中证投资：沪指震荡收涨0.59% 两市成交额回落至1万亿元下方

　　2月25日，A股三大指数走势震荡，上证指数3600点关口得而复失。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.59%，报3585.05点；深证成指跌0.28%，报14828.80点；创业板指跌1.01%，报2977.18点。两市成交额约为9342亿元，回落至1万亿元下方，此前两市成交额连续5个交易日突破1万亿元。

　　申万一级28个行业板块收盘时涨跌互现。其中，房地产、建筑装饰、非银金融板块涨幅居前；计算机、综合、食品饮料板块跌幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，房地产开发、房屋租赁、新型城镇化概念板块涨幅居前；钨矿、触板、医疗美容概念板块跌幅居前。

　　东北证券表示，长期看，A股长期向好趋势不变。外资角度看，全球资产荒下中国权益资产对外资有更大吸引力；国内角度看，注册制持续推进下A股机构化仍在进行，居民财富配置基金空间仍大。

　　配置上，东北证券建议继续偏均衡布局，关注以下主线：第一，短期高频数据显示新能车上游资源品、铜和原油等商品价格以及多数化工品、纸浆等价格持续上涨；第二，中期通胀预期上行将持续推升有色、化工、机械等周期板块和制造业相关板块的景气度和盈利改善；叠加国内碳中和的中短期规划，周期成长板块和制造业龙头可能是中期主线；第三，长维度下，政策和产业趋势仍是关键，重要领域技术相关行业后续的市场政策预期或更强。

　　广州万隆：多杀多中后期 低位板块弹性大

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体仍偏弱，涨得好的主要有低位的地产、建筑，以及短线强势后回踩的周期。另一方面，以酿酒为代表的部分抱团板块继续维持弱势杀跌。

　　二、偏差分析

　　机构仍处于调仓阶段，多杀多对整体资金情绪有压制，部分信心并不坚定的筹码跟风离场。以行业龙头为代表的抱团股大级别调整多杀多，技术分析的角度来看基本确认抱团类个股(或板块)或者已经进入类似于去年的食品饮料、农林牧渔、医药等板块的中线调整阶段。因此，从历史规律的角度来看，四月底前行情或者难有大级别的机会(按历史规律，中线整理至少3个月)。

　　虽然存量方面，抱团类板块进入中线整理级别行情，将会对大盘指数形成持续的空头力量。但另一方面，仍然值得强调的是，当前市场仍处于新基金建仓期，并且以沪深股通为代表的中线资金仍处于被动配置级别。因此，我们认为指数转向相对偏弱，但这并不改市场有做多能力的情况下带来的结构性参与机会。

　　整体上来看，抱团板块进入中线整理阶段，但新基金有建仓被动做多能力。因此，中短期大盘节奏，受制于两股力量的影响下维持震荡整理的概率较大。而新一轮上涨，需要各主体大级别资金合力异动推动。基于中线震荡休整的时间规律，中线转向观察点或者需要等到4月底5月初。中短线结构性机会方面，建议关注处于低位+弹性相对较大的核心超跌龙头股为主。