近日恒指受北水追捧，交易额接连两天突破3,000亿港元，相信后市仍有一定的上升空间，其中教育板块又再落鑊，要加倍留意。
　　除周一推介的上海建桥教育(1525)外，中国科培(1890)、天立教育(1773)、新东方在綫(1797)亦开始异动，连续多天见北水流入，而今天则品评一下刚公佈2021财年首季业绩的中滙集团(382)。

　　中滙集团是港股中唯一一家发佈季度业绩的高等教育股，市场透明度高，且公司自上市以来持续发出盈喜，基本面佳，是长线之佳选。昨天公司公佈了2021财年的首季业绩，预计在新收购的学院併表后，年收入可望提升至12.5亿元人民币(下同)，即较2020财年大升约56%。业绩有保证，中银国际更立即上调中滙目标价至13.6港元，维持「增持」评级。

　　新校区陆续投入 内生增长强劲

　　中滙集团是粤港澳大湾区最大的民办商科高等教育集团，截至2020年11月30日止三个月，集团的在校学生人数為38,784名，旗下拥有5间国内外学校。

　　於中国，集团目前於广东省运营两家中国民办高等教育机构，即本科院校广东财经大学华商学院及大专院校广州华商职业学院，以大商科、大健康及IT為主要课程设置战略重点。於海外，集团於澳大利亚运营一家经澳大利亚技能品质署ASQA许可的民办职业教育机构，即澳洲国际商学院(Global Business College of Australia或GBCA)，提供职业教育课程和其他非学歷短期课程，澳洲国际商学院亦是经澳大利亚政府批准的首所中国国际教育机构。集团也於去年12月收购了一间经新加坡教育部EduTrust权威认证的民办职业教育机构 - 新加坡中滙学院(Edvantage Institute (Singapore))。此外，2020年上半年，集团旗下澳大利亚中滙学院(Edvantage Institute Australia)获得了澳大利亚高等教育品质与标準署TEQSA认证和许可，是集团第一间同时提供及颁发本科和硕士学位的高等教育机构。

　　回顾集团的首季业绩，期内收入约2.44亿元，同比增长15.6%；毛利约1.22亿元，同比增长16.6%，毛利率49.9%，同比提升0.4个百分点。在校学生人数达38,784人，同比增长10.1%；平均学费方面，广东财经大学华商学院為26,603元，同比增长7.8%；广州华商职业学院為16,355元，同比增长4.7%。同时，集团已获纳入MSCI中国全股票小型股指数成分股。未来，成為港股通标的的机会大升。

　　外延併购料持续

　　业务方面，随著中滙集团的广东新会、四会新校区的持续投入，未来三年内可容纳的新生人数将可保持良好的增量水平，根据可容纳学生人数的规划，三年可新增学额38,000名，即等同2021学年首季的在校学生人数。未来於大湾区核心区域合共3个校区将带来逾8万的学生容量，可见增长空间不少。

　　另外，在外延併购方面，集团亦已完成首个国内高校併购项目 - 四川城市职业学院及四川城市技师学院两所学校，料年内可新增逾2万多学生，收入及盈利能力将有望进一步扩大。再者，公司未来亦会持续推进併购计划，早前配股或有后著，料日后估值上修空间不少。

　　公司近期股价在整固，主要受之前的配股影响，但已见触底回升。近日更见大手资金流入，后市动力十足，将有望挑战12港元。