恒指上周受到内忧外患的双重打击，反覆寻底，27000点不保，成交额亦大增至近1,143亿港元，股票换手率大增，基金在换马之馀，亦趁机增持不少优质股。过去一个月，粗略计算，港股中的盈警股远比盈喜股为多，单是上周五已有逾10家公司发盈警，而盈喜股只有一家中国再保险(1508)，预计2019年上半年归属于母公司股东的淨利润按年增长约35至45%，主因是投资收益、承保效益按年提升，以及新增桥社收益。
　　不过，当中不少盈喜股也有「见光死」的情况，像上述的中国再保险，盈喜消息公佈后，股价反覆下沉，更创出一个月的新低。料待中期业绩详情发佈后，基金将判断未来前景才再入市，建议投资者在近期波动市况下，也要谨慎行事，先静观其变。

　　宏观经济增长前景未明，内地零售股也见疲态，然而家电市场于今年上半年表现相对稳定。根据中国电子信息产业发展研究院近期公布的数据显示，上半年家电市场零售总额达到4,297亿元人民币(下同)；其中线上渠道对家电销售的贡献率进一步扩大，首度超过40%，比去年同期增长7.5%。特别是家电市场消费升级趋势强劲，以机器人、除螨仪等为代表的新型家电销量大增。市场预期下半年随着中央和各级政府的消费政策效力愈发增强，消费升级和消费下沉进一步扩大，家电市场将会持续稳步发展。

　　据《2019上半年中国家电市场报告》数据显示，线上渠道对家电销售的贡献率进一步加大，其中，京东以22.7%的份额位居家电市场全渠道单体零售商之首，苏宁易购、天猫、国美(493)份额分别为21.1%、10.1%、6.1%紧跟其后。

　　事实上，经过30多年的发展，内地家电行业整体处于成熟期，三大国产品牌美的、格力和海尔均已在各细分领域中做到独领风骚。而上述报告亦指出，今年上半年，虽然大多数家电品类零售均价有所下降，但减价促销策略并未见成效，如彩电、空调、冰箱、洗衣机、油烟机、燃气灶、热水器等传统意义上的家电产品销售疲弱，像彩电同比降11%，空调同比降3.4%，冰箱同比微降0.8%。但另一方面，新兴家电如洗碗机、蒸箱、集成灶等厨房电器，电动牙刷、捲髮棒、洗脸仪、扫地机器人等个人护理产品、生活电器则录得较大升幅，成为拉动上半年家电增长的主要力量。

　　整个家电消费市场都在升级，而各大家电品牌亦已就智能家电物联网在5G全面商用后的高速发展做好充份准备。近期，国美零售就先后与华为、中国电信等联手打造5G智能家居生活体验店。而海尔电器(1169)母公司更于早前改名为海尔智家(600690, 前称青岛海尔)，以反映未来家电行业发展的大趋势。目前，智能家电/家居概念均在国内不断发酵，料可为后市的一众相关股份带来正面作用。

　　滙丰近期就海尔电器的2019年中期业绩作出预测，认为公司期内的经营利润仅录得低单位数增长，因综合业务收入同比下跌2%，主要受累于分销业务的倒退。不过，全年纯利或可受惠于非经营性项目的盈利贡献，从而有望保持5%-7%的增长。公司在8月29日公佈业绩，管理层对全年的盈利指引将成为焦点。若下调盈利预测，或会带来进一步的估值下调，因此下注时须加倍谨慎。

　　滙丰下调了海尔电器的目标价至20港元，溢价空间不多。本周大市仍然波动，海尔电器股价或进一步下挫，惟于17.8港元可见支持。