招银国际:恒指须防假突破
港股大市展望
恒指须防假突破。港股昨日急升,恒指升 413点或 1.55%,重上 27,000 之上,主板成交 799 亿港元。人民银行连续两日进行逆回购,净投放合共 3,000 亿元,加上美国延长华为的临时许可证 90 天,利好市场气氛。手机设备股强势,瑞声(2018 HK)及舜宇(2382 HK)升6.1%及 5.1%,是最佳蓝筹。美股昨夜早段再创新高,但其后受零售股业绩疲弱拖累道指收市倒跌 0.36%投资者今天观望内地 LPR 利率报价,预期会随 MLF 利率下调 5 个基点。估计恒指今天回调,须企稳于 27,000 关口及100 天线约 26,900,否则昨日仅属假突破。
每日一股:石药集团(1093 HK)
基本因素:石药第三季业绩维持增长步伐,累计首三季收入及盈利分别同比增长 27.5%及 24.0%,其中创新药收入增长 51.9%,占总收入 57%,并带动整体毛利率上升 5.7 个百分点至 70.9%。主要创新药恩必普维持快速增长,首三季收入增加 35.7%,我们预期恩必普将维持高增长,受惠销售渠道渗透至三四线城市。石药加强研发投放,研发开支占收入比例于首三季同比上升 2.0 个百分点至 9.0%,目前在研项目有 300 余个。我们估计,19 / 20 / 21 年盈利同比增长 29.2% / 22.8% / 25.6%,20 年度预测市盈率 24 倍。
技术分析:昨日股价上升,曾创今年新高,成交上升配合。可待回落至接近20 天线吸纳。中线支持于上升轨。
买入:20.6 元 目标:23.8 元 止损:19 元
经济及行业速评
旺旺毛利率胜预期,调高目标价。食品股旺旺(151 HK)昨日公布中期业绩,截至 9 月底之半年度,盈利同比增 18%,高于市场预期 6%,主要由于毛利率上升 4.4 个百分点至 48.9%。毛利率上升是受增值税下调、产品结构优化及原材料价格回落所带动。展望下半年度,公司将继续以多品牌、产品升级及销售渠道多元化策略,提升收入及利润率。不过,由于奶粉及糖之价格回升,估计下半年毛利率扩阔幅度不及上半年。我们调高本年度盈利预测 3%,目标价调高至 7.7 港元,维持买入评级。
每日一股:石药集团(1093 HK)
基本因素:石药第三季业绩维持增长步伐,累计首三季收入及盈利分别同比增长 27.5%及 24.0%,其中创新药收入增长 51.9%,占总收入 57%,并带动整体毛利率上升 5.7 个百分点至 70.9%。主要创新药恩必普维持快速增长,首三季收入增加 35.7%,我们预期恩必普将维持高增长,受惠销售渠道渗透至三四线城市。石药加强研发投放,研发开支占收入比例于首三季同比上升 2.0 个百分点至 9.0%,目前在研项目有 300 余个。我们估计,19 / 20 / 21 年盈利同比增长 29.2% / 22.8% / 25.6%,20 年度预测市盈率 24 倍。
技术分析:昨日股价上升,曾创今年新高,成交上升配合。可待回落至接近20 天线吸纳。中线支持于上升轨。
买入:20.6 元 目标:23.8 元 止损:19 元
经济及行业速评
旺旺毛利率胜预期,调高目标价。食品股旺旺(151 HK)昨日公布中期业绩,截至 9 月底之半年度,盈利同比增 18%,高于市场预期 6%,主要由于毛利率上升 4.4 个百分点至 48.9%。毛利率上升是受增值税下调、产品结构优化及原材料价格回落所带动。展望下半年度,公司将继续以多品牌、产品升级及销售渠道多元化策略,提升收入及利润率。不过,由于奶粉及糖之价格回升,估计下半年毛利率扩阔幅度不及上半年。我们调高本年度盈利预测 3%,目标价调高至 7.7 港元,维持买入评级。