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【沪股通策略】经济退虚归实 A股上半年难寄厚望

2017-01-04 08:47:03 来源:文汇报 作者:佚名

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  麒麟金融集团主席兼董事总经理曾永坚

  步入2017年,笔者先恭祝读者今年事事得心应手!投资目光如炬获取满意的累积回报!2017年A股首个交易天,亦迎来开高收高的红盘,12月官方及财新製造业採购经理指数(PMI)的表现,除对股市情绪带来正面的影响外,亦增加投资者对整体经济开始进入「L形」触底阶段的信心。

  聚焦调结构振兴实业

  自去年12月的中央经济工作会议后,市场已明确接收到中央政府释放今年的经济工作重点讯息:就是内地生产总值的目标已非政府主要追求的对象,稳增长已不再是经济政策之锚,取而代之的是中经会明确强调要抑制泡沫,让经济退虚归实,聚焦改革与调结构来振兴实业。

  基于市场普遍认为中央政府应该是于经济的触底基础较巩固,回暖之力较明确之时,才会有信心对外表明愿意把经济增长底线降低的意图,并展示不会再为稳增长而助长泡沫再膨胀的决心。故此,一方面,市场于中经会后开始逐渐凝聚中国经济已触底的共识,另一方面,市场亦开始陆续接受今年中国经济增长将会更为「重质」而「不重量」的新思维。

  事实上,根据彭博近日引述知情人士的消息指,最高领导层于内部会议曾表示若未来实现经济增长6.5%的目标会带来更多风险的话,则不必拘泥于6.5%的底线。相关言论若属实的话,意味中央决策层有决心打破外界一般的传统观念:就是每当经济稳增长的压力加大时,信贷与房市的政策将会又放鬆的规律。

  由此反映,自去年12月起,中央政府对市场流动性的调控将会是易紧难鬆,对牵涉投资领域的金融机构包括保险、证券商、公募基金、私募基金、甚至银行于参与股市、债市及房市的规范亦趋向有增无减。在抑制资产价格泡沫的大前提下,预计上半年股市难望有突出表现。(笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份)

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