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智通港股解盘 | 大金融全线发力难掩新东方的光芒

2022-06-16 09:52:02 来源:智通财经网 作者:佚名

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  【解剖大盘】

  北京时间周四凌晨2点,美联储即将公布6月利率决议,随后的凌晨2点半,美联储主席鲍威尔将主持召开例行的新闻发布会。这无疑是全球瞩目的焦点,在此之前,港股表现可圈可点,连续两日都出现企稳。

  面对通胀的飞起及美股的岌岌可危,此次鲍威尔可谓重任在肩。因为,稍有不慎,可能引发全球金融市场的大震荡。一切谜底都将在明日揭晓:1,常规来看应该是加75个基点。相对中性偏好,因为市场对此预期相对充分。如果加50个基点,那肯定是利好。但还要看下个月是否加息75个基点。2,对加息路径的指引,若正常加息了75个基点,这一1994年以来就未见的加息力度,是一次性的还是会成为今夏的加息常态呢?3,观察美联储利率点阵图,市场预估在2.6%-3%之间,看这次数据大概率就知道后面的收紧程度。4,其它看鲍威尔对通胀及经济前景的看法。预计会采取安抚态势。

  无论何种加息,港股市场重点是“以我为主”的策略。从公布的数据来看,主要指标出现边际改善。5月,全国规模以上工业增加值同比增长0.7%,4月下降2.9%。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.2%,1-4月增长6.8%。5月,社会消费品零售总额同比下降6.7%,4月下降11.1%。不足的部分预计下半年以补短板为主。

  港股这波反弹的核心就是券商股,光大证券(06178)功不可没,根据上交所龙虎榜披露的数据,在截至6月14日的最近三个交易日内,光大证券龙虎榜席位中不仅有华泰证券总部等券商席位,还有沪股通专用席位参与,而沪股通专用席位一般认为代表的是北上资金。今天尾市出现砸盘,估计是担心美联储鹰派加息而抢跑。其它品种昨日提到的中信建投(06066)相对突出,有点意外的是大品种中金公司(03908)、中信证券(06030)要好于其它小券商,显示大资金考虑的还是业绩和流动性。

  其它金融类自然也被带动,如保险类的中国平安(02318)、国寿(02628)、新华保险(01336)及太保(02601)。按这种放量来看明显有大机构在入场。

  不过,市场最亮眼的依然是新东方在线(01797),公司转型直播带货显然已经蹚出了一条新路,和众多直播平台的讲究套路的带货方式相比形成了一股清流,可谓回归到了直播带货的本质,这是一种颠覆性的举措,“东方甄选”双语带货一夜爆红,单日销售额高达1534.3万,预计接下来营业额还将提升,因此持续受到追捧,今天又是大涨超54%。

  【板块聚焦】

  6月14日发布的《房地产蓝皮书:中国房地产发展报告》指出,随着2021年年底信贷环境的改善以及2022年第一季度信贷额度相对宽松,预计2022年房地产交易市场逐步修复,在第一季度成交量完成筑底的基础上,第二季度成交价格实现止跌。资讯获悉,国家统计局数据显示,1-5月份,全国房地产开发投资52134亿元,同比下降4.0%。其中,住宅投资39521亿元,下降3.0%,5月,在疫情反复等因素以及去年高基数影响下,房地产市场同比数据仍然偏弱,但环比数据呈现回暖态势。

  5月底6月初,越来越多的城市和地区相继出台稳楼市的政策。宜春市首套房首付比下调至20%,新房每平米补贴300元;益阳市公积金最高贷款额度由30万提升至45万元,首付比例最低20%;青岛市调整住房限购区域范围,优化非本市户籍居民家庭购房条件:珠海市提高公积金贷款额度同时,规定直系亲属可用公积金帮付首付和还贷。此外,四川眉山、山东东营、江西赣州等地也均出台公积金相关的政策调整,同样涉及到首付比例的下调,贷款额度的提升等。截至5月底,住建部重点22城中有18个城市(仅4个一线城市未出台)相继出台不同程度的宽松政策。

  地产蛰伏已久,基本面在边际改善已是不争的事实,重点关注物业类:融创中国(01516)、碧桂园服务(06099);地产类:万科企业(02202)、华润置地(01109)。

  【个股掘金】

  1,金川国际(02362)当前股价未能反映其内在价值及实际业务前景

  联交所数据显示,6月13日、14日,金川国际(02362)进场回购股份合计420.7万股,耗资368.5万港元。这是公司自2001年7月上市以来首度进行股份回购。本月初,公司透露拟进行回购行动,并强调:公司财务状况稳健,董事会认为,当前股价未能反映其内在价值及实际业务前景。

  点评:此次公司正式进场回购,成为上市21年来的首次。这个信号值得重视。公司抓住铜、钴价格大幅上升的机遇,21年公司总营收实现8.32亿美元,同比增长25.2%;年内溢利达到1.62亿美元,同比大增283%;毛利率则从2020年的13%上升到了2021年的30%,创近十年新高,显示了公司盈利能力的大幅提升。公司在非洲拥有两个营运矿山Ruashi和Kinsenda,一个融资租赁协议下出租的矿山Chibuluma,一个仍处于开发阶段的项目Musonoi,一个勘探项目Lubembe.除了Chibuluma矿位于赞比亚以外,其余项目均位于资源储量丰富的刚果(金)。2021年年底,金川国际的矿产储量估算为约111.2万吨含铜量及约19.8万吨含钴量,足以支撑公司继续生产数十年。受到清洁能源、新能源车等新兴行业的带动,铜、钴将延续供应偏紧态势。

  2,敏华控股(01999)分拆上市整体价值有望获得重估

  集团13日公布,公司正考虑可能将“锐迈科技”的股份分拆并于中国大陆的证券交易所上市。锐迈科技为公司的附属公司,主要从事设计、生产及销售优质多功能智能家具部件,包括功能沙发铁架、智能铁架、电机及其他家具硬件。

  点评:公司最早做沙发代工起家,深耕功能沙发领域三十载,完成从代工到品牌的蜕变。经历2012年以前的外销主导期、2012-2019年的产业链整合和内销放量期,成功从以外销ODM为主的代工龙头,转变为内销OBM主导的功能沙发品牌龙头。2019-22财年公司收入和利润CAGR分别达24.1%和18.1%,2022财年公司营收214.97亿港元(+30.8%),利润22.47亿港元(+16.8%),内外销营收占比分别为63.1%和36.9%。公司以功能沙发为核心,延伸覆盖床具等关联产品,2022财年沙发和床类等其他产品营收占比分别为68.0%和26.1%。此次分拆上市如顺利完成,敏华控股产业链一体化战略布局优势凸显,整体价值有望获得重估。

  3,明源云(00909)大手笔回购托底意味浓厚

  6月13日耗资约1001.41万港元回购96.4万股股份。

  点评:下半年几大业务出现改观:公司今年3月份ERP开始转订阅推向市场,整体坚持1年1签的水平,ARR指标复合通行的运营指标,公司SaaS整体的留存率很高,如云客21年租户留存率是88%、收入留存率是137%,云链租户留存率是90%、收入留存率121%持续增长;云链业务进入到以国企开发为主的市场,国企客户群对品质要求显著高于民企,国资委对国企的数字化投入要求高、占收入比例的5‰,高于民企的1‰,云链21年上半年增速有十几个点,下半年增速60%以上,国企市场是蓝海;云客的老功能模块持续在1.6万个售楼处提升渗透率;云资管业务是面向国企的产业开发、产业运营的拳头产品,跟云链、ERP形成综合解决方案,今年会有不错的表现。当前股价一直在底部徘徊,此次回购是在股价下跌的时候完成,颇有托底的意味。

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