港股反覆回落，接近跌穿23,000点水平，十一国庆假期前夕，港股成交亦回落至900亿元以下。不过，个别新股受到市场追捧。本周一上市的再鼎医药(9688)再次成为资金流入对象，继首日升逾8%后，次日再飙升6%，收市报644港元，继续成为最贵港股。
　　基于再鼎医药已有两款药品上市，且今年将大力拓展中国市场，投资者普遍看好公司后市的爆发力。再者，公司亦有两款新药已提呈新药上市申请，料明年可以推出市场，收益增长可望再度爆发。公司股价表现造好，后市催化剂充足，可长线持有。

　　除了生物科技热门股，市传对派息股亦喜爱有加。像马来西亚第二大光学产品零售商MOG Holdings Limited (1942)，股价虽然仍未见家乡，但已由年内低位回升不少。然而，公司近日宣佈决定派发年度特别股息，令市场大为一振。公司股价单日急升5.5%。

　　MOG 未来将派发每股公司普通股0.025港元之特别股息(总计12,500,000港元)。特别股息将派发予于2020年10 月19日(星期一)营业时间结束时名列本公司股东名册之股东。有关之特别股息预期将于2020年11月27日(星期五)或前后派付。

　　事实上，本栏早于4月时，已发现MOG的手头现金充足，达约5,000万港元，加上这次IPO融资所得约9,000多万港元，不但有利公司可以度过市场的短暂寒冬，更可以抓紧时机作出併购。刻下公司派发特别股息回馈投资者，诚是慷慨。

　　併购机遇大增 有利市佔率逆市扩张

　　根据Ipsos的统计显示，马来西亚眼镜零售店数量由2014年约2,714家店舖按约6.9%之複合年增长率增至2018年约3,542家店舖。而店铺数量增速明显高于当地光学产品市场的增速，同期眼镜零售市场之市场规模自2014年的15.08亿令吉增至2018年的18.92亿令吉，複合年增长率约为5.8%。这说明了不少外行人看到门槛低、市场需求大便纷纷进入眼镜零售市场，而店舖的平均行业或营运经验或不足4至5年。由于大部份的眼镜零售店的知名度不高，在经济逆行下，这些小型个体眼镜店或因资金不足，库存积压，没能力追上新款眼镜潮流，极大可能是业务每况愈下，难以生存而备受市场淘汰。

　　MOG于截至2017年3月31日止年度至截至2019年3月31日止年度的总收益及公司持有人应佔年内溢利分别按约14.5%及40.8%的複合年增长率增长，而2017至2019年间的市场规模的複合年增长率为5.92%。这反映了大型的光学产品零售商明显具有品牌效应和竞争优势。
　　虽然光学产品如隐形眼镜具有刚性需求，但消费者一般选择光学产品及眼镜也会挑具有广泛新颖款式、质量保证的品牌零售店，逾期款式往往只能大幅减价促销。因此，大型光学产品/眼镜连锁店将具有更大的竞争优势来吸引顾客流量和获得用户的消费。

　　Ipsos预期，自2019年至2023年期间，马来西亚眼镜零售市场规模有望以複合年增长率约5.9%增长。基于MOG的规模及品牌效应，其业务收益增长可望超前行业平水平。除了内生性自然增长外，MOG已定下的店舖网络扩张计划亦将加速其盈利能力的提升。据招股书资料显示，MOG于2020年4月至2022年3月期间已计划开设36家自营店，主要分佈于经济相对蓬勃的马来西亚半岛中南部。由于公司的往绩纪录显示，其自有零售店的平均盈亏平衡期仅约1.5个月，而投资回收期约为13.7个月。儘管目前因应疫情的发展，店舖网络扩张速度或因此在短期内放慢，但未来潜在併购提速，可补回差距。再者，马来西亚政府已公佈了一系列激励措施，包括对购物中心等六类企业的每月电费实行15%的特别折扣，料可降低公司的营运成本。同时，要求业主减租的谈判亦预期可进一步降低公司的损失。

　　综合上述各种因素，公司可大大受惠于手头现金足、翻盘能力强、盈利能力提升空间大，现价估值低，可押宝。