欧美股市造好，资金重返股市，市场风险胃纳正在升温，业内分析人士认为，今年比较重要的是资金由债市流入股市，或其他资产，相反看淡短线黄金走势。

　　去年年初，金价结束3年跌势，高见每盎斯1,366美元，惟下半年展开跌浪，11月特朗普出乎市场预料当选美国总统，带动美元及美债收益上升，再次推低黄金价格，年底收报每盎斯1,152美元，全年累升8.6%，虽有回升，但距2011年高位的每盎斯1,900美元仍有不小距离。

　　此外，资金由债市流入股市，分析人士指，这个转变并不可能半年就结束，然而过去好多年投资组合中，债比重好高。此外，去年年底，投资组合的股票比重并不高，因为投资者仍然担心股市表现，而较有戒心。

　　有分析认为，金属如钢及铝等，忽然间已升了一段时间，但是不是好快就完又未必，持续上升是可能的，除非由特朗普引发贸易战，否则升势可以持续。

　　个股方面，中国黄金(02099.HK)一周领涨11.9%，公司早前公布甲玛二期第一个系列已按计划于12月正式投产试车，预计2017年夏季达产。若看好金价升势持续，招金(01818.HK)是首选对象，因其金矿业务收入占比较高、股价与金价走势关连度达85%、金价每升1%对每股盈利影响为5%。

　　黄金股走势很大程度视乎金价走向，例如去年11月美国总统大选前后，政经因素已令金价出现极大变化。2017年更为欧洲大选年，加上特朗普刚上任，市场正观望其新政会否带来政治不稳定，令资金再次流入避险工具，如黄金；及留意黄金ETF持仓变化。

　　除黄金股外，金饰类板块成员同样领涨，六福(00590.HK)、周生生(00116.HK)及周大福(01929.HK)升幅介乎3.6%至8.1%；不过，早前遭里昂看淡的奢侈品股，例如钟表股走势偏弱，英皇钟表珠宝(00887.HK)一周表现持平，东方表行(00398.HK)则下跌1.9%。

　　珠宝钟表属较高消费零售业，须考虑访港旅客数字、租金开支，还须视乎汇率变化及国内反贪形势，政府正检讨个人游政策。金饰股表现视乎消费需求外，其“保值”功能也是左右消费的关键。