港股大市展望
　　内银股受压，G20峰会前恒指偏弱。港股昨日下挫，恒指跌327点或1.15%，国指跌 1.92%。大市成交反弹至 824 亿港元。内银股领跌，因《华盛顿邮报》报道有三家中国大型银行涉嫌违反美国制裁朝鲜的规定，招行(3968 HK)跌7.7%，交行(3328 HK)跌 3.7%。内险、券商股亦几乎全线下跌。资金流向防守股避险，港铁(66 HK)及置富产业信托(778 HK)逆市创新高。李宁(2331 HK)发盈喜，股价急升 18%。前日被沽空机构唱空的波司登(3998 HK)反击指控后，股价反弹 15%。昨夜美股下跌，道指跌 0.67%。联储局主席鲍威尔演讲时，强调在货币政策方面采取观望立场。市场对减息憧憬稍减。本周五及周六便是G20峰会，于此际传出上述内银消息，料本周港股仍有下跌压力，恒指或下试小双底颈线 27858 或 250 天线约 27600。

　　每日一股：特步国际(1368 HK)

　　基本因素：运动服装股李宁(2331 HK)前日发盈喜，料上半年核心盈利大升九成，昨日股价急升，行业龙头安踏(2020 HK)股价亦创新高。此内需行业增长前景较明朗。但李宁及安踏之今年预测市盈率已分别高达 36 倍及 25 倍，现时可留意估值较低的特步。特步 5 月初公布收购 KSwiss、Palladium 及 Supra 等国际品牌，预计将于今年 7 月底前完成。我们认为多品牌策略有利公司发展，新收购的品牌可与特步目前的品牌组合互补。特步可利用本身于中国的庞大销售网络和供应链资源推动新收购品牌的销量。我们估计目标公司今年可达收支平衡，明年可录得微利。特步今年预测市盈率仅12 倍，估计未来三年盈利都有逾 10%增长。

　　技术分析：股价于 6 月初跌至一年低位近 3.8 元有支持，随即反弹，现升穿下降通道，确认转强。

　　买入：4.5 元 目标：5.2 元 止损：4.1 元

　　经济及行业速评

　　美联储主席重申货币政策采观望立场。美国联储局主席鲍威尔昨日发表演说，指美国经济下行风险上升，联储局采取较宽松货币政策的理据已增强，但强调在货币政策方面采取观望立场。此外，上次议息会议对维持利率不变投反对票、主张减息 0.25 厘的圣路易斯联储行长布拉德接受彭

　　博访问，指联储局 7 月减息机会上升，但他认为倘减息半厘将会过份。利率期货显示，市场预期 7 月底的议息会肯定减息，约 73%机率减 0.25 厘，27%机率减半厘。我们的经济师则预期，7 月或 9 月减息 0.25 厘，第四季则视乎经济状况可能再减 0.25 厘。相信目前市场对减息预期太高。