昨天，港股教育股全面看涨，尤其是从事K12教育的天立教育(1773)更曾大升35%，高见8.05港元，大有机会挑战前高位9.33港元。而本栏早前推介的中滙教育(382)亦曾劲升逾13%。目前於中国大陆、新加坡及澳洲合共营运5所高等院校的中滙集团，於近日除公佈了亮丽的全年业绩，更成功被纳入MSCI小型股指数，料未来或大增机率进一步入恒生指数，此不可不察。
　　年内，中滙集团总收入达约8亿元(人民币，下同)，同比增长13.6%；毛利约3.96亿元，同比增长15.7%，毛利率為49.5%，同比提升0.9个百分点；净利润约2.92亿元，同比增长35.6%，净利润率為36.4%，同比提升5.9个百分点；经调整净利润约3.09亿元，同比增长30.5%，经调整净利润率為38.6%，同比提升5.0个百分点；中滙集团拟派发末期每股股息4.9港仙，连同中期股息4.9港仙，全年分红比率為30%。业绩后一眾大行纷纷发表研报，而中银国际维持「买入」评级，并上调目标价至10.46港元，虽经过昨天急升，潜在升幅仍达75%。

　　内地教育部早前指《民办教育促进法》，非营利性民办学校的举办者不得取得办学收益，学校的办学结餘全部用於办学。然而，教育部日前回应指，為保障非营利性民办学校举办者权益，对合法合规的关联交易持开放态度。换言之，这将一扫市场对VIE结构的忧虑，相信未来整体教育股将有望重拾长期动力。除上述的天立教育、睿见教育(6068)、中滙集团，亦看好科培教育(1890)、上海建桥教育(1525)等。

　　羊奶一哥多元化 业务扩张稳而準

　　内地消费市场持续转强，零售消费股可继续看先。澳优乳业(1717)為一家生產设备主要设於荷兰、中国、澳洲及新西兰的婴幼儿配方奶粉及营养品公司。於全球范围内从事生產、研发及销售婴幼儿奶粉、成人奶粉、其他乳製品及营养食品。旗下拥有多个著名婴幼儿配方粉，包括「佳贝艾特」、「澳优能立多」、「海普诺凯」等。澳优於中国的厂房為内地第一批成功取得生產许可证换证的厂房；於新政策下，澳优位於荷兰及澳洲的工厂亦為首批成功获发海外產品进口许可证的海外婴幼儿配方奶粉製造商之一。

　　公司近日公佈了截至2020年9月30日止九个月之未经审核综合业绩。2020年首三季，集团录得收入57.6亿元，同比增长22.8%。其中，自家品牌配方牛奶粉及羊奶粉作為集团的核心业务分部，收入分别同比增长24.8%及17.8%。

　　集团自家品牌配方牛奶粉之收入继续大幅增长。尤其是从事高端有机奶粉领域的海普诺凯1897业务单元(旗下拥有海普诺凯荷致、海普诺凯萃护及悠蓝等品牌)，继续為集团增长最迅速的业务单元，於2020年首三季及2020年第三季分别录得收入18.3亿元及6.1亿元，同比分别增长67.1%及65.3%，并可见按季的同比增速相若，反映这个业务单元具有非常良好的可持续性发展。同期，能立多及美纳多事业部经架构重组后成效初显，销售额分别较上一季度稳步增加，增幅达双位数。

　　不过，集团的羊奶粉业务则仍在调整，分销渠道亦按计划进行重组，而其存货水平已恢复至更健康水平，终端动销亦逐步回复正常。相信重组仅造成短期影响，且有望今年内完成，佳贝艾特将保持羊奶业市场领导地位。

　　回顾2020年首三季度业绩，澳优的纯利润达7.12亿元，同比14%。撇除会计亏损及一次性业务单元重组费用，集团录得经调整利润7.92亿元，同比增长19.5%。基於羊奶粉业务重组年内可顺利完成，且澳优的牛奶粉正持续扩张，加上益生菌业务不断发展，澳优未来增长可观。