4月24日早盘，港股保险板块集体冲高，新华保险(01136)冲高回落，截至发稿，该股涨3.5%，报20.7港元/股，此前一度涨近7%。消息面上，4月23日晚间，新华保险(01336)发布一季度业绩预告，公司预计2023年1-3月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为67.62亿-70.84亿，净利润同比增长110.00%至120.00%。国泰君安称，得益于23年一季度资本市场回暖，该行认为保险和券商投资端改善将推动23Q1业绩超出市场预期，盈利明显改善将成为股价的重要催化。

对于业绩预增原因，新华保险表示，公司自2023年1月1日起执行新保险合同准则和新金融工具准则，公司按照新保险合同准则规定追溯调整保险业务相关上年同期对比数据，按照新金融工具准则规定选择不追溯调整投资业务相关上年同期对比数据。受新准则执行以及资本市场变动影响，公司2023年一季度总投资收益较上年同期增加。

近日，A股5大上市险企2023年一季度保费数据相继出炉。五大险企合揽保费10563亿元，同比增长4.85%，回暖趋势延续。寿险公司中，3月保费表现"四升一降"，除新华保险保费微降0.5%外，其余险企均实现同比提升，人保寿险、中国人寿实现双位数增长。

财险方面，稳健增长趋势延续，但3月保费增速环比略有放缓，业内分析，预计主要是由于3月乘用车零售销量同比仅增长0.5%对车险保费产生一定拖累。具体来看，太保财险原保费收入575.43亿元，同比增约16.8%，增幅排在首位。人保财险也实现保费的双位数增长，今年1季度揽入保费1676.41亿元，同比增约10.2%，平安财险保费收入则实现5.4个百分点的增幅。单看3月数据，太保财险、人保财险、平安财险保费增幅分别为13.8%、11.7%、5.9%，增速环比2月均有回落。

分业务来看，一季度，财产险公司车险业务回暖，非车险业务延续高景气。车险方面，人保财险车险业务保费收入679.33亿元，同比增长6.5%；平安产险车险业务保费收入500.25亿元，同比上涨6.2%。非车险方面，人保财险信用保证险保费收入同比增长26.7%，农险保费收入同比增长23.2%；平安产险非车险保费收入为201.5亿元，同比增长7.89%。

据年报披露，五大上市险企2022年共实现保险业务收入2.6万亿元。其中，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险分别实现保险业务收入6151.9亿元、7696.33亿元、6258.09亿元、3988.18亿元、1630.99亿元。

从投资收益来看，去年，中国人寿实现总投资收益最多，中国人保实现总投资收益率最高。具体来看，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险分别实现总投资收益率分别为3.94%、2.5%、4.6%、4.2%、4.3%。

市场人士分析认为，中期来看，保险公司持续强化供给侧改革，围绕客户需求进行产品创新，保险产品渗透率有望持续提升。一方面，随着银行理财破刚兑，储蓄型保险的刚兑属性竞争力凸显，过去两年受到市场追捧，这一趋势有望延续下去，成为居民长期储蓄、资产传承的重要载体；另一方面，寿险公司纷纷推进“保险+养老”、“保险+医疗”转型，通过供给侧的服务差异创造产品差异，取得了积极成效，在人口老龄化提速背景下，与优质养老、医疗资源捆绑的寿险产品有望快速出圈，驱动行业快速增长。

国泰君安称，得益于23年一季度资本市场回暖，该行认为保险和券商投资端改善将推动23Q1业绩超出市场预期，盈利明显改善将成为股价的重要催化。同时，当前居民持续旺盛的理财类险种购买需求以及22Q2低基数等影响下，其预计保险行业在23Q2的保费数据仍将取得超越市场的表现，继续推荐保险板块，尤其是寿险改革初现成效的保险公司。

信达证券表示，保险板块2023年2、3月份上市险企保费收入整体逐月向好，负债端拐点或逐步来临。监管或调降预定利率，其认为短期会有“炒停售”，保费收入有望短期提升，长期来看有望为行业减负，帮助险企更好做到资产负债匹配，利好头部上市险企。预计上市险企2023全年NBV有望转正，当前主要险企国寿、平安、太保和新华PEV估值分别约0.83/0.60/0.55/0.39，估值仍处较低位置，建议关注。

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