新加坡设计都会(1545.HK)今日(25日)正式上市，公司于美国从事第三方电子商务平台商的傢俬卖家，以及新加坡综合家居设计解决方案供应商。公司是次定价为0.3港元，集资约1.08亿港元，上市市值约6亿港元。
　　按招股文件显示，集资额约74%主要用作美国傢俬业务部份，包括採购存货、加大品牌的认知度等；而约17.7%则主要用作新加坡傢俬业务部份，包括于2020年及2021年支付「OM」及「Lifestorey」两个品牌开设新销售点的租赁、资本开支及採购存货，以及为旗下品牌打造知名度；馀下资金则用作为集团一般营运资金。从集资比例分佈来说，公司明显希望把未来发展重心点放在美国市场，因自2016年至2018年三个财务年度，美国业务收益增长达19.44%及13.68%，毛利方面则保持约23%左右。集团于美国业务取得理想增长之馀，亦不忘成本及风险管理，可见新加坡公司确实贯切谨慎的经营作风。至于近期的中美贸易战会否影响集团的美国业务，笔者倾向一旦美国实施关税措施，集团应可转嫁给消费者，因美国傢俬销售的价格范围约为65.8-736.8新加坡元(下同)，属中端水平，美国中产阶层的消费者应可容易消化有关调整。

　　设计都会(01545.HK)这次上市，引入了新加坡2E Capital Pte Limited作为基石投资者，认购2,300万港元，佔这次发售股份约15.33%，禁售期为6个月。2E Capital Pte Limited专门投资住宅及商用物业，为Noel Design Singapore及联发集团合营公司的合伙人，专门从事酒店管理谘询及物业发展业务。

　　业务方面，集团的新加坡业务早在1981年已经创立，为示范单位及住宅单位提供室内设计服务，同时为业主提供家居装饰及傢俬提供设计方案。集团于1995年拓展业务至傢俬零售业，目前于新加坡经营7个销售点。而美国网上傢俬销售业务则于2005年开始，供应以「Target Marketing Systems」、「TMS」、「Simple Living」及「Lifestorey」品牌的傢俬。至于优势方面，集团称于美国拥有广泛的销售网络，与国际电子销售平台建立长期稳定的合作关係；集团经营美国及新加坡傢俬业务，旗下品牌拥有不同的营销策略，打造不同的品牌知名度。

　　集团于2018年度经营业绩显示，收益为1.09亿元，较2017年上升8.7%，毛利为3,388万元，较2017年上升5.23%，毛利率则为约30.87%。集团溢利为691.8万元，较2017年倒退19.31%。但仔细翻查招股文件，财务报表中有一笔288.1万元的上市费用于2018年入账。若扣除有关费用，公司经调整的业务溢利则为979.9万元，较2017年上升14.68%。以公司定价0.3港元计算，上市时市盈率约为14倍左右。

　　设计都会(01545.HK)刚成功于香港上市，相信对集团国际品牌及形象大大提升，而新加坡的管理团队一向给予香港投资者稳健作风的形象，加上公司业务持续有增长(不计算上市费用)，投资者若希望投资美国市场的话，可以把设计都会作为美国消费零售行业来评估及部署。