港股的教育新股又增添一家。尽管外围市况波动，但港股IPO市场依然火爆，新经济股以外，天立教育(1773)亳无悬念成为了近期最瞩目的新股之一。
　　去年迄今，教育新股的巨大升幅大家有目共睹，涨幅超过一倍至两倍的比比皆是。天立教育作为中国西部地区领先的民办教育服务提供商，在市场一致看好下已启动招股，并获得了极具份量的基石投资者如景林资产管理、华昌国际及惠理基金合共斥资6,389万美元进行认购。市场预期天立教育可在这一轮新股潮中突围而出，反应或较小米更有过之而无不及。

　　天立教育主营业务是提供K-12教育服务，辅以专为K-12学生及学前班儿童而设的培训服务。根据弗若斯特沙利文报告，截至2017年秋季学期末，天立教育的校网内K-12学校的入读人数约为20,924人，是中国西部地区提供民办K-12教育服务的最大机构之一。公司的校网由遍布中国四川省8个城市营运中的13所K-12学校(管理4个高中学段、6个初中学学段、8个小学学段及6个幼儿园学段)，四川省及重庆市经营11间培训中心及4间早教中心组成。

　　三年纯利的复合年增长率达173.3%

　　天立教育在校网区域内享有高度的品牌优势，其集中及标准化的管理模式、以及教学系统得到了家长的广泛认同，这可从其超低的退学率可见。而公司在营运模式上亦别具特色。除了自建自营学校外，更向委托学校提供管理服务，并向特许早教中心授权使用「天立」品牌。多元化的经营模式有助其快速建立校网。
　　诚如招股书披露，公司在未来三年计划开办的新校达到11家，若达到成熟发展时，将可把现有学生人数翻一翻。事实上，天立教育过去三年的校网扩张迅速，并带来了收入的显著增长，过去三年的复合年增长率达46.5%，毛利的复合年增长率达84.5%，而纯利更达至173.3%。这除了有赖于校网扩张令入读的学生人数持续上升外，还得益于毛利率从2015年的26.7%大幅增长至2017年的42.3%。

　　中国教育领域发展持续向好，前景之佳不用多述，而天立教育的品牌效应强劲，新校扩张规划清晰，未来盈利增长清晰可见，值得留意。