美联储对降息犹豫不决或是美股目前面临的最大威胁
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1. 鲍威尔最新的表态和金融市场的利率预期相差甚远。
2. 经济学家和策略师表示，如果美联储采取的措施令市场失望，可能会使股市下跌7％。
美联储的政策在今年早些时候出现了拐点，并且在上周美联储的政策声明已经发生了更加明确的转变，但是美联储与华尔街的期望仍相距甚远。
美联储官员已表示降息正在商讨之中，但市场期望的却远不止如此。实际上，目前美联储的货币政策路径与投资者感受到的支持之间的冲突十分突出。
“我们正在进行清算，”Quill Intelligence的首席执行官Danielle DiMartino Booth说道，他是当时达拉斯联邦储备银行总裁理查德费舍尔的顾问。 “这是政策错误发生的地方，当时美联储不承认它们实际上正在损害美国经济。”
美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)自6月18日至19日联邦公开市场委员会会议上发表政策声明，随后认可了央行的利率预期“点图”，至少已经表明，如果条件继续恶化，美联储将会降息。
鲍威尔周二在公开论坛上指出，自5月初的FOMC会议以来，情况发生了变化，政策也必须进行改变。鲍威尔在5月曾表示美联储不太可能改变利率。
“对这种前景的风险有所增加，”他在对外关系委员会上说。 “我们非常关注这些风险，并准备使用我们的政策工具来支持经济扩张。”
美股可能下跌7％-10％
如果美联储不采取行动，相对于市场预期的1个百分点的失守将导致财务状况紧缩，进而可能导致股市下跌7％。根据高盛估计，长期债券收益率将增加0.8个百分点，信贷息差上升0.4个百分点，美元上涨2％。 (摩根士丹利分析师迈克尔-威尔逊认为股市损失可能超过10％。)
自金融危机爆发以来，美联储开始采取经济刺激措施，当时各方的想法保持一致。但是也有一些分歧的例子，例如2013年市场期望的“逐渐紧缩”和前主席珍妮-特耶伦希望采取积极地收紧政策。但除此之外，市场预期和美联储的行动大多都在设法找到共同点。
鲍威尔去年10月份的评论称，“我们距离我们的目标还有很长的路要走，我们还有很多工作要做，然而去年12月的加息对此并没有任何帮助。”
市场现在迫切要求美联储减息，美联储似乎除了做市场默许之外的任何事情都会带来麻烦。
“美联储的一些更理性的人说，即使这意味着扰乱市场，我们也必须坚持我们所做出的选择，”布斯说。 “这就是最终的难题。如果你在这一点上让市场的预期失望，考虑到首席财务官和首席执行官们的意见，以及考虑到我们正在连续三个季度实现负盈利增长，那么你就会陷入困境。”
通胀预期正在减弱
除了联邦基金市场定价之外，市场在其他方面的表现也十分明显。
通胀预期是影响美联储决策的关键，最近正在下跌。衡量美国国债通胀保值证券的5年盈亏平衡率在6月17日下跌至1.45％，为2016年10月4日以来的最低水平。周二的盈亏平衡率为1.52％。最近的高点在3月中旬为1.88％，以及2018年5月的2.15％。
亚特兰大联储对消费者价格指数的衡量指标显示，“粘性”价格并没有太大变动，5月份的价格为2.4％ 。 CPI总体上为1.8％；作为美联储的采取措施的首要参考标准：个人消费支出平减指数显示通胀率仅为1.5％。
制造业指数在收缩区附近徘徊，各个美联储区的读数普遍较弱。
不过，鲍威尔强调，在履行充分就业和价格稳定的任务时，美联储不会与近期数据结合起来。
“我们正试图制定政策，以便在中期实现这些目标，”他周二表示。 “我们并不是真正应对金融状况的短期变动。我们必须仔细研究，寻找基础经济数据以获得坚定的指导。“
'你必须等待'
这就意味着，市场不得不耐心等待，尽管这并不是华尔街的预期。
“有时你必须等待，”Prudential Financial首席市场策略师库妮科-克罗斯比(Quincy Krosby)表示。 “除非他们相信经济(而不是市场)需要这样做，否则我不相信他们会采取措施。”
“如果经济数据回升，你会看到市场变得更加周期性，”克罗斯比说。 “这是一个必须密切关注市场一举一动的重要时期。”(编辑：孔文婕)
该信息由智通财经网提供
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1. 鲍威尔最新的表态和金融市场的利率预期相差甚远。
2. 经济学家和策略师表示，如果美联储采取的措施令市场失望，可能会使股市下跌7％。
美联储的政策在今年早些时候出现了拐点，并且在上周美联储的政策声明已经发生了更加明确的转变，但是美联储与华尔街的期望仍相距甚远。
美联储官员已表示降息正在商讨之中，但市场期望的却远不止如此。实际上，目前美联储的货币政策路径与投资者感受到的支持之间的冲突十分突出。
“我们正在进行清算，”Quill Intelligence的首席执行官Danielle DiMartino Booth说道，他是当时达拉斯联邦储备银行总裁理查德费舍尔的顾问。 “这是政策错误发生的地方，当时美联储不承认它们实际上正在损害美国经济。”
美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)自6月18日至19日联邦公开市场委员会会议上发表政策声明，随后认可了央行的利率预期“点图”，至少已经表明，如果条件继续恶化，美联储将会降息。
鲍威尔周二在公开论坛上指出，自5月初的FOMC会议以来，情况发生了变化，政策也必须进行改变。鲍威尔在5月曾表示美联储不太可能改变利率。
“对这种前景的风险有所增加，”他在对外关系委员会上说。 “我们非常关注这些风险，并准备使用我们的政策工具来支持经济扩张。”
美股可能下跌7％-10％
如果美联储不采取行动，相对于市场预期的1个百分点的失守将导致财务状况紧缩，进而可能导致股市下跌7％。根据高盛估计，长期债券收益率将增加0.8个百分点，信贷息差上升0.4个百分点，美元上涨2％。 (摩根士丹利分析师迈克尔-威尔逊认为股市损失可能超过10％。)
自金融危机爆发以来，美联储开始采取经济刺激措施，当时各方的想法保持一致。但是也有一些分歧的例子，例如2013年市场期望的“逐渐紧缩”和前主席珍妮-特耶伦希望采取积极地收紧政策。但除此之外，市场预期和美联储的行动大多都在设法找到共同点。
鲍威尔去年10月份的评论称，“我们距离我们的目标还有很长的路要走，我们还有很多工作要做，然而去年12月的加息对此并没有任何帮助。”
市场现在迫切要求美联储减息，美联储似乎除了做市场默许之外的任何事情都会带来麻烦。
“美联储的一些更理性的人说，即使这意味着扰乱市场，我们也必须坚持我们所做出的选择，”布斯说。 “这就是最终的难题。如果你在这一点上让市场的预期失望，考虑到首席财务官和首席执行官们的意见，以及考虑到我们正在连续三个季度实现负盈利增长，那么你就会陷入困境。”
通胀预期正在减弱
除了联邦基金市场定价之外，市场在其他方面的表现也十分明显。
通胀预期是影响美联储决策的关键，最近正在下跌。衡量美国国债通胀保值证券的5年盈亏平衡率在6月17日下跌至1.45％，为2016年10月4日以来的最低水平。周二的盈亏平衡率为1.52％。最近的高点在3月中旬为1.88％，以及2018年5月的2.15％。
亚特兰大联储对消费者价格指数的衡量指标显示，“粘性”价格并没有太大变动，5月份的价格为2.4％ 。 CPI总体上为1.8％；作为美联储的采取措施的首要参考标准：个人消费支出平减指数显示通胀率仅为1.5％。
制造业指数在收缩区附近徘徊，各个美联储区的读数普遍较弱。
不过，鲍威尔强调，在履行充分就业和价格稳定的任务时，美联储不会与近期数据结合起来。
“我们正试图制定政策，以便在中期实现这些目标，”他周二表示。 “我们并不是真正应对金融状况的短期变动。我们必须仔细研究，寻找基础经济数据以获得坚定的指导。“
'你必须等待'
这就意味着，市场不得不耐心等待，尽管这并不是华尔街的预期。
“有时你必须等待，”Prudential Financial首席市场策略师库妮科-克罗斯比(Quincy Krosby)表示。 “除非他们相信经济(而不是市场)需要这样做，否则我不相信他们会采取措施。”
“如果经济数据回升，你会看到市场变得更加周期性，”克罗斯比说。 “这是一个必须密切关注市场一举一动的重要时期。”(编辑：孔文婕)
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