全球经济复苏持续，料今年不少企业的业绩将显著回升。不过，市场也同时在关注经济增长重拾动力外，通胀压力带来的负面作用。尤其是加息周期或最早于今年年底启动。此不可不察。


　　大行高盛近日发表国际油价报告，称市场走势或已反映出伊朗原油可能重回市场的预期，但在疫苗驱动需求增长，料油价上涨的势头依然未变，布兰特期油价格上望每桶80美元。

　　高盛表示，在伊朗谈判的重点似乎是就恢复JCPOA(联合全面行动计划)的条件达成一致，意味着在取消美国第二轮制裁方面可能会有滞后或遭遇潜在僵局，而相关条件会使伊朗石油重回市场的规模有限。

　　此外，发达市场的出行、旅行规模可能会超出高盛的预期，相信可弥补南亚和拉美近期需求受到的冲击。不过，由于活动水平仍然受压，高盛将下半年OPEC+以外的国家，每日产量预测下调25万桶，页岩油每日产量下调20万桶。

　　面对愈来愈多的需求反弹证据，高盛认为下一波油价涨势前景已经变得更加清晰，布兰特期油价格有机会升至每桶80美元的水平。布油现价企约66.99美元。国际油价的涨跌向来都是经济活动的寒暑表，在全球经济复苏的前提下，油价向上动力足，也预告了全球贸易在速回升。

　　供应链金融持续扩张

　　半新股联易融科技(9969)自今年上市以来，一直受到市场关注，除了因大股东是腾讯(700)外，亦因公司为供应链金融第一股，具有强大的稀缺性。

　　近日，公司亦发布了截至今年3月底止的业务营运数据。公司指其供应链金融科技解决方案的核心企业客户数目为116，按年升76%；金融机构客户数目为91，按年增长26.4%；客户留存率99%，按年持平。这里意味着公司的供应链客户大增，侧面反映了供应链金交易量有望大提升。

　　2021年第一季，集团核心企业合作伙伴数目为391，按年增加1.14倍，金融机构合作伙伴数目222，按年升33.7%。同时，集团供应链金融科技解决方案处理的供应链资产总量或方案促成的融资总额为503.22亿元人民币(下同)，按年升45%；新兴解决方案为24.52亿元，按年升

　　1.54倍。公司业务发展势头保持强劲增长。

　　事实上，公司在中国供应链金融科技市场具有领导地位及拥有强大的综合科技实力，因此在招股期间一如所料获得了热烈的市场反应，公开发售超购逾98倍；国际发售方面亦同样反应热烈，获约14.8倍超额认购。值得一提的是，联易融科技的股东及基石阵容都非常强大，除腾讯(0700)为第一大股东外，还包括中信资本、正心谷资本、新加坡政府投资公司(GIC)、渣打银行、BAI资本、招商局创投、创维、泛海投资、普洛斯、微光创投等国内外优秀大型企业和基金。是次IPO的基石投资者则包括：贝莱德(BlackRock)、富达国际(Fidelity)、Janus Henderson基金、安大略省教师退休金计划(OTPP)、红杉(Sequoia)和新加坡经济发展局(EDB Investment)，合共投资3.65亿美元，约占发售股份三成多，可见一众知名基金均长期看好联易融科技的投资价值。

　　40万亿的大蛋糕

　　联易融科技是中国最大的供应链金融科技解决方案提供商，其所处的行业正处于数字化转型的高速发展阶段。近年来，在全球经济贸易活动快速增长、融资渗透率提高以及有利的监管环境的综合作用下，中国供应链金融市场发展迅速，市场预计2024年相关的市场规模将由2019年的23万亿元人民币(下同)增长至40.3万亿元，复合年增长率达11.8%。然而，由于数据可信度和信息透明度较弱，传统的供应链金融模式效率较低，供应链金融的数字化转型比以往任何时候都更为迫切。

　　根据灼识咨询数据，中国核心企业及金融机构于供应链金融科技解决方案的总支出由2015年的17亿元增加至2019年的434亿元，复合年增长率为123.7%，行业渗透率则预计将从2019年的9%增至2024年的20%。作为行业的龙头企业，联易融科技早已稳占先机，未来通过继续与大股东腾讯的紧密合作，在区块链、人脸识别、云技术及支付等领域不断拓展，综合实力将有望进一步提升，领导地位更形巩固。

　　联易融科技近年业绩的高速增长也充分勾画其未来潜力图景。公司总收入及收益从2018年约3.8亿元增长到2019年约7亿元，增速达83%，并在2020年实现同比47%的增长，达约10.3亿元。此外，其经调整净利润于2020年达约1.92亿元，较2019年同比大幅增长近427%。随着国际贸易(尤其欧美等发达国家的需求大升)持续恢复、中国供应链金融科技行业渗透率不断扩大，未来联易融科技将是此领域的一枚金蛋，加上公司股价近日稍作调整，贴近招股价，估值便宜，不妨押宝。