【主编观市】 　　

上周初恒指还有所抵抗，但临近周末担忧情绪占据上风，最终恒指跌破所有均线。

从对冲的中亚峰会来看，“一带一路“概念股并无表现，原因是资本市场没有看到具体的利好。

周末利好消息比较多，预计本周港股市场将迎来较好的反弹。

汇率方面，中国外汇市场指导委员会(CFXC)2023年第一次会议在北京召开。会议强调，下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。人民币汇率出现大涨。监管层果断出手引导资金回流。

G7会议方面，七国集团(G7)峰会19日在日本广岛开幕，G7领导联合声明内容，基本上都在预料之内。市场已经充分定价。

好的方面是，中国商务部长下周将访问美国。在美债上限处于关键时刻，中国是其中关键维稳力量，就看会有何种成果出来。市场对此会正面回应。

此外，俄罗斯联邦政府总理米舒斯京将于5月23日至24日对中国进行正式访问。观察中俄将在哪些领域取得新的合作成果。相关中字头个股值得留意，预计在油气及远东地区开发等领域。

板块方面，周末最新消息，国家能源局局长到国家电网公司调研迎峰度夏电力保供，要求以“大国重器”的使命感做好输电工程建设，推进电网高质量发展；超前开展设计方案研究，强化技术装备攻关。电力板块值得关注。

美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查。这个利好国产替代，半导体板块值得重视。

中国疾控中心披露数据显示，XBB变异株感染比例从2月中旬的0.2%增长到4月下旬的74.4%。到5月上旬，该比例已升至83.6%。市场如果调整，医药类一般会活跃一下。

【本周金股】

飞天云动(06610)

AR/VR行业快速发展推动业绩高增。2022年公司实现营收10.66亿元，同比增79.1%；实现归母净利润2.37亿元，同比增237.2%。

分业务看， AR/VR营销服务业务实现收入6.82亿元，同比增81.2%；AR/VR内容业务实现收入3.36亿元同比增108.3%)；AR/VR 　　SaaS业务实现收入0.44亿元，同比增112.3%。

据艾瑞咨询数据显示，2021年中国VR/AR内容及服务市场规模为217亿元，预测2026年将达到1302亿元，2022-26年复合增长率达38.2%。公司在中国AR/VR市场排名第一，2021年市场份额达2.6%，有望受益于行业快速发展，维持业绩高增。

用户认可度提升，业务表现亮眼。公司此前从事游戏及相关业务，借助游戏开发方面的研发技术积累、用户数据及媒体资源，竞争力逐步凸显。主要收入来源营销服务业务客户数量与平均消费双增，续签率提升至63%；内容业务项目数升至149项，同比增56.8%；SaaS业务注册用户数及付费订购用户数较2021年基本翻倍。

毛利率改善，研发投入提升。2022年公司实现综合毛利率35.1%，同比增5.6%，主系业务有序扩张所致。分业务来看，营销业务实现毛利率22.8%；内容业务实现毛利率55.9%；AR/VR 　　SaaS实现毛利率68.3%。2022年公司销售费用率、管理费用率与研发费用率分别为1.28%/3.11%/4.55%，其中销售费用率与管理费用率小幅改善，研发费用率小幅提升0.9%。公司研发专注于技术及内容开发，现有研发团队规模达56人，约占雇员46.7%，研发投入仍在不断提升。

【产业观察】

根据国网能源研究院预测， 　　2023年全国最大负荷13.7亿千瓦，比上年增长6.5%，出现在夏季。全年新投产装机规模有望连续第二年创历史新高，装机结构将发生历史性转变，火电比重首次低于50%，太阳能、风电跻身装机前三。

5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法(征求意见稿)》、《电力负荷管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。

5月16日发改委发布了关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知。由购销价差变为“准许成本+合理收益”核定输配电价，改变了电网企业按照目录电价与购电之间的价差调整输配电价。过去居民用户交叉补贴等产生的不平衡资金通常由发电侧和电网侧承担，改革后不平衡资金将由工商业用户分摊，将减轻发电侧的成本压力。此外，辅助服务费、容量电费单列，有利于疏导消纳成本。将原包含在输配电价中的辅助服务费用、抽水蓄能容量电费单列，使输配电价功能定位更加清晰，有利于清晰反映电力系统调节资源费用，引导社会公众接受为电力系统调节能力付费，为向用户侧疏导新能源带来的调节费用做铺垫，有利于储能、火电灵活性改造发展。

电力偏紧趋于常态，最新政策有助于减轻发电侧成本， 　　建议关注建议关注火电运营商头部企业：华能国际(00902)、华电国际(01071)、华润电力(00836)。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(五月)未平仓合约总数为111172张，未平仓净数38660张。恒生期指结算日05月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，19451点位置，牛证密集区靠近中轴，恒生指数持续在争夺20000点。牛熊街货数据显示本周恒生指数看跌。市场担心美联储六月份还会加息，其次对美国债务上限的担忧，资金反而流入美元区避险。

【主编感言】

日本股市创33年新高。巴菲特两年前投资了日本五大商社50亿美元，目前收益已超2倍，收益已超百亿美元。在近期，巴菲特再度加仓日本五大商社以来，日经指数已创下1990年8月以来的最高水平。高盛集团和麦格理集团的策略师均解释称，日本牛市的理由十分充分，因为公司治理改革将提振估值，而宽松的货币政策也助了一臂之力。

到底是日本所处的宏观环境吸引来了巴菲特这样的国际资金，还是巴菲特这样咖位IP的进入带来了国际资金中的拥趸者？巴菲特近年来更多地侧重宏观自上而下选股说明了什么？是否意味着在去全球化时代，基于基本面研究“在合适时候买入并长期持有”的策略进行了客观修正？除了行业空间、竞争优势、股价安全边际之外，宏观大环境和市场波动中环境也成为选股的重要因子？这些问题可以留待观察和进一步思考。

【免责声明】本VIP资讯产品仅供交流讨论使用，不构成任何投资建议。未经授权，严禁转载。更多优质资讯及数据产品，请登录【智通财经】APP查询。