古中人：未来增长空间巨大 天立教育成教育白马股
上周，美国券商Evercore ISI将晶片商Nvidia目标价由300美元提高至400美元，指该公司正迈向成为「人工智能的标准平台。」Nvidia股价全日升5.09%至281.02美元。市场早已视AI人工智能芯片的开发为未来高科技界的明日之星，刻下相关公司的估值将有望重新改写。
过去一段时间，由于民办促进法(送审稿)的不明确因素影响，令港股市场上原先被看好的教育股纷纷大跌。其中跌幅最大的教育股更几乎被腰斩。然而，经过一个多月来的市场观察及各大教育公司的解释，投资者渐渐了解到此教育政策仍有不少可以周璇的余地。再者，不少上市教育股只是提供咨询顾问服务，非学校的实际控制人，所以跟预期的政策没有大多必然的关系。
在芸芸教育股中，本栏比较看好的是今年7月中旬刚在港股上市的内地民办教育集团天立教育(1773)，公司8月底公布了2018年中期业绩，亮丽如昔，业务保持稳健增长。再者，天立教育已订立及新订立了合共14家新的教育服务协议，对未来业务持续发展给予极大的保障。
截至2018年6月30日，天立教育实现营收3.09亿元人民币(下同)，比2017年同期增长34.6%；毛利为1.55亿元，同比2017年增长45.2%。期内纯利达1.07亿元，同比增长35%，而经调整纯利则达到1.16亿元，同比增长43.3%。
收入及纯利的增长，主要由于入读学生人数的增加，而部分原因也与集团旗下K12学校学费上涨有关。天立教育成立于2002年，主要提供K12教育服务，业务同时涉及K12学生及学前儿童的培训服务。截至2018年6月30日，天立教育旗下拥有13所K12学校、11个培训中心和4个早教中心，共有学生21944人，较去年同期的16,710人增长31.3%。
天立教育的收入主要来自学费、寄宿费、餐厅经营费。未来三年，天立教育预计在四川省成都、达州、合江、德阳、资阳、内蒙古乌兰察布、湖南省湘潭以及山东省东营开办新的K12学校，粗略计算，新增学校达到14家，与现有规模差不多，换言之，三年内可望见到天立教育的规模倍升。
与其他港股教育股不同，天立教育的扩张焦点集中于中国的二三线城市。从目前市场情况来看，天立教育的扩张政策十分聪明。避开营运成本持续上涨、项目并购成本高的一线城市市场，以自有强劲品牌效应拓展二三线城市业务，为当地市场提供优质的教育营运模式，以及良好的教育课程，对学校、家长以至学生而言，全是有利的三赢方案。所以，当地政府支持明确，将为天立教育的持续增长带来保障。公司预期市盈率不到20倍，较中教控股(839)折让50%，亦较同业均值为低，可以留意。
过去一段时间，由于民办促进法(送审稿)的不明确因素影响，令港股市场上原先被看好的教育股纷纷大跌。其中跌幅最大的教育股更几乎被腰斩。然而，经过一个多月来的市场观察及各大教育公司的解释，投资者渐渐了解到此教育政策仍有不少可以周璇的余地。再者，不少上市教育股只是提供咨询顾问服务，非学校的实际控制人，所以跟预期的政策没有大多必然的关系。
在芸芸教育股中，本栏比较看好的是今年7月中旬刚在港股上市的内地民办教育集团天立教育(1773)，公司8月底公布了2018年中期业绩，亮丽如昔，业务保持稳健增长。再者，天立教育已订立及新订立了合共14家新的教育服务协议，对未来业务持续发展给予极大的保障。
截至2018年6月30日，天立教育实现营收3.09亿元人民币(下同)，比2017年同期增长34.6%；毛利为1.55亿元，同比2017年增长45.2%。期内纯利达1.07亿元，同比增长35%，而经调整纯利则达到1.16亿元，同比增长43.3%。
收入及纯利的增长，主要由于入读学生人数的增加，而部分原因也与集团旗下K12学校学费上涨有关。天立教育成立于2002年，主要提供K12教育服务，业务同时涉及K12学生及学前儿童的培训服务。截至2018年6月30日，天立教育旗下拥有13所K12学校、11个培训中心和4个早教中心，共有学生21944人，较去年同期的16,710人增长31.3%。
天立教育的收入主要来自学费、寄宿费、餐厅经营费。未来三年，天立教育预计在四川省成都、达州、合江、德阳、资阳、内蒙古乌兰察布、湖南省湘潭以及山东省东营开办新的K12学校，粗略计算，新增学校达到14家，与现有规模差不多，换言之，三年内可望见到天立教育的规模倍升。
与其他港股教育股不同，天立教育的扩张焦点集中于中国的二三线城市。从目前市场情况来看，天立教育的扩张政策十分聪明。避开营运成本持续上涨、项目并购成本高的一线城市市场，以自有强劲品牌效应拓展二三线城市业务，为当地市场提供优质的教育营运模式，以及良好的教育课程，对学校、家长以至学生而言，全是有利的三赢方案。所以，当地政府支持明确，将为天立教育的持续增长带来保障。公司预期市盈率不到20倍，较中教控股(839)折让50%，亦较同业均值为低，可以留意。