香港金管局余伟文：未来三年分阶段提升CMU系统 巩固香港国际金融中心地位
6月13日，香港金管局总裁余伟文在《汇思》撰文指出，香港金管局将会进一步把CMU市场化，于未来三年分阶段提升CMU系统，优化这个为香港金融业服务超过30年的优质金融基建，提供安全、可靠、高效的跨境交易、结算、交收及托管服务，从而促进内地与国际金融市场的接轨，并进一步巩固香港国际金融中心地位。
余伟文称，香港金管局一直致力维持香港国际金融中心的领先地位，除了不时「瞻前」推出紧贴国际金融发展潮流的新政策和新产品，也会「顾后」提升现有的金融基建，以保持香港金融业长远的竞争力。
为支持香港债券市场的发展，财政司司长在今年2月发表的《财政预算案》中宣布，把债务工具中央结算系统(Central Moneymarkets
Unit，CMU)发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台(International Central Securities Depository ICSD)
。为此，金管局将会进一步把CMU市场化，于未来三年分阶段提升CMU系统，优化这个为香港金融业服务超过30年的优质金融基建，提供安全、可靠、高效的跨境交易、结算、交收及托管服务，从而促进内地与国际金融市场的接轨，并进一步巩固香港国际金融中心地位。
为支持香港债券市场的发展，财政司司长在今年2月发表的《财政预算案》中宣布，把债务工具中央结算系统(Central Moneymarkets
Unit，CMU)发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台(International Central Securities Depository ICSD)
。为此，金管局将会进一步把CMU市场化，于未来三年分阶段提升CMU系统，优化这个为香港金融业服务超过30年的优质金融基建，提供安全、可靠、高效的跨境交易、结算、交收及托管服务，从而促进内地与国际金融市场的接轨，并进一步巩固香港国际金融中心地位。
CMU是本地重要的中央证券托管平台。自1990年成立以来，便一直与香港金融市场同步成长，支持香港债市的发展。CMU的定位由最初仅为外汇基金票据及香港政府债券提供发行、交收及结算服务，拓展至为在香港发行的港元及外币债券，提供多币种结算、交收及托管服务。CMU早于1994年便开始与国际及区内系统建立联网，使其服务范围及对象更多元化。时至今日，不论是香港特别行政区政府发行的债券(例如近日发行的政府绿色零售债券)、以及由人民银行、财政部在香港发行的央行票据或人民币债券，都是由CMU一手包办。内地市政府及企业亦通过CMU在香港发行人民币债券。截至2021年底，存放于CMU在香港发行的债券总额超过2万亿港元。
债券通于2017年开通之后，为香港债券市场注入新动力，CMU互联互通的角色更形吃重。CMU成功实现内地与国际惯例接轨，不论是国际或内地投资者，都可以用自己最熟悉、最便利、最信赖的方式进行结算，大大降低跨境买卖的结算成本。债券通已吸引全球36国家和地区，共3,500多间机构投资者参与，成功地把投资者「引进来」内地金融市场。截至2022年4月，债券通日均成交额超过310亿元人民币，境外投资者通过CMU持有内地在岸债券总值超过8,000亿元人民币。2021年9月债券通「南向通」亦正式开展，为内地机构投资者提供便捷、高效及安全的通道，透过香港市场灵活配置境外债券资产，协助内地投资者「走出去」。
近年来，亚洲国际债券市场一直大幅增长，每年发行的跨境债券由2006年的1,070亿美元增长了六倍以上，到2021年达到6,140亿美元。香港作为区内的国际金融中心，在亚洲债市亦占重要一席。根据国际资本市场协会(International
Capital Market
Association，ICMA)统计，2021年香港安排了34%的亚洲国际债券发行，而美国、英国和新加坡分别占22%、17%和5%。
虽然亚洲债市活跃，可是亚洲市场一直缺乏规模媲美欧洲的ICSD。这个市场缺口，加上区内债券市场方兴未艾，正好成为CMU市场化的契机。金管局将会全面提升CMU的系统及服务，积极把握市场脉搏，吸引内地企业和机构参与香港的债券市场，以及加强推广香港作为债券中心的地位。在现有的良好基础上，CMU将精益求精，未来三年分阶段落实以下叁项升级工作(见图)。
(一)提升效益 加强风管
ICSD的其中一个卖点是抵押品管理。用户能够利用统一整合抵押品，例如存放于ICSD的债券及其他金融产品，灵活调动及获取多币种的流动资金。CMU在今年4月1日推出全新抵押贷款服务，以回购协议方式提供免费即日流动资金(包括港元、人民币、美元及欧元)
，希望藉此让CMU成员(包括银行及非银行机构) 在债券发行过程中，能更有效管理流动资金，从而减少因时区不同而产生的资金成本及风险。
另外，金管局亦于今年4月1日开始豁免所有新发行债券的存入费用，希望吸引更多发债人利用CMU平台发行债券，尤其绿色和可持续债券及「南向通」项目下合资格的债券。
(二)系统升级 自主灵活
CMU市场化的重点之一，是以用户体验为先，提供灵活、优质及切合市场需要的服务。我们已开展CMU系统优化工作，采用最新金融科技提升系统的功能、效率和处理量，并加强与业界沟通，以了解市场的需求。我们期望透过逐步提升CMU系统，用户将可以按照自己需要，更灵活地取得债券资讯进行分析，以及更自主地管理其CMU帐户。
我们计划在今年第叁季推出全新的CMU网站，让业界可更方便快捷地查找有用的债市资讯。此外，为进一步推动业务流程的自动化和电子化，我们计划在2023年开发全新用户介面及报表工具，并会推出新的开放应用程式介面(开放API)。
CMU市场化的「重头戏」是在2025年推出全新平台，不但让用户可以更灵活地管理帐户及进行交收，我们并会提供更全面抵押品管理，支持24小时运作，有助用户加强流动资金管理。
(三) 跨网联通 尽在CMU
CMU要由本地平台升级成为国际级的ICSD，另一个重要的工作是联通多个地区的中央证券托管平台，以提供跨境结算、托管及离岸债券发行的服务。随着2017年债券通的开展，CMU已经成功发挥「超级联系人」的优势，向ICSD迈进一步。我们将会继续优化债券通的对接工作，除了去年成功对接了内地人民币跨境支付系统(CIPS)以支持「南向通」交易，我们将于今年第叁季加强与内地中央证券托管机构的自动化对接，以便利债券通的日常操作。
金管局亦将会进行更积极的市场推广，以吸引更多国际及内地发债人来港进行债券业务，并探讨与更多不同地区建立跨境联网，让内地投资者可以通过CMU持有香港以外的国际债券，实现全球资产配置，以及吸引更多国际投资者通过CMU投资内地债市，加强内地与国际的市场连系，支持国内国际双循环。
罗马非一日建成，要打造一个世界级金融基建，过程定必漫长艰鉅。金管局团队将继续与业界保持密切沟通，留意市场最新趋势，与时并进，适时调节及增加CMU各项功能，为香港债券市场开拓更辽阔格局，为香港经济创造更丰盛未来。
余伟文称，香港金管局一直致力维持香港国际金融中心的领先地位，除了不时「瞻前」推出紧贴国际金融发展潮流的新政策和新产品，也会「顾后」提升现有的金融基建，以保持香港金融业长远的竞争力。
为支持香港债券市场的发展，财政司司长在今年2月发表的《财政预算案》中宣布，把债务工具中央结算系统(Central Moneymarkets
Unit，CMU)发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台(International Central Securities Depository ICSD)
。为此，金管局将会进一步把CMU市场化，于未来三年分阶段提升CMU系统，优化这个为香港金融业服务超过30年的优质金融基建，提供安全、可靠、高效的跨境交易、结算、交收及托管服务，从而促进内地与国际金融市场的接轨，并进一步巩固香港国际金融中心地位。
为支持香港债券市场的发展，财政司司长在今年2月发表的《财政预算案》中宣布，把债务工具中央结算系统(Central Moneymarkets
Unit，CMU)发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台(International Central Securities Depository ICSD)
。为此，金管局将会进一步把CMU市场化，于未来三年分阶段提升CMU系统，优化这个为香港金融业服务超过30年的优质金融基建，提供安全、可靠、高效的跨境交易、结算、交收及托管服务，从而促进内地与国际金融市场的接轨，并进一步巩固香港国际金融中心地位。
CMU是本地重要的中央证券托管平台。自1990年成立以来，便一直与香港金融市场同步成长，支持香港债市的发展。CMU的定位由最初仅为外汇基金票据及香港政府债券提供发行、交收及结算服务，拓展至为在香港发行的港元及外币债券，提供多币种结算、交收及托管服务。CMU早于1994年便开始与国际及区内系统建立联网，使其服务范围及对象更多元化。时至今日，不论是香港特别行政区政府发行的债券(例如近日发行的政府绿色零售债券)、以及由人民银行、财政部在香港发行的央行票据或人民币债券，都是由CMU一手包办。内地市政府及企业亦通过CMU在香港发行人民币债券。截至2021年底，存放于CMU在香港发行的债券总额超过2万亿港元。
债券通于2017年开通之后，为香港债券市场注入新动力，CMU互联互通的角色更形吃重。CMU成功实现内地与国际惯例接轨，不论是国际或内地投资者，都可以用自己最熟悉、最便利、最信赖的方式进行结算，大大降低跨境买卖的结算成本。债券通已吸引全球36国家和地区，共3,500多间机构投资者参与，成功地把投资者「引进来」内地金融市场。截至2022年4月，债券通日均成交额超过310亿元人民币，境外投资者通过CMU持有内地在岸债券总值超过8,000亿元人民币。2021年9月债券通「南向通」亦正式开展，为内地机构投资者提供便捷、高效及安全的通道，透过香港市场灵活配置境外债券资产，协助内地投资者「走出去」。
近年来，亚洲国际债券市场一直大幅增长，每年发行的跨境债券由2006年的1,070亿美元增长了六倍以上，到2021年达到6,140亿美元。香港作为区内的国际金融中心，在亚洲债市亦占重要一席。根据国际资本市场协会(International
Capital Market
Association，ICMA)统计，2021年香港安排了34%的亚洲国际债券发行，而美国、英国和新加坡分别占22%、17%和5%。
虽然亚洲债市活跃，可是亚洲市场一直缺乏规模媲美欧洲的ICSD。这个市场缺口，加上区内债券市场方兴未艾，正好成为CMU市场化的契机。金管局将会全面提升CMU的系统及服务，积极把握市场脉搏，吸引内地企业和机构参与香港的债券市场，以及加强推广香港作为债券中心的地位。在现有的良好基础上，CMU将精益求精，未来三年分阶段落实以下叁项升级工作(见图)。
(一)提升效益 加强风管
ICSD的其中一个卖点是抵押品管理。用户能够利用统一整合抵押品，例如存放于ICSD的债券及其他金融产品，灵活调动及获取多币种的流动资金。CMU在今年4月1日推出全新抵押贷款服务，以回购协议方式提供免费即日流动资金(包括港元、人民币、美元及欧元)
，希望藉此让CMU成员(包括银行及非银行机构) 在债券发行过程中，能更有效管理流动资金，从而减少因时区不同而产生的资金成本及风险。
另外，金管局亦于今年4月1日开始豁免所有新发行债券的存入费用，希望吸引更多发债人利用CMU平台发行债券，尤其绿色和可持续债券及「南向通」项目下合资格的债券。
(二)系统升级 自主灵活
CMU市场化的重点之一，是以用户体验为先，提供灵活、优质及切合市场需要的服务。我们已开展CMU系统优化工作，采用最新金融科技提升系统的功能、效率和处理量，并加强与业界沟通，以了解市场的需求。我们期望透过逐步提升CMU系统，用户将可以按照自己需要，更灵活地取得债券资讯进行分析，以及更自主地管理其CMU帐户。
我们计划在今年第叁季推出全新的CMU网站，让业界可更方便快捷地查找有用的债市资讯。此外，为进一步推动业务流程的自动化和电子化，我们计划在2023年开发全新用户介面及报表工具，并会推出新的开放应用程式介面(开放API)。
CMU市场化的「重头戏」是在2025年推出全新平台，不但让用户可以更灵活地管理帐户及进行交收，我们并会提供更全面抵押品管理，支持24小时运作，有助用户加强流动资金管理。
(三) 跨网联通 尽在CMU
CMU要由本地平台升级成为国际级的ICSD，另一个重要的工作是联通多个地区的中央证券托管平台，以提供跨境结算、托管及离岸债券发行的服务。随着2017年债券通的开展，CMU已经成功发挥「超级联系人」的优势，向ICSD迈进一步。我们将会继续优化债券通的对接工作，除了去年成功对接了内地人民币跨境支付系统(CIPS)以支持「南向通」交易，我们将于今年第叁季加强与内地中央证券托管机构的自动化对接，以便利债券通的日常操作。
金管局亦将会进行更积极的市场推广，以吸引更多国际及内地发债人来港进行债券业务，并探讨与更多不同地区建立跨境联网，让内地投资者可以通过CMU持有香港以外的国际债券，实现全球资产配置，以及吸引更多国际投资者通过CMU投资内地债市，加强内地与国际的市场连系，支持国内国际双循环。
罗马非一日建成，要打造一个世界级金融基建，过程定必漫长艰鉅。金管局团队将继续与业界保持密切沟通，留意市场最新趋势，与时并进，适时调节及增加CMU各项功能，为香港债券市场开拓更辽阔格局，为香港经济创造更丰盛未来。