正在招股的 GHW International(09933)，是国际级的应用化学中间体供应商，年销售收入已达人民币21.5亿元(以截至2018年12月31日止年度计算)，在中国及越南共设有三个厂房，销售网络达海外50多个国家。
　　GHW为了能够在扩大公司业务规模之余，增强公司自主研发及生产能力，选择来港上市集资，提升公司国际化的发展，借助资本力量进一步加强研发及生产能力，拓展化学中间体供应链上游产品开发，优化生产流程及开发新产品，提升公司市场竞争力。

　　从主营业务上看，GHW的主营业务可以分为四个板块，分别为聚氨酯材料、动物营养化学品、精细化学品及医药产品及中间体。其中主要两大核心业务是聚氨酯及动物营养化学品。

　　聚氨酯为需求十分庞大的工业用化工品，为轻型耐用的材料，终端用途行业包括家俬、建筑、电子电器、汽车、鞋履及包装等。于2018年，GHW在聚氨酯方面的总收益为人民币8.82亿元，按国内收益计，集团为中国第四大销售商，占约0.6%的市场份额。

　　就动物营养化学品业务而言，GHW主要动物营养化学品业务产品为氯化胆碱及甜菜碱。其中氯化胆碱是主要的核心产品。截至2018年底，动物营养化学品销售收入为人民币7.03亿元。

　　目前，GHW在国内氯化胆碱领域是龙头之一，按2018年全年销售收入计算，国内市场份额占比为30.3%，排名第一位。2019年对中国氯化胆碱市场来说是比较困难的一年，由于非洲猪瘟令牲畜供应减少，因此氯化胆碱的需求及售价都同时下滑。虽然GHW也受到这次风波所影响，然而，2020年中国氯化胆碱市场预期会恢复。

　　中央政府亦于2019年9月发布有利指引，帮助确保中国牲畜的充足供应，并鼓励及支持养猪场恢复及扩大生产规模，预期氯化胆碱的售价将会止跌回升。在养猪业逐步恢复的大前题下，根据行业分析估计，2020年氯化胆碱的平均售价将上涨约10%。

　　投资化工股，捕捉行业周期至为重要，GHW的2019年上半年度业绩下跌，正是反映了氯化胆碱售价低谷，而2020年相信是氯化胆碱重拾上升周期的一年。GHW 本身2018年已有三成市场占有率的优势， 2019年更藉行业低谷，再进一步抢占市场，加上公司上市后会投资氯化胆碱上游原材料三甲胺, 公司的定价优势及市场优势将更明显，在动物营养品价格升弹的风口下，GHW 重拾高速增长，应是可以期待的事。

　　GHW对医药中间体及饲料添加剂行业前景保持乐观，计划丰富产品组合，以把握市场机遇。集团又表示将继续投资于环保生产设施，并采取措施减少排放。此外，亦会升级及优化综合数据平台以提升服务质量及营运效率，并提高在线销售能力。GHW现正招股，入场费每手2,626.2港元，截止认购日期为2020年1月10日，并计划于1月21日上市。