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　　智通财经APP获悉，近日有媒体发文称，去年下半年开始的美国经济放缓似乎正在加速。同时，尽管美股一直在飙升，但股市已经完全脱离了经济现实，现在的股价是美国历史上最被高估的。

　　以下是文中列出的2020年初美国经济严重放缓的12个迹象：

　　1.美国制造业PMI指数连续5个月萎缩，目前处于2009年6月以来的最低水平;

　　2.上个月，制造业就业人数以2009年8月以来的最快速度下降;

　　3.上个月，新的制造业订单以自2009年4月以来最快的速度下降;

　　4.芝加哥采购经理人指数已经连续四个月下降;

　　5.欧洲12月制造业PMI再次下降;

　　6.世界上最大的乳制品公司之一博登乳业几天前宣布破产;

　　7.本月早些时候，波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index)遭遇6年来最糟糕的一天;

　　8.总体而言，波罗的海干散货运价指数本月的跌幅为2008年以来最大;

　　9.美国汽车行业的衰退还在继续恶化。2019年美国汽车和卡车的总销量实际上低于2000年的水平，当时美国人口明显少些;

　　10.二手重型卡车的价格下降了“50%之多”;

　　11.梅西百货刚刚宣布，将关闭28家商店;

　　12.今年年初，AT&T解雇了数千名员工。

　　当然，许多“专家”继续保证一切都会好起来的。一个“专家小组”最近得出的结论是，“今年几乎不可能出现衰退”。但不幸的是，刚刚的12个迹象恰巧是与之相反的例证。

　　那么，美股股价飙升是否应该被视为一个乐观迹象?

　　在美国历史上，也曾出现过几次类似性质的股市泡沫，但都以糟糕的结局收场：

　　1929年，股票价格创历史新高，但后来股市崩盘，美国跌入了20世纪30年代的大萧条。

　　2000年，互联网泡沫将股价推至绝对荒谬的高度，但随后，当泡沫破裂、美国经济陷入非常痛苦的衰退，股价迅速崩盘。

　　在2008年之前的几年里，股价再次飙升至令人头晕目眩的水平，但是金融危机来了，2008年和2009年的大衰退是美国自上世纪30年代以来经历的最痛苦的经济衰退。

　　不幸的是，如今的情况可能更糟糕：

　　首先，市盈率已经高得离谱。根据流行的市盈率(P/E)衡量方法，股票估值过高。FactSet的数据显示，标准普尔500指数(S&P 500

　　index)的预期市盈率为18.6倍，高于过去五年16.7倍、过去十年14.9倍的平均水平。

　　此外，标准普尔500指数成份股的市净率目前处于美国历史上的最高水平。Ned Davis

　　Research表示，标普500指数成份股的价格与销售之比创历史新高，远远超过2000年或2007年的峰值水平。

　　其他指标，如市盈率中值(排除非常盈利和非常不盈利公司)显示，标准普尔500指数较1964年以来的典型估值水平高估了近30%。

　　换句话说，在整个美国历史上，股票价格从来没有像现在这样被高估过。每隔一段时间，我们就会看到股价比率如此之高，随之而来的是一场可怕的股市崩盘。乐观主义者坚称，这次情况将以某种方式变得不同，但事实是，每个指标都指向相反的方向……

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