人民银行于1月4日决定下调金融机构存款准备金率1%，其中，今年1月15日和1月25日分别下调0.5%。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。此次降准释放资金约1.5万亿人民币(下同)，净释放长期资金约8,000亿元。其中，今年第一季度到期MLF资金量约1.2万亿，《普惠金融定向降准优惠范围扩大》测算动态考核释放的资金量约4,000亿，去年底创设的TMLF可由大行、股份行和大型城商行向人行申请。
　　本次降准将提升内银净息差1.7个基点，提升净利润幅度相当于2018年预测净利润1.3%。料人行今年降准，可提升净利润幅度。

　　内银中，邮储银行(01658.HK)股价过去三个月调整14%，跑输同业16%，但笔者预期其盈利收窄情况将较市场预期温和，主要因为贷存比例提升及降准因素影响，预期公司2018-2021年盈利年复合增长将为14%，高于四大行平均的4%。

　　预测公司2018-2020年净息差收窄及拨备水平提升，对2021年盈利的预测，邮储银行(01658.HK)面对的下行风险包括资产质素及净息差逊预期等。

　　在中国进一步推行宽松政策、GDP增长放缓及债务杠杆较高的情况下，预期2019年内地银行毛利率及资产质素压力将会上升，内银板块股价表现将会受盈利增长放缓及较高长期财务风险拖累而受压。整体而言，德银预期2019年内银盈利将录5.8%按年增长，2020年则预期增长4.6%。

　　建议投资者于4.20元买入邮储银行(01658.HK)，获利目标4.80元。