上周美国正式通过税改，观乎美股近日走势，相信部份投资者正抢先沽货获利。然而，基于对企业及个人行为的预测，笔者仍看好美股来年第一季走势。

　　


　　首先，税改涉及减税，手上可用现金增加，相信不少企业，特别是蓝筹企业，将会加强回购股份或增加派息，加上部份资金将可用作扩大投资，刺激经济发展；其次，在个人层面上，减税刺激中产人群消费，亦能吸引部份资金投入股市。因此，短暂回吐并未破坏美股大牛市，美股来年首季有力更上一层楼。

　　内地方面，上周初(18至20日)举行了中央经济工作会议。会议提出未来要推动高质量发展，并透过供给侧结构性改革，推进稳增长、促改革、调结构、惠民生及防风险5项工作；此外，会议亦提出要助人民脱贫、防金融风险以及污染防治三大「攻坚战」。会议为未来的经济大方向定调，但未有政策细节。相信明年将有符合以上方向的政策出台，届时，或能受惠于金融去风险的内银、受惠于大众消费及消费升级的内需板块、以及受益于污染防治的环保相关板块，或会吸引资金吸纳。

　　港股方面，圣诞节长假期前，投资者入市意欲不强，大市交投萎缩，加上中美都有重要政策议题商讨，港股整体呈现拉锯局面。另外，过去两周香港银行间同业拆息持续上升，某程度反映市场资金偏紧，投资者只轮流炒作个别板块，升势并不全面。

　　港股策略上，恆指在好淡争持下，总算重返上升通道，若美股以及内地股市只保持于现水平，恆指料仍将沿通道上行，可以考虑购入与大市相关度较高的股份，例如腾讯(00700.HK)及港交所(00388.HK)。相反，如美中股市表现强差人意，则只宜部署于个别板块，而投资者可考虑业务中线具前景，但现价不算昂贵的板块，例如内银、内险及内需。

　　叶宇轩 致富集团高级分析员

　　专栏隔周三刊登