作为中国GDP经济增长的核心城市动力之一，上海一直以来都吸引着无数的外来人才到沪升学就业。根据2018年国家统计局资料显示，上海不仅是中国No.1经济金融中心，同时人均GDP于2018年已突破2万美元，远高于国内其他城市。对于不少选择在沪升学的学生来说，这裡有着明显的吸引力。
　　本周，港股IPO市场亦迎来了上海民办高等教育第一股 – 上海建桥教育(1525)。根据弗若斯特沙利文的报告显示，公司目前营运着上海最大、国内一綫城市最好，且为2015至2018年间于长三角前五大民办大学中学生人数增长最快的民办大学 – 上海建桥学院。于2019/2020学年，上海建桥学院的在校生人数近2万人，而在过去五个学年，该学院的学生规模按CAGR(年複合增长率)8.6%持续扩大。受惠于在校学生人数的不断上升，上海建桥教育的核心营运业务收入于2016至2018学年间的CAGR达到20.7%，而2019年上半年，亦同比增长17.4%。在撇除期内一次性上市费用后，其经调整纯利CAGR更达200.9%，2019年上半年的同比增幅亦达65.4%。当中，特别值得留意的是该校于过去三个学年并没有调整学费，而只在2019学年进行调整，把本科专业学费由过去的每学年23,000元(人民币，下同)上调至每学年30,000元。换言之，未来两年，上海建桥教育的内生性收入增长将获得极大的保障。

　　能够取得如此高收益增长，离不开学院自身的强大实力及市场高度认受性。于2016至2018学年，上海建桥学院的毕业生初次就业率均接近99%，不但高于上海高等教育对应平均数的96.9%，更远高于全国的78.4%。这大大反映了以职业技能导向为主的高等教育学院深受企业及市场欢迎。

　　4,000新宿位及潜在併购提供爆发性增长动力

　　从上可见，上海建桥教育拥有良好的往绩纪录是不争的事实，但资本市场更关注企业的未来发展。那么上海建桥教育的未来增长如何？一言以蔽之︰非常稳健。原因有三︰一是上海建桥学院的学生宿舍扩建工程已完成并开始投入使用，亦将于未来两年按阶段持续投入运营，这可为学院新增4,000个宿位，预料未来在校生人数将相应上升。二是随着在校生人数持续上升的同时，新调整学费将助力集团收益以更高速的增长。三是上海进入高等教育的人口比例于未来六年将持续上升，再加上来自外地的赴沪升学就业人口不断扩大，料亦为集团未来收益带来稳健的内生性增长。

　　再者，上海建桥学院已计划拓展新的本科专业课程如学前教育及护理、持续扩张拥有100%毕业生初次就业率的珠宝学院等，均有助学院保持过去的稳健增长纪录。与此同时，集团亦已计划把是次IPO集资所得约34.8%用于未来的併购或投资，连同约35%用于校园扩建工程，将有望大力加速集团业务的发展。

　　观乎近年教育新股基本全线上升的佳绩，教育股绝对是长綫投资的佳选，而作为上海民办高等教育第一股的上海建桥教育凭其良好质素，应更可看高一綫。