7月20日，港股继续出现震动企稳的行情走势，但盘面仍处挤压分化的阶段。恒指跌了有30多点，险企25000点关口来收盘，而大市成交量回升至超过1300亿元，但仍较两周前的日均2180亿元要少。走势上，恒指目前的好淡分水线维持在25500点，估计暂时未可摆脱调整局面，市场有继续炒股不炒市的运作模式。中资券商股、内险股以及内地周期股，表现相对突出，另一方面，互联网龙头继续在整理喘气，而本地股在本土新冠肺炎疫情升温下，仍在面对较大压力。
　　恒指继续震动整理，日内主要是围绕25000点上下来波动，但是在A股显著回升的背景下，港股的弹性似乎仍未见有所增强。恒指收盘报25058点，下跌31点或0.12％。国指收盘报10295点，上升92点或0.89％。另外，港股主板成交金额缩回升至1356亿多元，而沽空金额有165.2亿元，沽空比例12.18％。至於升跌股数比例是1051：751，日内涨幅超过12％的股票有38隻，而日内跌幅超过10%的股票有27隻。

　　互联网龙头包括腾讯(00700)、美团-W(03690)、以及阿里巴巴-SW(09988)，仍在延续从上周开始的回整行情走势，近日的成交量都降下来了，而美股的科网股龙头，如微软(MSFT.US)、特斯拉(TSLA.US)和亚马逊(AMZN.US)，也将於周内出季报，可能也是令到市场气氛变得观望谨慎的原因之一。然而，我们对於互联网龙头股维持正面态度看法，其中，腾讯在下月上旬将发表季报，而美团以及阿里巴巴、也有望在下月中旬宣布被纳入恒指，相信都是正面利多的消息因素。因此，如果互联网龙头股在短期内出现进一步回整的话，可以考虑把握吸纳的机会。

　　银保监发布＜关於优化保险公司权益类资產配置监管有关事项的通知＞指出，保险公司在配置权益类资產的弹性和灵活性、将可以获得进一步的增强提升。消息刺激内险股全面走高，其中，新华保险(01336)涨了10.78％，中国人寿(02628)涨了8.32％。另一方面，有资料显示水泥行业在上半年的利润总额预计约有800亿元人民币，表现与去年基本持平、但相信水泥价格在下半年有向上修复机会，加上长江流域局部地区受雨灾影响严重，水泥建材股因而获得资金追捧，其中，海螺水泥(00914)涨了7.85％，中国建材(03323)涨了13.91％。