恒指推出物管指数利好 股东加持看好卓越商企服务
恒生指数公司昨天宣布，推出恒生物业服务及管理指数，此项新指数旨在提供一个参考基准以反映在香港上市的30家最大物业管理及相关服务公司股价的整体走势。去年有18家内地物业管理公司在香港上市，是历来最多的一年。市场预计到2021年底，香港上市的物业管理公司可能突破70家。
受消息刺激，物管板块普遍上涨，而刚获得控股股东增持股份的卓越商企服务(6989)更急升近6.8%见9.90港元，值得关注。
据公司昨早公布，卓越商企服务接获公司控股股东Urban Hero Investments Limited告知，已于2021年4月16日在公开市场上增持公司51.5万股股份，代价每股约为9.36港元，涉资约482万港元。紧随股份增持后，Urban Hero Investments Limited共持有719,615,000股公司股份，占卓越商企服务现已发行股本总额约58.86%，表明控股股东对公司长远发展的信心。
第三方外拓能力持续提升 卓越商企服务迎来爆发期
上月刚纳入恒指综合指数成分股及深港通的卓越商企服务，近期可说喜事重重，除公布了亮丽的2020年全年业绩外，亦接连公布以2.25亿元人民币(下同)收购物业管理公司北京市环球财富物业管理的75%股权，以加速拓展北京核心商圈的商务物管业务。
公司去年收入同比增长约38%至约25.3亿元，毛利达约6.6亿元，同比大幅增长53.2%，毛利率达26.3%，按年提升2.7个百分点。全年纯利按年飙升82.1%至约3.25亿元。整体表现优于预期，关键财务指标亦表现亮丽，且公司慷慨派息每股9.51港仙。
卓越商企服务是港股稀缺的高级写字楼物管公司标的。虽然近年其收入基础已日渐呈多业态发展，但2020年来自于商务物管领域的收入占比仍高达74.1%，毛利占比则接近77%。再者，公司以高级写字楼物管起家，在大湾区深耕逾20年，已成为区内高级写字楼物管领域的龙头企业。过去几年，卓越商企服务更大力拓展大湾区以外的市场，并取得了骄人的增长佳绩。
截至去年底，公司的在管项目达到406个，覆盖全国42个城市。按在管项目面积计，粤港澳大湾区、长三角城市群以及其他区域的总面绩占比分别达到41.8%、25.4%和32.8%。其中，长三角城市群的在管面积及收入增长最快，分别同比上升约66%及103%。
强大外拓能力 创造新蓝海
与现有港股物管同业相比，卓越商企服务的第三方外拓能力强大，去年更进一步提升。在原有大客户业务优势的基础上，公司再获得了京东、腾讯、华为、大疆及快手等一批优质客户和多个企业总部大厦项目，同时亦与多个知名企业客户加强深度合作，为2021年的业绩增长打下了良好的基础。年内，公司来自第三方市场拓展的商务物管业务在管面积及收入分别同比增加44.5%和37.9%，达约1,379万平方米和约9.76亿元(按收入计，占商务物管板块总收入62%)。然而，最令人喜出望外的是，来自第三方市场拓展项目在管面积扩大的同时，第三方拓展项目的毛利率亦同比显著提升4.4个百分点至16.2%。
第三方外拓能力及相关业务毛利率的提升，不但体现出物管企业的综合实力强大，亦反映了高度的市场认可度，以及来自第三方在管项目的营运日趋成熟，对未来推动业务持续稳健增长，具有重大作用。目前，上市物管公司对来自母公司房地产开发商的项目的依赖度甚高，收入占比往往达到80%以上。相反，第三方外拓能力强大的物管企业却可自行造血，创造更大商机。
事实上，卓越商企服务凭借其强大的综合实力，以及与大客户如互联网巨头的多维度紧密合作，已形成广泛的全国性扩张布局；另一方面亦通过客户的推荐，触达其上下游产业链的合作伙伴，形成飞轮效应，甚至有助于构建城市商业片区的集群式管理，从多业态多维度的扩大收入来源，提高规模效应和盈利能力。2020年，公司新增第三方非住宅物业项目达79个，按合同金额计算，来自大客户的占比达58%；按业态而言，来自企业大楼、辧公研发园区的新增项目的合同金额，占新增第三方项目总合同金额约69%。此外，来自其他区域(即大湾区和长三角城市群以外的一线或二线城市)的新增第三方非住宅物业项目数量及相关合同金额的同比增幅最大，分别达到34个和1.69亿元。
在手充裕项目储备 推动盈利可观增长
截至2020年12月31日，卓越商企服务的合约面积约为4,470万平方米，较2019年12月31日增长约35%，合约项目数量459个；在管面积达到约3,200万平方米，在管项目数量406个，分别较2019年12月31日增长约36%及32%。
从上述去年底的合约面积及在管面积的数字可见，2021年的潜在在管面积增长或可高达1,270万平方米，同比增长近40%。据此粗略估计，假设在管面积的增幅及每平方米物管费用均价跟去年一致，预期卓越商企服务今年的在管面积可同比增长36%，业绩可继续保持高速增长。按50%盈利增长的保守推算，预测市盈率仅17倍，远较行业平均市盈率55倍为低。
综观公司的强大行业实力、丰富的项目储备，卓越的外拓能力和多业态扩张力，加上作为中国高端商务物管头部企业，卓越商企服务的估值明显偏低。随着2021年计划加大业务拓展及并购力度，并加强科技驱动物管系统的建设，业绩增长的护城河强大，卓越商企服务股价翻倍可期。
受消息刺激，物管板块普遍上涨，而刚获得控股股东增持股份的卓越商企服务(6989)更急升近6.8%见9.90港元，值得关注。
据公司昨早公布，卓越商企服务接获公司控股股东Urban Hero Investments Limited告知，已于2021年4月16日在公开市场上增持公司51.5万股股份，代价每股约为9.36港元，涉资约482万港元。紧随股份增持后，Urban Hero Investments Limited共持有719,615,000股公司股份，占卓越商企服务现已发行股本总额约58.86%，表明控股股东对公司长远发展的信心。
第三方外拓能力持续提升 卓越商企服务迎来爆发期
上月刚纳入恒指综合指数成分股及深港通的卓越商企服务，近期可说喜事重重，除公布了亮丽的2020年全年业绩外，亦接连公布以2.25亿元人民币(下同)收购物业管理公司北京市环球财富物业管理的75%股权，以加速拓展北京核心商圈的商务物管业务。
公司去年收入同比增长约38%至约25.3亿元，毛利达约6.6亿元，同比大幅增长53.2%，毛利率达26.3%，按年提升2.7个百分点。全年纯利按年飙升82.1%至约3.25亿元。整体表现优于预期，关键财务指标亦表现亮丽，且公司慷慨派息每股9.51港仙。
卓越商企服务是港股稀缺的高级写字楼物管公司标的。虽然近年其收入基础已日渐呈多业态发展，但2020年来自于商务物管领域的收入占比仍高达74.1%，毛利占比则接近77%。再者，公司以高级写字楼物管起家，在大湾区深耕逾20年，已成为区内高级写字楼物管领域的龙头企业。过去几年，卓越商企服务更大力拓展大湾区以外的市场，并取得了骄人的增长佳绩。
截至去年底，公司的在管项目达到406个，覆盖全国42个城市。按在管项目面积计，粤港澳大湾区、长三角城市群以及其他区域的总面绩占比分别达到41.8%、25.4%和32.8%。其中，长三角城市群的在管面积及收入增长最快，分别同比上升约66%及103%。
强大外拓能力 创造新蓝海
与现有港股物管同业相比，卓越商企服务的第三方外拓能力强大，去年更进一步提升。在原有大客户业务优势的基础上，公司再获得了京东、腾讯、华为、大疆及快手等一批优质客户和多个企业总部大厦项目，同时亦与多个知名企业客户加强深度合作，为2021年的业绩增长打下了良好的基础。年内，公司来自第三方市场拓展的商务物管业务在管面积及收入分别同比增加44.5%和37.9%，达约1,379万平方米和约9.76亿元(按收入计，占商务物管板块总收入62%)。然而，最令人喜出望外的是，来自第三方市场拓展项目在管面积扩大的同时，第三方拓展项目的毛利率亦同比显著提升4.4个百分点至16.2%。
第三方外拓能力及相关业务毛利率的提升，不但体现出物管企业的综合实力强大，亦反映了高度的市场认可度，以及来自第三方在管项目的营运日趋成熟，对未来推动业务持续稳健增长，具有重大作用。目前，上市物管公司对来自母公司房地产开发商的项目的依赖度甚高，收入占比往往达到80%以上。相反，第三方外拓能力强大的物管企业却可自行造血，创造更大商机。
事实上，卓越商企服务凭借其强大的综合实力，以及与大客户如互联网巨头的多维度紧密合作，已形成广泛的全国性扩张布局；另一方面亦通过客户的推荐，触达其上下游产业链的合作伙伴，形成飞轮效应，甚至有助于构建城市商业片区的集群式管理，从多业态多维度的扩大收入来源，提高规模效应和盈利能力。2020年，公司新增第三方非住宅物业项目达79个，按合同金额计算，来自大客户的占比达58%；按业态而言，来自企业大楼、辧公研发园区的新增项目的合同金额，占新增第三方项目总合同金额约69%。此外，来自其他区域(即大湾区和长三角城市群以外的一线或二线城市)的新增第三方非住宅物业项目数量及相关合同金额的同比增幅最大，分别达到34个和1.69亿元。
在手充裕项目储备 推动盈利可观增长
截至2020年12月31日，卓越商企服务的合约面积约为4,470万平方米，较2019年12月31日增长约35%，合约项目数量459个；在管面积达到约3,200万平方米，在管项目数量406个，分别较2019年12月31日增长约36%及32%。
从上述去年底的合约面积及在管面积的数字可见，2021年的潜在在管面积增长或可高达1,270万平方米，同比增长近40%。据此粗略估计，假设在管面积的增幅及每平方米物管费用均价跟去年一致，预期卓越商企服务今年的在管面积可同比增长36%，业绩可继续保持高速增长。按50%盈利增长的保守推算，预测市盈率仅17倍，远较行业平均市盈率55倍为低。
综观公司的强大行业实力、丰富的项目储备，卓越的外拓能力和多业态扩张力，加上作为中国高端商务物管头部企业，卓越商企服务的估值明显偏低。随着2021年计划加大业务拓展及并购力度，并加强科技驱动物管系统的建设，业绩增长的护城河强大，卓越商企服务股价翻倍可期。