量跌穿了31100的好淡分水线，而国指亦同步跌穿了12500关口，似乎港股反覆待变闷局已有出现了突破性方向走势，最终选择了向下发展的方向来运行。而在确认恒指跌穿31100后，要注意盘面的中短期弱势将有加剧浮现机会。继中国平安(02318)后，另一焦点权重股腾讯(00700)，股价在业绩公布后亦同样的出现下挫，对市场气氛构成进一步打击。正如近日指出，随著内部业绩高峰期逐步过去，外围市况对港股的影响力将会有所加大，宜多加注视。操作上，建议要保持谨慎态度，现时仍未许过份激进。

　　恒指连续第二日出现放量下跌，在盘中曾一度下跌397点低见31018，市场在业绩后继续趁机出货回吐，焦点权重股腾讯(00700)领跌下挫5％，是对盘面构成致命打击的元凶。恒指收盘报31071点，下跌343点或1.09％，国指收盘报12428点，下跌94点或0.75%。另外，港股主板成交金额有1519亿多元，连续第二日高企于1500亿元水平，而沽空金额有166.8亿元，沽空比例有10.98％。至于升跌股数比例是575：1147，日内涨幅超过10%的股票有15隻，而日内跌幅超过10%的股票有16隻。

　　腾讯(00700)放天量跳空下跌，股价一举下破了10日、20日和50日线，下挫5.01％至439.4元收盘，成交金额激增至322亿元，佔了大市总体成交金额超过20％。事实上，腾讯去年全年纯利增长了74％至715亿元人民币，业绩表现是胜预期的，但是第四季网络游戏收入出现下降，是令到市场感到忧虑的方面。而在收盘后，市场传出腾讯大股东NASPERS，将出售不超过1.9亿股的腾讯股份，估计消息对于正处于弱势的腾讯股价，有构成进一步打击的机会。

　　美联储开会后宣布了年内的第一次加息，估计年内仍将有多两次提升的机会。在债息率已高于股息率的背景下，估计情况对美股的影响会较大，资金弃股换债对美股仍将构成压力。另外，正如近日指出，美股期指期权在上周五已完成季结，在市场对冲好仓位后，美股的波动性是有再次扩大的机会，宜多加注视。

　　美股再现波动，港股亦将无可避免受到影响。然而，香港的资金存量仍相对充裕，银行HIBOR拆息近期是缓升了但仍处低位水平，情况对港股是相对正面的。在利率趋升、但经济复甦增长预期仍好的情况下，增长型股如港交所(00388)和腾讯(00700)、医药股如李氏大药厂(00950)和中生製药(01177)、消费内需股如银河娱乐(00027)和蒙牛乳业(02319)、以及教育股如枫叶教育(01317)和宇华教育(06169)等等，建议可以继续多加关注。另外，业绩后仍见有资金流入的品种，如中航科工(02357)和长飞光纤(06869)，也可以多加关注。

　　免责声明：此报告所载的内容、资料及材料只提供给阁下作参考之用，阁下不应依赖报告中的任何内容作出任何投资决定。第一上海证券有限公司/第一上海期货有限公司/其关联公司或其雇员将不会对因使用此报告的任何内容或材料而引致的损失而负上任何责任。