每日港股分析

　　港股走势及分析

　　美国10年期国债收益率突破3%，创4年新高，对股市造成更大压力。道指跌424点，报24024点。市场关注如果十年期美债收益率升至3.25%或更高，投资者可能将更多的资金从股市转移至债市或其他风险资产。穆迪预计，美国10年期国债收益率将继续逐步上涨，到2020年最终可能会升至4%左右。恒指短期阻力50天线约30680点附近，重要支持仍为本月低位29518点。

　　行业消息

　　中国证监会宣佈，联想控股(3396)为H股全流通试点首家公司。下一步，中证监将与香港有关方面沟通，积极稳妥循序渐进，成熟一家推出一家，推出H股的全流通试点。中国结算和深交所联合发布《H股「全流通」试点业务实施细则(试行)》，试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。此次试点工作是深化境外上市制度改革的重要举措，将进一步优化境内企业境外上市融资环境，对支持香港融入国家发展大局，促进香港金融市场稳定具有重要意义。投资快报表示，根据证监会此次试点将以“成熟一家、推出一家”的方式有序推进本次试点，试点企业不超过3家。符合试点条件但未纳入本次试点的企业，后续将在“全流通”推广再予以统筹考虑。港股主板上市公司超过1800家，全部H股上市公司250家，其中152家尚未全流通，此次H股全流通试点，为港股市场发行制度重大完善。H股未流通股等价市值2.58万亿港币左右，是相应公司已流通市值的2.3倍、港股市场流通总市值的9.2%左右。近年上市的内地央企均採用H股架构，多数H股流通比在30%以下，导致其在恒生系列指数、MSCI系列指数中权重偏低，其市值、权重和其企业规模不相称，公司出现折让。H股全流通政策改善个体公司流通市值和企业规模不匹配问题，提升资金配置需求，改善估值水准。内资非流通股转挂港股市场，其过程更接近于限售股解禁，有大股东获得更多流通股后减持的风险，但在全流通政策初期，试点公司及监管机构都将非常重视投资者对于全流通的反应，在股份减持上或持审慎克制态度。全流通预期有望大范围提升相关公司估值水准。长期来看，H股全流通将为H股上市公司提供更有利的融资格局，促进更多内地公司挂牌香港，长期对繁荣港股市场有积极意义。

　　(笔者为证监会持牌人仕，本人及客户没持有上述股份)