香港IPO市场热闹，昨天掛上市的诺辉健康(6606)开市急升近2倍，资金追捧新股，除了因该股具有独特的癌症居家早期筛查和检测服务概念外，也源於其星光熠熠的机构投资者。市场预期同样来自生物製药板块的赛生药业将有望接棒，受到基金追捧。
　　事实上，赛生药业旗下的药品「日达仙」，在内地有用於预防及临床治疗新冠肺炎，带动「日达仙」在去年上半年的使用量增加。截至去年底止首9个月，赛生药业录得收入达15.8亿元人民币(下同)，按年增长22.7%；期内纯利近6.9亿元，同比增长42%。

　　其中，承销团之一的中金发表报告，预料赛生药业2020年至2022年纯利分别為7.4亿、8.5亿及9.85亿元人民币，复合年均增长率15.5%。中金给予该股的估值约188亿港元至217亿港元。对比未有盈利的18A公司，赛生药业的稳定性更高。

　　除了新股，经过去年深度调整的中国灵活用工龙头企业人瑞人才(6919)，於近期重拾活力，股价拾级而上，突破了多个阻力位，走势上，短期内有力挑战40港元。早前，公司亦公佈了旗下灵活用工僱员人数自去年11月30日的3.4万人增至去年12月31日的约3.58万人，按月增加1,728人，按月增长约5.1%。集团指於去年12月31日的灵活用工僱员人数亦较2019年同期的约2.51万名灵活用工僱员增加1.06万人，按月增长率约42.4%。这正预示内地灵活用工市场持续向好，且越来越多的企业正採用此招聘模式来提升企业降本增效的能力。

　　加上内地今年春节推动「就地过年」措施，除了解决工厂的用工荒，也有利於各地灵活用工市场的发展。

　　内房股打新正合时

　　内房销售自1月以来持续向好，不少新盘迅即售罄。内房新股值得关注。来自东北地区的区域龙头房企新星宇控股，就是小而美的打新标的之一。公司已在春节前向港交所提交上市申请。

　　根据已公开的资料讯显示，新星宇控股目前拥有位於六个省份10个城市的38个物业项目，土地储备总额405.86万平方米。从规模来看，是一家小型房企。不过值得留意的是按订约面积及销售额计，新星宇控股於2014-2019年间连续六年在长春市当地物业开发商中排名第一。这反映到公司在当地房地產市场具有很好的实力。

　　据瞭解，如果成功上市，新星宇控股也将成為长春唯一一家上市的本土地產开发商。

　　根据公开资料显示，新星宇控股年度营收表现稳定。2018年、2019年以及2020年前三季度，新星宇控股收入分别為47.87亿元、48.65亿元及12.55亿元。

　　2018年、2019年以及2020年前三季度，新星宇控股毛利分别為12.04亿元、14.75亿元以及4.95亿元，同期毛利率為25.2%、30.3%以及39.5%，归母净利润為4.99亿元、4.92亿元以及1.1亿元。

　　虽然表面看来，公司去年首三季度的营收及毛利均不及2019年同期，但去年疫情影响下，不少房企都在第四季发力，把全年业绩扭转乾坤。不排除新星宇控股也有此能耐，因在目前的招股书中已列示出「计划於2020年竣工并交付的大部分物业项目计划於2020年第四季度交付」。换言之，2020年第四季度才是公司去年业绩的爆发期，建议后续关注公司的2020年全年业绩表现。目前，绝不宜妄下判断。

　　另外，从土储情况来看，新星宇控股现拥有总土地储备405.86万平方米，其中包括已竣工物业建筑面积51.74万平方米，开发中物业总建筑面积196.15万平方米，及待开发物业总建筑面积157.97万平方米。按公司於2019年全年销售的总建筑面积达约58.98万平方米计算，潜在的增长空间将以倍数计，绝不能小看。2021年或将迎来巨大爆发期。

　　对於市场指公司2019年及2020年前9个月，经营现金流净额分别為-11.86亿元及-1.07亿元。本栏认為这只是会计报表的时间点问题，眾所周知，房企大多数的巨额入帐时点在12月，观乎去年整体房地產市场走势，料新星宇控股有望凭最后一季拨负反正。