腾讯由9月的高位220.8港元的历史高位反覆下跌至近日在约180港元徘徊，股价已跌大约18%，并跌穿200天线约183.5港元的技术位置，不过投资者对腾讯的热情不减，持续有资金留意认购证的选择。有大行发表研究报告指，腾讯过去5年，预测12个月市盈率在介乎24倍至37倍徘徊，即24倍是过去5年的底部，腾讯现价相当於预测2017年PE 27倍，也是在5年PE值的低水平。如果基本因素不变，彭博综合券商预测腾讯2016年及2017年每股盈利分别增长34%和31%，保持高增长，所以不少投资者认为近期股价调整，可能是低位买入机会。

　　技术上，腾讯由去年8月低位124港元左右起步，上升至160港元遇阻，之後调整近3个月，回落至约130港元水平，累计回吐16.5%，与是次跌浪的调整幅度相近，投资者可留意股价如守稳180港元心理关口，能否展开反弹。

　　不过由於如腾讯股价下跌多时，部分之前受欢迎的认购证已变得非常价外，投资者看好腾讯控股，可留意贴价的腾讯认购27475，行使价180.1港元，17年6月到期，有效杠杆约6.8倍。

　　瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理

　　于正人

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