2018年港股仿如坐上过山车，在中美贸易战、加息提速、宏观经济增长放缓等阴霾下，恒生指数由年初高位30515点一直走低，截至12月21日止已跌逾15%。不少市场人士均认为港股已由牛转熊，尤其在中国明年GDP增长速度进一步放缓的预期下，恒生指数持续下行的概率正在上升。受累于市场淡风，粗畧统计，港股超过一半股票股价均创出52周新低。面对市场逆境，不少上市公司因宏观环境转淡、行业前景不明朗，复加上生产和营运成本持续上升，选择了私有化之路。
　　继年初的寳胜国际(3813)提出私有化后，今年以来，多家上市公司如中外运航运(368)、合和实业(54)等亦相继提呈私有化决议案，寻求退市。昨天的私有化名单中现再加上哈电股份(1133)。公司与母公司哈尔滨电气集团最近联合公布，后者将以每股4.56港元私有化哈电股份，作价较停牌前30日平均股价高82.4%，市盈率达34.5倍。

　　近年来，哈电股份面对传统火电市场增长大幅放缓的影响，自2017年开始业绩已呈持续倒退的趋势。今年上半年，公司的收入和利润更分别同比大幅下跌24.1%及75.3%，归母利润只有3077万元人民币(下同)。哈电股份2017年全年利润仍有1.94亿元，当时已同比大跌53%，相信经过今年上半年市场的进一步洗礼，2018年全年利润或可能进一步调整。以停牌前股价计，市盈率约16倍，以未来盈利增长存疑的传统工业股而言，估值已相当高昂。若计及此次私有化作价，在现时低迷市况下，无疑为投资者及独立股东带来一次极佳的套现机会。因此，建议散户积极考虑接纳是次私有化，藉此溢价沽售，否则可能要继续饱吃惊风散。

　　行业前景成疑 股价或再调整

　　哈电股份在高峰期时无疑给予投资者无限憧憬。2011年高峰时，公司全年盈利达12.29亿元，但到2018年全年可能不足高峰期的10%。虽然，哈电股份近年已积极作出业务转型，但受全球宏观经济增长放缓的影响，国内火电、水电的新增装机量均大幅下降，而核电装备业务亦深受环评制约，发展潜力大但速度缓慢，再加上曾被寄以厚望的出口业务亦大挫。基于整体业务面临的困境，体量庞大的哈电股份推进改革需时，对投资者来说，这次改革带来的阵痛的时间非短。权衡利弊得失，聪明的投资者自有定论。

　　在此，再举一例以参考。恒盛地产(845)于2013年曾提出1.8港元进行私有化，失败后于2015年再提出，但终因私有化的收购融资问题而告终。从第一次提出私有化决议案迄今，恒盛地产的股价表现强差人意，即使2017年鸡犬皆升、内房股全面看涨情况下，也是未见任何动力。截至12月21日，公司股价为0.395，与第一次私有化作价相比大跌超过6成，且业绩低处未见低。相信之前投反对票的投资者或悔不当初。

　　未来股市前景极不明朗，刻下的套现良机，要珍惜！