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“深港通”通车 新手买港股切莫被自己套路了

2016-12-05 13:23:03 来源:智通财经网 作者:佚名

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    第三季度,恒指走出了一波小牛行情,让在A股市场上打滚的内地投资者甚是艳羡。不少人憋着一口劲,提前开好户,等着深港通正式通车的机遇,乘着热乎劲儿南下淘一把金。

  招商证券做了一个调查,发现其客户中有90% 的人有意向投资港股通股票。智通财经了解到,有近100家券商获得深港通交易权限,有券商透露,自从权限获批后,平均每天的开户数都在两千多户。截至12月3日,平安证券、广泛证券的深港通新开户数均在1万户左右。

  这么多的新投资者持币跃跃欲试,今天正是大家期待赢得“开门彩”的头一天。在这正式开通的喜庆之日,智通财经特为投资者梳理近期南下资金的基本情况,以及港股市场与A股市场一些迥异的基本“打法”,以助力投资者成竹在胸、旗开得胜。

  十一月南下资金回暖设伏

  告别黄金第三季,进入第四季度,港股上涨动力减弱,整个十一月,港股受到美国总统大选事件的影响,一度大起大落,但是“深港通”的临近又给投资者带来了曙光。

  智通财经统计,整个十一月份,恒指大起大落,在22个交易日中,一半时间下跌一半时间上涨,最高点为23268.05点,最低点为21957.71点,振幅为5.71%,累跌0.63%,收报22789.77点。其中在11月9日,美国总统大选当日特朗普击败希拉里“靴子落地”,恒指暴跌近千点,次日虽然大涨423点,但是随后的交易日里,恒指仍未能站上23000点。
    值得注意的是,在第三季度对港股上涨有支持作用的南下资金在第四季度明显“缩水”,尤其在国庆后,更是有种“干涸”的感觉,进入十一月份后,这种情况虽然有所改善,但还是大不如前。
    智通财经统计,整个十一月份,内地投资者通过沪港通南向净买入261亿,是10月份80亿元的逾三倍。

  前两周资金一度出现“回流”

  Wind数据显示,在“深港通”渐行渐近,将在12月5日正式通车,而南下资金的规模却有了“蹊跷”。

  自11月14日开始,港股通资金净流入额就开始持续下降,陆续跌破25亿元、20亿元、15亿元人民币关口,期间曾出现过小幅反弹,然而到了11月21日,港股通资金净流入金额开始直线下降,从当日的18.22亿元人民币,依次降至15.75亿、12.93亿、10.3亿、8.14亿、5.69亿元人民币,11月29日则出现了2.09亿元人民币的资金净流出,为自11月1日以后的首次。11月30日港股通才重新恢复为资金净流入,金额为4.69亿元人民币,依然处于相对低位。
    市场人士对于“港股通”出现萎缩的原因有两种推测:

  第一种是由于美国大选靴子落地,此前美股、美元以及相关资产涨势过大,不排除近期出现小幅回调的可能性,而由于港元与美元的联系汇率制度,香港市场热度或将出现下降,因此部分投资者可能会选择暂时规避相关风险。

  第二种是部分投资者憧憬即将开通的“深港通”投资机会,暂时把资金从中抽出,等待抄底机会。

  新手上车务必了解六大注意事项

  不管到底是何种原因,随着“深港通”的通车,必将会有更多的内地投资者涌入港股市场。专业人士预计,今年通过沪港通和深港通南下的资金规模可能会达到1600亿人民币。

  对于那些首次上车的投资者而言,应该如何在“深港通”的机遇下淘宝呢?

  首先投资者要明确可投资的标的。目前港股通标的约涵盖417只合资格股票,新增“市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股”及“同时于深圳和香港上市的A+H股”。

  其次投资者要注意,不能将A股投资套路照搬到H股。

  众所周知港股“便宜”,但是港股市场与A股市场存在很大差异,切莫把投资A股的套路继续用在在港股市场上:

  第一,从投资策略的角度看,以打新与次新股博弈为例,港股中签率几乎可以达到100%,但是新股上市首日出现破发现象居多;而A股在打新新规下中签率几乎都不到0.1%,新股上市后均有显著超额收益。之所以存在如此巨大的差异,根本原因是两地新股上市制度完全不同——港股采用注册制,A股为核准制。

  第二,从投资风格的角度看,A股市场上,A股小盘股近6年来均相比大盘股有明显超额收益,享有更高估值。而港股市场上,港股估值和市值成正比关系,大市值公司流动性更好,有一定流动性溢价。之所以存在如此巨大的差异,根本原因是两地投资者结构不同,海外机构投资者更偏好行业龙头,A股散户更倾向弹性更大的小市值公司。

  第三,中小市值股票股价波动风险。香港市场对股票交易价格不设置涨跌幅限制,且港股实行T+0回转交易制度,加之香港市场做空机制较为灵活,中小市值股票的股价容易受到意外事件驱动的影响,表现出股价波动比较剧烈,主要是两地投资者的不同,而且投资者对风险和公司治理层面的重视程度不同,风险反应程度明显不同。

  第四,是中小市值股票可能出现“老千股”的风险。投资者需关注中小市值股票普遍具有规模小、业绩不稳定、价格波动幅度较大等特点,特别注意部分港股通上市公司基本面变化大、股票价格低,可能存在大比例折价供股或配股、频繁分拆合并股份的行为,投资者持有的股份数量、股票面值可能发生大幅变化,导致投资者权益可能受损。

  第五,是长期停牌和直接退市的风险。在停复牌、公司行为和退市制度等方面,香港与内地市场均存在一定差异,比如港股通股票可能出现长时间停牌现象;香港市场没有退市风险警示和退市整理安排,相关股票可能存在直接退市的风险;退市后,中国结算通过香港结算为投资者提供名义持有人服务可能会受限。

  第六,内地投资者还不宜盲目预判港股将A股化,否则,有可能忽略港股不同于A股的风险。过去一年,港股通交易额在港股主板总成交中的占比上升,从2015年9月占主板日均成交额的2.1%升至2016年8月的6.1%。可以预见,随着深港通的启动,更多内地资金涌入香港市场,两个“港股通”交易占港股日交易金额的占比或将进一步提高。但需要看到,港股大约50%的成交额来自机构,其中海外机构成交约占一半。海外机构坚持的投资理念,不会因港股市场中内地资金增多而随意改变。

  哪些股最受内地资金亲睐?

  最后,“深港通”的到来,毫无疑问是对港股市场的长期利好,会为港股市场带来新的流动性,市场一直预计高票息标的、AH股、中资券商股、腾讯(00700)均会受到内地资金的追捧。
高票息会跑赢基准
    深港通开通之后,南下资金可利用港股高票息特点,布局高票息策略,优势相对显著。

  招商基金国际业务部总监白海峰表示,“港股通总市值千亿港元以上的个股近12个月平均股息率为3.61%,年初以来算术平均(即平均配置)的涨幅为6%,平均配置此类港股通资产具备一定债券属性。”他还表示,随着负利率资产规模增加,债券收益率下行并不断创历史新低,高股息、低波动、有业绩的类固收金融资产价格大概率会跑赢基准,具有较好投资价值。

  AH股价格回归价值

  对于同一家上市公司其A股和H股的股价差别,港交所曾公开发表《香港市场股价“偏低”之迷思》探讨成因,其中包括市场特性、市场制度、上市公司行业组成、投资者结构和投资者偏好、流动性等方面的差异。港交所总裁李小加也曾指出,随着沪港通、深港通等互联互通机制的推出和完善,两地资金互通力度将加大,有望使得两地的流动性与投资者结构方面的差异缩小,从而导致估值差异收窄。

  中资券商受惠于成交量

  深港通开通后,中资券商将会受惠“互联互通”下南向及北向之交易量,目前券商板块处于历史底部,与其他大盘蓝筹相比,券商的优势体现在估值可靠性、股价弹性大、流动性好、业绩影响因素较为直接可观等因素。另外,从成长性来看,券商行业的收入利润结构持续改善,以投行、资管为代表的高附加值业务收入规模和占比均持续保持提升。

  “股王”腾讯

  股王腾讯(00700)在港股市场位高权重,可以说的恒指的风向标,高成长,高回报率,各大评级机构一致看好,从沪股通开始,腾讯就一直是内地资金投资的首选,为港股通十大活跃股的常客。

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简称 买入量 卖出量 成交额
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