古中人：卓越商企服务（6989.HK）龙头优势明显，万亿商务物管赛道前景佳
欧美疫情反弹，引发新一轮的新冠变种病毒恐慌。债息率急剧下跌，市场避险情绪大升，港股随外围市况波动，不少前景光明的板块也无可避免地受到影响，如高等教育、医疗医药、物业管理等行业亦面临调整压力。然而，市场恐慌情绪只会短暂地影响优质股的股价表现，并不会使其业绩发生改变。因此，具长期投资价值的优质股依然有望在后市中突围而出。
随着港股市场即将进入8月份的中期业绩发布期，市场预期将有不少物管股的业绩会给投资者带来惊喜，其中在商务物管赛道上具有强大竞争优势的卓越商企服务(06989.HK)将是其中之一。大行富瑞最新发表的研究报告指，预期内地的物业管理公司整体将录得强劲的中期业绩，盈利平均增长超过60%，并预计7月中将出现盈喜潮，建议投资者在潜在盈喜公告前增持相关股票。富瑞维持对高质量、高增长、高盈利的物管行业参与者看法，继续看好包括卓越商企服务在内的多家优质企业。
物管企业拥有高增长曲线
面对地产存量时代，物业管理成为房企的第二增长曲线，不少大型物管企业的市值已接近母企房地产开发商的市值，可见投资者对于物管企业高增长、低负债、低风险的认同。事实上，据市场不完全估计，目前中国物管市场规模已达1.2万亿人民币(下同)，在政策利好、资本追逐下，行业边界亦不断外扩，市场空间将进一步扩大。据克而瑞物管预计，2030年物业行业的市场规模将达到3万亿元，较现在翻了一番。
众所周知，由于市场化程度高、收缴率高、利润较高，非住宅业态成为物管市场近年最受瞩目的细分赛道。而在众多选项中，商写物业成为物业企业布局非住宅领域的重点发力方向。根据国家统计局的资料，国内每年新增商写面积超过1亿平方米。
事实上，这与中国新经济及内需市场的急速发展不谋而合。中国的新经济企业、科技企业在科技赋能和利好内需政策支持下，近年来的持续快速扩张早已是不争的事实，而作为众多大型互联网公司、新经济企业如华为、腾讯、大疆、京东等长期的物管合作伙伴，卓越商企服务的业绩亦不断稳健增长。
公司去年收入同比增长约38%至约25.3亿元，毛利达约6.6亿元，同比大幅增长53.2%，毛利率达26.3%，按年提升2.7个百分点。全年纯利按年飙升82.1%至约3.25亿元。整体表现优于预期，关键财务指标亦表现亮丽，且公司慷慨派息每股9.51港仙。
数据源自全年业绩公告
随着公司2020全年亮眼业绩的发布，各大券商亦给予市场信心，维持卓越商企服务「买入」评级，除富瑞强烈推荐并给予目标价13.68港元外，招银国际亦给予其目标价14.9港元，平均价较周五(7月23日)收市价7.32港元具有近倍的上行空间。
卓越商企服务是港股稀缺的高级写字楼物管公司标的。虽然近年其收入基础已日渐呈多业态发展，但2020年来自于商务物管领域的收入占比仍高达74.1%，毛利占比则接近77%。再者，公司以高级写字楼物管起家，在大湾区深耕逾20年，已成为区内高级写字楼物管领域的龙头企业。过去几年，卓越商企服务更大力拓展大湾区以外的市场，并取得了骄人的增长佳绩。
截至去年底，公司的在管项目达到406个，覆盖全国42个城市。
强大外拓能力 创造新蓝海
与现有港股物管同业相比，卓越商企服务的第三方外拓能力尤为强大。年报显示，在原有大客户业务优势的基础上，公司获得了京东、腾讯、华为、大疆及快手等一批优质客户和多个企业总部大厦项目，同时亦与多个知名企业客户加强深度合作。2020年内，公司来自第三方市场拓展的商务物管业务在管面积及收入分别同比增加44.5%和37.9%，达约1,379万平方米和约9.76亿元。2021年上半年外拓业务持续保持优质和高增长，1-6月，新签约非住宅项目83个，新增企业总部和超高层项目15个，新增商务及商业综合体项目4个，市场外拓和业务增长表现亮眼，在商企服务赛道一路领先。
2021年上半年，卓越商企服务市场外拓势能齐发，接连中标众多国内知名优质项目，新拓展业务主要为互联网龙头企业、知名企业总部、科技公司、500强企业和独角兽企业，以及互联网及科技巨头大客户上下游关联产业链的深耕与开拓。新签约的外拓项目和战略合作客户包括：腾讯、大疆、阿里巴巴、华为、京东、唯品会、OPPO、VIVO、小鹏汽车、荣耀、恒生电子、森马、趣拿科技等，中标深圳阿里中心、大疆天空之城总部大厦、腾讯前海大厦、上海梦饷集团等企业总部项目，中标腾讯互娱公司全国框采、小鹏汽车IFM业务全国框采等长期战略合作业务。聚焦“1+1+X”业务领域、赛道优势明显的卓越商企服务，未来规模扩张和业务增长均具备较大发展空间。
在手充裕项目储备 推动盈利可观增长
截至2020年12月31日，卓越商企服务的合约面积约为4,470万平方米，较2019年12月31日增长约35%，合约项目数量459个；在管面积达到约3,200万平方米，在管项目数量406个，分别较2019年12月31日增长约36%及32%。
数据源自全年业绩公告
随着2021年计划加大业务拓展及并购力度，并加强科技驱动物管系统的建设，业绩增长的护城河愈发强大。特别是在业主要求不断提高的商写物业服务赛道上，以科技赋能的优质PM(物业管理)服务和基于商企空间的IFM(综合设施管理)高质量服务，已成为了未来物管行业的发展大趋势。卓越商企服务在这两项服务中，早已稳占先机，服务质素已深获行业的认同，行业领先的护城河进一步巩固。
基于市场对优质PM和IFM服务持续且旺盛的需求，中国高端商务物管市场龙头企业之一的卓越商企服务早已跻身宏大的蓝海中，料对未来的持续稳健增长给予保障。
卓越商企服务(06989)于今年3月份被纳入恒指综合指数成分股及入选深港通标的。同时，公司股东及管理层也不断在二级市场增持公司股份，这也直接反映了无论是资本市场、投资者，还是公司管理层对公司未来的发展及业绩表现均充满信心。
随着港股市场即将进入8月份的中期业绩发布期，市场预期将有不少物管股的业绩会给投资者带来惊喜，其中在商务物管赛道上具有强大竞争优势的卓越商企服务(06989.HK)将是其中之一。大行富瑞最新发表的研究报告指，预期内地的物业管理公司整体将录得强劲的中期业绩，盈利平均增长超过60%，并预计7月中将出现盈喜潮，建议投资者在潜在盈喜公告前增持相关股票。富瑞维持对高质量、高增长、高盈利的物管行业参与者看法，继续看好包括卓越商企服务在内的多家优质企业。
物管企业拥有高增长曲线
面对地产存量时代，物业管理成为房企的第二增长曲线，不少大型物管企业的市值已接近母企房地产开发商的市值，可见投资者对于物管企业高增长、低负债、低风险的认同。事实上，据市场不完全估计，目前中国物管市场规模已达1.2万亿人民币(下同)，在政策利好、资本追逐下，行业边界亦不断外扩，市场空间将进一步扩大。据克而瑞物管预计，2030年物业行业的市场规模将达到3万亿元，较现在翻了一番。
众所周知，由于市场化程度高、收缴率高、利润较高，非住宅业态成为物管市场近年最受瞩目的细分赛道。而在众多选项中，商写物业成为物业企业布局非住宅领域的重点发力方向。根据国家统计局的资料，国内每年新增商写面积超过1亿平方米。
事实上，这与中国新经济及内需市场的急速发展不谋而合。中国的新经济企业、科技企业在科技赋能和利好内需政策支持下，近年来的持续快速扩张早已是不争的事实，而作为众多大型互联网公司、新经济企业如华为、腾讯、大疆、京东等长期的物管合作伙伴，卓越商企服务的业绩亦不断稳健增长。
公司去年收入同比增长约38%至约25.3亿元，毛利达约6.6亿元，同比大幅增长53.2%，毛利率达26.3%，按年提升2.7个百分点。全年纯利按年飙升82.1%至约3.25亿元。整体表现优于预期，关键财务指标亦表现亮丽，且公司慷慨派息每股9.51港仙。
数据源自全年业绩公告
随着公司2020全年亮眼业绩的发布，各大券商亦给予市场信心，维持卓越商企服务「买入」评级，除富瑞强烈推荐并给予目标价13.68港元外，招银国际亦给予其目标价14.9港元，平均价较周五(7月23日)收市价7.32港元具有近倍的上行空间。
卓越商企服务是港股稀缺的高级写字楼物管公司标的。虽然近年其收入基础已日渐呈多业态发展，但2020年来自于商务物管领域的收入占比仍高达74.1%，毛利占比则接近77%。再者，公司以高级写字楼物管起家，在大湾区深耕逾20年，已成为区内高级写字楼物管领域的龙头企业。过去几年，卓越商企服务更大力拓展大湾区以外的市场，并取得了骄人的增长佳绩。
截至去年底，公司的在管项目达到406个，覆盖全国42个城市。
强大外拓能力 创造新蓝海
与现有港股物管同业相比，卓越商企服务的第三方外拓能力尤为强大。年报显示，在原有大客户业务优势的基础上，公司获得了京东、腾讯、华为、大疆及快手等一批优质客户和多个企业总部大厦项目，同时亦与多个知名企业客户加强深度合作。2020年内，公司来自第三方市场拓展的商务物管业务在管面积及收入分别同比增加44.5%和37.9%，达约1,379万平方米和约9.76亿元。2021年上半年外拓业务持续保持优质和高增长，1-6月，新签约非住宅项目83个，新增企业总部和超高层项目15个，新增商务及商业综合体项目4个，市场外拓和业务增长表现亮眼，在商企服务赛道一路领先。
2021年上半年，卓越商企服务市场外拓势能齐发，接连中标众多国内知名优质项目，新拓展业务主要为互联网龙头企业、知名企业总部、科技公司、500强企业和独角兽企业，以及互联网及科技巨头大客户上下游关联产业链的深耕与开拓。新签约的外拓项目和战略合作客户包括：腾讯、大疆、阿里巴巴、华为、京东、唯品会、OPPO、VIVO、小鹏汽车、荣耀、恒生电子、森马、趣拿科技等，中标深圳阿里中心、大疆天空之城总部大厦、腾讯前海大厦、上海梦饷集团等企业总部项目，中标腾讯互娱公司全国框采、小鹏汽车IFM业务全国框采等长期战略合作业务。聚焦“1+1+X”业务领域、赛道优势明显的卓越商企服务，未来规模扩张和业务增长均具备较大发展空间。
在手充裕项目储备 推动盈利可观增长
截至2020年12月31日，卓越商企服务的合约面积约为4,470万平方米，较2019年12月31日增长约35%，合约项目数量459个；在管面积达到约3,200万平方米，在管项目数量406个，分别较2019年12月31日增长约36%及32%。
数据源自全年业绩公告
随着2021年计划加大业务拓展及并购力度，并加强科技驱动物管系统的建设，业绩增长的护城河愈发强大。特别是在业主要求不断提高的商写物业服务赛道上，以科技赋能的优质PM(物业管理)服务和基于商企空间的IFM(综合设施管理)高质量服务，已成为了未来物管行业的发展大趋势。卓越商企服务在这两项服务中，早已稳占先机，服务质素已深获行业的认同，行业领先的护城河进一步巩固。
基于市场对优质PM和IFM服务持续且旺盛的需求，中国高端商务物管市场龙头企业之一的卓越商企服务早已跻身宏大的蓝海中，料对未来的持续稳健增长给予保障。
卓越商企服务(06989)于今年3月份被纳入恒指综合指数成分股及入选深港通标的。同时，公司股东及管理层也不断在二级市场增持公司股份，这也直接反映了无论是资本市场、投资者，还是公司管理层对公司未来的发展及业绩表现均充满信心。