中国五一假期虽然令港股北水暂停，但内地宏观经济表现良好，消费零售意欲旺盛，势必令市场对后市走势更添信心。随着整体经济增长有望加速，传统行业的复苏势头必更明显。其中，在中国融资租赁行业具有领导地位的远东宏信(3360)可以留意。

　　近日，东方证券首次覆盖远东宏信，指公司所处的融资租赁行业成长前景广阔，市场集中度提高，其龙头优势凸显。再者，融资租赁行业与宏观经济呈现高度相关性，疫情影响无碍长期发展。

　　同时，低利率、 货币宽松、行业监管趋严对专业程度高的大型企业构成利好。而中国租赁市场目前的渗透率仅 7.8%，行业 CR6 未达 10%，渗透率及集中度皆有待进一步提升。此外，近 12 年中国融资租赁业务的全球市场占有率 CAGR 高达 18%， 预计租赁行业上行周期将至，龙头公司更多享受成长红利。远东宏信围绕融资租赁业务，构建产融结合双轮驱动共推业绩稳步上升可期。

　　远东宏信是央企中化集团旗下的综合性金融服务平台，长期以产业视角开展金融业务，金融和产业有机结合可发挥整合优势。公司过去九年营收、净利润和生息资产规模 CAGR 高达 21%、13%和 20%，ROE 稳定在 13%-15%，坚实的业绩基础反映公司优秀的营运效益。目前，公司在融资租赁业务的细分领域如医疗、文旅产业等保持原有优势之外，城市公用领域于近年亦见强劲发展势头，尤其在基建、公用设备方面快速抢占市场份额，形成新利润增长点。

　　近年来，远东宏信在金融创新业务布局加速且开始贡献利润，打造综合金融服务体系变现资管能力。远东宏信建设产业资产规模全国第一，规模优势延迟释放利润率仍有上升空间，同时业务有望拆分上市提振估值。至于宏信健康的产业运营与金融端产生协同效应，双轮驱动构成良性循环。

　　弱周期业务提升行稳致远，金融创新加速资源整合

　　东方证券指公司较高的杠杆率与利差水平带来高而稳的ROE表现。远东宏信多年深耕产业，专业化运营让其在多行业的租赁市场中占领了绝对优势。再者，公司的债务结构持续优化，融资成本低于行业水平。在行业去杠杆背景下，远东宏信更主动调节资产规模，优化资本效率。与此同时，远东宏信亦广泛拓展创新类金融业务，提升资本利用效率，强化综合竞争优势。

　　东方证券采用历史估值法，以公司近 5 年来历史 PE 估值中枢为 7.42倍，作为 21 年目标估值，对应目标价 11.45 港元。东方证券首次覆盖远东宏信，并给予「买入」评级。按昨天收市价8.8港元计，潜在上行空间达30%，可作参考。