华尔街情报圈

　　本文来自 “华尔街情报圈”。

　　——平静，不是风平浪静，美联储会议前气氛谨慎。

　　周一全球市场出现了难得的平静，波动性大幅下降。现在所有交易员谈论的话题都是美联储。

　　
在北京时间周四凌晨的美联储利率会议前，市场都是基于“预期(传言)来交易”。正所谓情报决定认知，认知决定观点。

　　昨天市场出现新的预期(传言)：

　　预期(传言)美联储将早于之前的设想1年的时间，提前加息。    这可能是有史以来美联储最不想开的一次会议，稍不留意就可能引发市场巨震，被史书上重重的写上一笔。

　　现在是市场与美联储博弈阶段，在这个阶段，市场的共识还是收益率会继续上升。

　　本次会议的结果高度不确定，美联储将如何安抚市场情绪，并稳定国债收益率是最大的难点?

　　有两点是大家在周四前就需要考虑的问题：

　　1、美联储是否会反击市场加息预期

　　美联储之前认为2023年以前都不会加息，但现在市场甚至将美联储加息预期提高到了2022年12月。所以这次会议美联储会不会暗示提前整整一年启动加息周期将成为一大看点。    2、会不会改变(鸽派基调)口吻，调整货币政策

　　华尔街认为，只要美联储一根筋，坚持说收益率上涨是经济好转的结果，那么对股市的影响便不会是灾难性的，甚至可能会随着收益率上升而上涨。

　　不过，我们认为接下来最大的风险会是美联储对经济预期的预测。

　　美联储一场会议下来通常会有四点令交易员格外关注：

　　1)宣布利率决议(很显然会维持利率和购债计划不变)

　　2)点阵图(透露美联储官员对加息预期的看法)

　　点阵图有时会加剧市场波动。点阵图中如果有更多的人上调加息预期，可能是安抚市场的一种方式，表明决策者认为情况会有所改善，而不必让鲍威尔对政策收紧的时机过于露骨。

　　去年12月的点阵图表明所有美联储官员都预计今年基准利率将维持在目前的零至0.25%区间。有一人预期2022年将加息一次，有五人预测2023年将加息。这使得所有决策者的预测中值显示上述时间段里不会加息。不过大部分经济学家认为，美联储将不得不在2023年底之前加息，但本月点阵图的中值预估不会体现上述预期。

　　3)发布最经济预测(上一份预测已经过时了)★★★★★

　　美联储上次更新经济预测还是去年12月，是疫苗广泛分发和将近3万亿美元刺激计划被签署成法律之前。

　　上一次美联储发布经济预测展望是在2020年12月的利率会议，当时针对2021、2022 年的经济预估如下：

　　实质GDP 估2021 年为4.2%、2022 年为3.2%;

　　核心PCE 估2021 年为1.8%、2022 年为1.9%;

　　失业率估2021 年为5.0%、2022 年为4.2%。

　　通过经济预测来传达目前局势得到控制，可能是美联储平息市场波动四两拨千斤最好的手法。在本次会议上，美联储很可能会将美国经济增速上调至史上最高水平(高盛集团目前的预测值达到7.7%)。

　　4)美联储主席讲话(措辞透露什么线索)

　　鲍威尔最近几周都在努力打消外界对政策收紧即将到来的预感。但对他的挑战是，如何让投资者相信即便上调经济预测，也不会提前收紧政策(至少2023年之前不会加息)。

　　在会议之前，我们认为不会有任何真正强烈的意愿推动交易，但这次会议过后将会决定市场未来几个月的走向。

　　(编辑：庄礼佳)

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