教育股随着《民促法》的出台，资金已开始部署吸纳长线的优质股。近日受惠的高教股正在盘整，原因是大户并未收够货，因此压价收集、不时震仓的情况常见。究其原因，目前市场并未真正分清楚教育板块中的受惠公司。


　　简单一点，高等教育股是市场上的政策受惠股，明显受到中央政策的支持，其中尤以具有职业教育巨大发展空间的高教股最受关注。

　　截至目前，中国已建成世界规模最大的职业教育体系，据去年教育部公布的信息，全国职业院校一共有1.15万所，在校学生有2,857万人；中职招生600万，占高中阶段教育的41.7%；高职招生是483万，占普通本专科的52.9%。本科层次职业学校则只有27所。按照《本科层次职业学校设置标准(试行)》、《本科层次职业教育专业设置管理办法(试行)》等，中央继续支持独立学院与优质高职教育资源合并转设为本科层次职业学校。不过，目前本科层次职业学校于全国仅有27所，广东省内仅有2所。因此，能够成为本科层次职业教育的学校的市场价值远远高于一般的民办学历职业教育学院。

　　近日，中国华南职业教育集团有限公司再次递交上市申请。根据弗若斯特沙利文报告，按2019/2020学年的全日制在校学生人数计，我们为大湾区最大的民办学历职业教育服务提供商，按该年度在校学生人数计， 占大湾区市场份额约5.8%。华囊职业教育在大湾区经营两所学校，分别为岭南职业技术学院及岭南现代技师学院。于2020/2021学年，在校全日制学生合共27,033名，当中68.4%就读TMT行业及大健康产业相关专业。

　　于2019/2020学年，华南职业教育的 TMT行业及大健康产业相关专业的在校学生人数百分比为64.4%，同一学年在大湾区所有民办 职业教育集团中排名第一。公司专注于上述两个新兴产业的职业教育，毕业生在就业市场具有竞争力，并使其学校有较高的初次就业率。

　　学生增长率不足 原因何在？

　　不过在表面亮丽的数据背后，却看到了过去三年，公司的在校学生人数增长有限，收益增长接近零。2018至2020年期间，在校生人数的复合年增长率仅2.7%，远低于同业，而收入的CAGR增长为4.5%。可幸的是盈利在成本控制及疫情补助下，复合年增长率达12%。这个增长速度，相比港股已上市同业，明显是低速发展。

　　那么，华南职业教育的未来亮点是啥？职业教育市场具有良好前景，但公司的两所学校并非本科层次职业教育，竞争力虽然有，但未必足够。单看过往三年的新生增长率，或许令人质疑该集团两所学校的吸生力。

　　另外，截至2018年、2019年及2020年12月31日，岭南职业技术学院的师生比率分别为1:19.9、1:20.5及1:21.5。截至同日，岭南现代技师学院的师生比率分别为1:27.0、1:30.1及1:32.5。根据中国适用规则及法规，岭南职业技术学院的师生比率应符合不低于1:18的合格标准及不低于1:22的限制招生标准，而岭南职业技术学院于期间则不符合合格标准的规定比率，但已符合限制招生标准的比率。

　　未来，华南职业教育或要靠并购来促增长，这个是否能和其他已上市司竞争，仍未知之数。内生增长力不足，外延并购始终有不确定性。华南职业教育日后上市时，要注意一下其未来发展了。