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【互联网与传媒行业】2019年下半年投资策略:5G媒体时代即将到来,推荐广电,大屏与云游戏

2019-06-12 08:56:02 来源:格隆汇 作者:佚名

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  机构:光大证券

  ◆我们正处于第五轮媒体技术的快速发展期,即将伴随 5G 革命进入物联 网媒体时代。文化媒体是典型的供给驱动型行业,技术进步将驱动娱乐内 容升级,5G 将带来从渠道到终端与媒体应用到应用场景的变化和机会, 其中广电、智能大屏和云游戏是较先受益的领域。 

  ◆5G 渠道端:关注与布局政策催化下的广电行业转型升级 政策催化+5G 牌照或使广电成为 2019 年传媒行业最大的主题性机会。1) 政策层面高度重视主流媒体的建设,广电系统是主流舆论和主流价值传播 的主渠道和主阵地,其整合发展、转型升级得到了中宣部、深改委的推动, 政策对于广电系统的倾斜与扶持将长期催化板块机会;2)5G 与超高清视 频技术将驱动广电产业转型升级,提升广电系统竞争力与经营效率。 

  ◆5G 媒体终端+场景:智能大屏流量入口价值有望重估 1)大屏端 IPTV、OTT 已跨过追求用户规模增长的 1.0 时代进入精细运 营的 2.0 时代;用户增值服务及广告市场开启 IPTV/OTT 从 1 到 10 的新 成长;2)4K 超高清对于观看体验有质的提升,得益于 IPTV 的专网传输 +QoS 控制+大屏体验优势,超高清视频大概率将在 IPTV 上率先应用与 普及,成为广电大屏与互联网视频平台竞争的核心产品;3)大屏在 5G 物联网时代,是重要的家庭场景入口和媒体中心;大屏将受益于超高清 机遇并围绕家庭场景提供如教育、游戏电竞及医疗等垂直细分内容服务, 其媒介及流量入口价值有望迎来重估。 

  ◆5G 内容应用:网络带宽及延迟限制被打破,云游戏迎来产业化机会 1)5G 超大带宽、超低时延使得云游戏大规模普及成为可能;2)云游戏 将降低用户门槛、推动优质内容普及,实现“玩家省钱+厂商增收”双赢 助推产业发展;所服务游戏市场 2021 年将达 1740 亿美元;2)云游戏 将带来游戏产业链各环节利益的重新划分,云服务商与游戏发行平台将 直接受益于云游戏的发展;3)云服务商与游戏发行平台协同及融合已形 成趋势,同时掌控云服务能力与分发能力的厂商有望获益。 

  ◆投资建议:推荐广电、大屏与云游戏 1)推荐在 5G/超高清进行前瞻布局投入、积极与地方政府合作打造智慧 广电应用的东方明珠、华数传媒、贵广网络。 2)推荐国内唯二拥有 IPTV 和 OTT 牌照、具备强内容品牌和差异化内容 资源的芒果超媒,关注新媒股份;推荐电视剧制作龙头华策影视。 3)云游戏领域,推荐游戏与云计算龙头、发布云游戏平台“腾讯即玩” 的腾讯控股,以及网吧管理系统国内排名第一、网吧云服务逐步落地的 顺网科技。 

  ◆风险分析:广电整合进度不及预期、云游戏产业化不及预期、5G 整体 建设进度不及预期、知识产权被侵犯风险、产品开发与创新能力降低风 险、作品审查风险等
    

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