6月15日，国际能源署(IEA)公布最新月报，维持2022年全球石油需求预测9940万桶/日不变。IEA预计，复苏的中国明年将帮助推动全球石油需求加速增长，使石油消费量比新冠疫情前的水平高出100万桶/日以上，而随着对俄罗斯的制裁收紧，供应难以跟上。信达证券15日研报指出，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。

　　尽管今年的石油需求增长是由摆脱疫情的发达经济体支撑的，但明年的增长是由中国推动的，整个亚太地区占预计220万桶/日增长的四分之三，IEA认为，尽管潜在经济增长预计在2023年仍将保持低迷，但中国石油消费的复苏将足以弥补经合组织明年石油需求放缓的影响。

　　IEA表示，尽管随着2020年创纪录的减产逐步结束，欧盟今年的日产量可能增加260万桶，但如果俄罗斯的产量轨迹遵循国际社会制裁所导致的轨迹，欧盟明年需求的石油日产量将减少52万桶。预计俄罗斯石油产量本月将保持稳定，然后随着欧盟禁运的逐步实施开始逐步下降。预测到明年初，近300万桶/天的产能将被关闭。

　　此外，6月14日欧佩克最新公布的月报显示，5月份石油产量下降17.6万桶/日至2851万桶/日，远未达到欧佩克+协议规定的增长目标。需求方面，欧佩克对2022年全球原油需求预测为1.0029亿桶/日，与上月预测的1.003亿桶/日基本持平。虽然欧佩克+在本月初已同意加快提高石油产量，但大多数成员国其实无法进一步提高产量，一些国家产量甚至在减少。

　　在供应端增产乏力，夏季需求强劲的背景下，油市供需天平短期内难见平衡。在最新公布的月报中，欧佩克维持2022年全球石油需求增加336万桶/日的预测不变。其中下半年全球石油需求将增长310万桶/日，达到1.018亿桶/日，将超过疫情之前的水平。不过，欧佩克同时也提醒，由于俄乌冲突以及2022年下半年疫情的不确定性，预测石油需求将恢复到疫情前水平存在“相当大的风险”。

　　供给端，投资不足已成为油市巨大问题。阿联酋能源部长Suhail

　　Al-Mazrouei警告称，如果全球没有更多的投资，随着需求从疫情中完全恢复，欧佩克+不能保证充足的石油供应。如果俄罗斯的石油和天然气完全退出市场，价格可能会达到远远超出人们预期的水平。

　　石油行业高级经济师朱润民称，欧佩克5月原油产量月度环比下降的主要原因是利比亚原油产量下降18.6万桶/天，这与地缘政治有关。欧佩克产量增长缓慢、短期增长空间有限，油井产量提升有其客观规律，寄希望于欧佩克短时间快速提高产能并不现实，尤其是在目前接近最大产能规模的情况下。

　　信达证券15日研报指出，产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

　　相关概念股：

　　华油能源(01251)：是一家集油藏研究、方案设计、作业服务、工具制造以及智能科技为一体的国际化综合性油田服务集团。2021年实现营业收入15.89亿元，同比增长23.23%。

　　中国海洋石油(00883)：集团为中国最大之海上原油及天然气生产商，也是全球最大之独立油气勘探及生产集团之一，其股价由3月15低点至近期高点，涨幅近60%。

　　中国石油股份(00857)：公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，3月15日至今，股价已涨近12%。

　　安东油田服务(03337)：一季度，集团新增订单约人民币15.72亿元，较去年同期增长22.9%，其中，中国市场新增订单约9.64亿元，相较去年同期增长55.2%。

　　中海油田服务(02883)：公司服务贯穿海上石油及天然气勘探、开发及生产的各个阶段。一季度公司营业收入67.98亿元，同比增长15.18%，归属母公司净利润3.04亿元，同比增长67.66%。3月15日至今，股价已涨超26%。