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　　智通财经APP获悉，根据瑞银财富管理公司(UBS Wealth

　　Management)最近进行的一项调查，发现约有55%的财力雄厚的投资者正在为2020年底之前的市场下跌做准备。这并不是说，这个由3400名拥有至少100万美元资产的高净值投资者组成的群体在较长时期内对经济和股市没有乐观的看法。

　　在对贸易问题的担忧以及人们对国内外经济增长放缓的担忧普遍存在，预计现金将占重要地位，还将主导投资者投资组合中的健康部分。


　　实际上，富裕的投资者持有其投资组合的25%的现金，远远高于瑞银建议的平均5%左右。

　　实际上，自金融危机以来，现金持有量增加的特别明显，过去两个季度的现金持有量是建议平均水平的三倍(请参见下表)。    瑞银的报告发布之际，有权威媒体最近报道说，企业也开始持有大量现金(伯克希尔在最新的财报中披露其持有的现金高达千亿美元以上)，部分原因是他们可以借此机会投资企业，并且由于企业高管们担心有个难关可能仍会升级。

　　媒体称，货币市场基金的资产在过去三年中增长了1万亿美元，达到了十年来的最高水平。上周有媒体报道说，企业正在努力保护自己免受经济衰退的影响，并指出，最近大型企业支出的减少实际上可能有助于导致经济衰退或加剧经济下滑。

　　手持现金可以说是一个明智的想法。这是因为道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均创下新纪录，即使企业收益和经济指标仍然疲弱。

　　最重要的是，华尔街的波动率指标CBOE波动率指数徘徊在19左右的历史常值下方， 代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

　　综上所述，就投资者而言，瑞银9月份发布的另一份票据警告说，储备现金可能不是投资者的最佳策略。瑞银(UBS)分析师马克·海菲勒(Mark

　　Haefele)表示： “但是从长期来看，现金是管理投资组合下行风险的一种低效方式。”

　　这些策略师写道：“现金减少了牛市期间投资组合的回报，同时在市场缩水期间也很少提供'危机α'(即某些策略在危机期间会获得较高的调整后风险回报)。”

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