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港股策略周报:财报期聚焦业绩,反弹或难延续

2019-02-12 08:43:03 来源:格隆汇 作者:佚名

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  机构:东兴证券

  投资摘要:

  策略观点:当周虽有欧洲下调经济预期引起市场对全球经济前景担忧,但此前超出市场预期的美联储偏鸽表态持续为美股短期反弹延续提供动能,也为港股营造较宽松的外部市场环境。进入 2 月,市场关注将更加聚焦在财报,港股随着重点公司盈利预告可能低于预期以及 A 股商誉减值等引起的巨亏潮等对市场信心的挫伤,反弹动能或将势弱。

  配置方面,推荐:

  1)政策支持的基建受益领域如轨交设备、工程机械;

  2)从下至上业绩大概率符合预期的大消费板块,其中重点推荐受益于 PPI 同比增

  速下移的必选消费以及大概率业绩符合预期且估值较低的可选消费标的;

  3)受益于美联储超预期鸽派下的黄金等贵金属板块。

  行情回顾:恒生指数上涨 15.58 点,涨幅 0.06%,收 27946.32 点;恒生国企指数下跌 107.36 点,跌幅 0.97%,收 10956.58 点。中信港股通 29 个行业中,国防军工(+3.58%)、传媒(+2.24%)、电子元器件(+1.73%)板块涨幅前三,农林牧渔(-3.24%)、煤炭(-1.70%)、石油石化(-1.54%)板块跌幅前三。

  估值与盈利:恒生指数 PE 为 10.6,低于均值 1.5,恒指 PB 为 1.3,低于均值 0.2。中信港股通行业分类下,传媒、纺织服装行业 PE 达到历史最高值,而医药、交通运输、轻工制造、汽车、房地产、建筑、煤炭、建材板块目前为历史最低值。从PB 方面来看,餐饮旅游、纺织服装当前值在各板块中较高,计算机、基础化工、煤炭、建筑行业 PB 值较低,其中,纺织服装板块达到历史最高值,而计算机、轻工制造、汽车、机械、电力设备、通信、建筑、基础化工板块达到历史最低值。EPS 上调幅度前三为房地产、电力及公用事业、建筑,EPS 下调幅度前三是煤炭、轻工制造、餐饮旅游。

  市场情绪:恒指周成交额达到 4848.3 亿港元,较前一周增加 459.1 亿港元。恒指上涨的同时,全市场卖空比例达 22.5%,较前一周上升 6.3 个百分点。板块卖空比例占前三的是银行、非银行金融、餐饮旅游,分别占比 29.82%、23.70%、23.17%。恒生 AH 股溢价指数较前一周上升,为 117.49。外围市场情绪方面,VIX 指数下降至前一周的16.1。

  港股通:当周港股通关闭,无持股比例变化。参照恒生港股通指数作为标配标准,港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、有色金属。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。

  风险提示:超预期政策,地缘政治风险,人民币大幅贬值。

  
港股策略周报:财报期聚焦业绩,反弹或难延续

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