上周五港股反覆向上，而高教股板块升势强劲，市传《民促法》修正版快落地，加上中国最高领导人发表讲话支持全国职业教育，令整个板块成为市场焦点，资金持续流入。

　　近期港股部份高教股先后公布了2020年全年业绩，中信証券指由于高教业务商业模式具备稳定性，业务基本不受疫情影响(除部分学校退还一部份住宿费)，调整后纯利增速界乎12%至46%(平均增速达32%)，业绩表现亮眼。

　　从业绩看，截至2021年4月15日，过去一年高教板块(除去过去一年新上市的公司)中，股价变化在-11%至47%之间(平均涨幅24%，高于同期恒生指数涨幅的18%)。中信証券考虑到高教业务的稳定性，目前板块整体估值仍较低(对应2021财年PE在8至20倍)，以及国际形势不确定性增加下避险情绪上升，认为高教板块具备较高的安全边际。

　　同时，过去高教板块估值最大的压制因素在于《民促法》实施条例和分类管理办法的不确定性。然而，国家教育政策现阶段的重心在于促进教育公平，尤其是义务教育阶段的均衡发展，预计《民促法》实施条例对高等教育不会提出过多限制条款。再者，部份地区分类管理办法推进顺利，上海已出现营利性民办高校，高等教育营利性前景相对明确。

　　


　　诚如开首提及，据《人民日报》报道，国家主席习近平近日针对职业教育工作作出重要指示，强调「深化产教融合，深入推进育人方式、办学模式、管理体制、保障机制改革，稳步发展职业本科教育，建设一批高水平职业院校和专业，推动职普融通，增强职业教育适应性，加快构建现代职业体系。」而近期召开的全国职业教育大会上，国务院副总理孙春兰亦指出，「要一体化设计中职、高职、本科职业教育培养体系，深化「三教」改革」。中信証券认为，未来在供给端学额有望进一步放开(专升本、考研等扩招，2025年前高等教育毛入学率达到60%以上)，产教融合、校企合作等模式也有望加速发展，同时在需求端社会对于职业教育(专科和职业本科)的认可度也将提升，行业未来发展趋势明确，优质的、特色的职业院校有望受益。

　　明天，高教股焦点之一、上周五单日急升6%的中滙集团(382)将公布2021财年的中期业绩，市场预期有望保持良好业绩增速，值得留意。此外，大行法巴亦发表绩前报告，表示看好中滙集团的增长前景，重申「买入」评级，并上调目标价至13港元，较上周五收市价8.3港元具接近57%的上行空间，可作参考。