古中人：德视佳盈喜 + 併购欧洲业务扩版图 前景看俏
踏入2022年以来，市场上项目併购之声不绝，微软大手出资併购网络游戏开发商，完成后有望成为全球第三大企业。在全球医疗服务行业，亦有不少优质企业正进行併购扩版图。领先的全球视力矫正服务提供商─德视佳(1846)上周宣佈，其全资附属公司EuroEyes UK与 London Vision Clinic Partners Limited(LVC)的法定及实益拥有人订立购股协议，以最高代价3,087.5万英镑收购LVC的全部已发行股本。
于完成后，卖方将持有经配发及发行完成代价股份扩大后德视佳已发行股本约1.20%。而完成代价股份将按每股完成代价股份8.323港元的发行价发行，发行价较于截至紧接2022年1月20日前交易日止的五个连续交易日于联交所所报的平均收市价每股8.94港元折让约6.9%。
London Vision Clinic Partners Limited 为视力矫正行业的领先品牌之一，主要提供优质的视力矫正服务，包括PRK、LASIK、SMILE、后房型人工晶体(ICL)植入手术以及屈光性白内障手术。凭藉其细緻全面的测试及诊断能力、其在向专家外科医生提供培训及处理複杂病例方面的专业知识，及其享誉全球的声誉，LVC一直为英国市场的领导者及价格领先者。
此外，LVC是向眼睛老化导致的老花眼患者提供激光视力矫正方案的全球领先者之一，以改善他们的阅读视力。其创办人Dan Zoltan Reinstein教授因在屈光手术领域的发明及重大贡献而在全球享负盛名，包括发明治疗眼睛老化导致的老花眼患者阅读视力的PRESBYOND®激光融合视觉疗法(PRESBYOND® Laser Blended Vision，已由卡尔蔡司医疗科技商业化)，其旨在治疗40岁左右近距离阅读视力下降的老花眼患者。PRESBYOND®提供了一种通过LASIK手术治疗年轻老花眼患者的新方法，无需对眼睛内部进行手术以更换自然晶状体。
Reinstein教授亦是分层角膜测绘和成像及生物测定领域的生物工程先驱、发明者和开创者。其开发了超高频数字超声扫描技术，发明了Arcscan Insight 100 机器人超声成像以及光学相干层析(OCT)设备，使诊断更为精准，从而提高了激光角膜与ICL植入术的安全性及准确性。其专利生物测定技术的应用为LASIK及SMILE的临床和科学发展做出了重大贡献。
此外，LVC全资附属公司London Vision Clinic Training将展开收购后业务，主要从事提供屈光手术相关的线上及线下培训。Reinstein教授将为London Vision Clinic Training的主讲人和培训师之一。
于收购事项完成后，Reinstein教授将担任集团国际医疗顾问委员会的医疗总监，使集团能够接触到更多早期可能患有老花眼的患者，为德视佳的专家团队增添巨大价值。
据了解，德视佳早已计划扩大现有的欧洲业务版图，收购LVC符合了集团的增长战略。市场相信是次收购有助集团迅速进军伦敦高端市场，并提供屈光及老花眼手术，从而产生协同效应，支持集团的长期增长，以及巩固市场领先地位。随著LVC及其 PRESBYOND®激光融合视觉疗法併入德视佳，集团能够接触更多早期可能患有老花眼的患者。在完成LVC收购后，德视佳亦计划于未来一至两年在伦敦开设一家新诊所，以进一步扩大其在高端市场的服务网络。
回顾2021 年首 9 个月，德视佳已进行的手术总数较去年同期上升约29.8%。按地理位置划分，德国地区已进行的手术总数较2020年同期上升约27.3%；中国地区上升约32.3%；丹麦地区上升约40.4%。该增长为完全基于集团现有诊所及手术中心数量的有机增长，并为集团带来同比收入的双位数增幅。
早前，德视佳更已公佈了2021年全年盈喜。根据未经审核综合管理账目之初步评估，德视佳预计2021年全年将录得公司拥有人应佔溢利介乎1.32亿港元至1.38亿港元，2020年同期则为6,560 万港元，按年同比最多大增110%。基于业务併购所带来的潜在利润贡献预测，将有望为集团于未来两至三年内带来年均最少2,000万港元以上的利润，此亦等同于LVC的2021年全年利润预测。而按此利润预测计算，德视佳此次併购的PE仅约16倍，作价合理，且部份代价是以发行股份支付，亦突出了LVC对德视佳的未来发展充满信心。
短期而言，德视佳可上望11港元，中长线则看17港元，预期有望持续受惠于业务的健稳增长。
于完成后，卖方将持有经配发及发行完成代价股份扩大后德视佳已发行股本约1.20%。而完成代价股份将按每股完成代价股份8.323港元的发行价发行，发行价较于截至紧接2022年1月20日前交易日止的五个连续交易日于联交所所报的平均收市价每股8.94港元折让约6.9%。
London Vision Clinic Partners Limited 为视力矫正行业的领先品牌之一，主要提供优质的视力矫正服务，包括PRK、LASIK、SMILE、后房型人工晶体(ICL)植入手术以及屈光性白内障手术。凭藉其细緻全面的测试及诊断能力、其在向专家外科医生提供培训及处理複杂病例方面的专业知识，及其享誉全球的声誉，LVC一直为英国市场的领导者及价格领先者。
此外，LVC是向眼睛老化导致的老花眼患者提供激光视力矫正方案的全球领先者之一，以改善他们的阅读视力。其创办人Dan Zoltan Reinstein教授因在屈光手术领域的发明及重大贡献而在全球享负盛名，包括发明治疗眼睛老化导致的老花眼患者阅读视力的PRESBYOND®激光融合视觉疗法(PRESBYOND® Laser Blended Vision，已由卡尔蔡司医疗科技商业化)，其旨在治疗40岁左右近距离阅读视力下降的老花眼患者。PRESBYOND®提供了一种通过LASIK手术治疗年轻老花眼患者的新方法，无需对眼睛内部进行手术以更换自然晶状体。
Reinstein教授亦是分层角膜测绘和成像及生物测定领域的生物工程先驱、发明者和开创者。其开发了超高频数字超声扫描技术，发明了Arcscan Insight 100 机器人超声成像以及光学相干层析(OCT)设备，使诊断更为精准，从而提高了激光角膜与ICL植入术的安全性及准确性。其专利生物测定技术的应用为LASIK及SMILE的临床和科学发展做出了重大贡献。
此外，LVC全资附属公司London Vision Clinic Training将展开收购后业务，主要从事提供屈光手术相关的线上及线下培训。Reinstein教授将为London Vision Clinic Training的主讲人和培训师之一。
于收购事项完成后，Reinstein教授将担任集团国际医疗顾问委员会的医疗总监，使集团能够接触到更多早期可能患有老花眼的患者，为德视佳的专家团队增添巨大价值。
据了解，德视佳早已计划扩大现有的欧洲业务版图，收购LVC符合了集团的增长战略。市场相信是次收购有助集团迅速进军伦敦高端市场，并提供屈光及老花眼手术，从而产生协同效应，支持集团的长期增长，以及巩固市场领先地位。随著LVC及其 PRESBYOND®激光融合视觉疗法併入德视佳，集团能够接触更多早期可能患有老花眼的患者。在完成LVC收购后，德视佳亦计划于未来一至两年在伦敦开设一家新诊所，以进一步扩大其在高端市场的服务网络。
回顾2021 年首 9 个月，德视佳已进行的手术总数较去年同期上升约29.8%。按地理位置划分，德国地区已进行的手术总数较2020年同期上升约27.3%；中国地区上升约32.3%；丹麦地区上升约40.4%。该增长为完全基于集团现有诊所及手术中心数量的有机增长，并为集团带来同比收入的双位数增幅。
早前，德视佳更已公佈了2021年全年盈喜。根据未经审核综合管理账目之初步评估，德视佳预计2021年全年将录得公司拥有人应佔溢利介乎1.32亿港元至1.38亿港元，2020年同期则为6,560 万港元，按年同比最多大增110%。基于业务併购所带来的潜在利润贡献预测，将有望为集团于未来两至三年内带来年均最少2,000万港元以上的利润，此亦等同于LVC的2021年全年利润预测。而按此利润预测计算，德视佳此次併购的PE仅约16倍，作价合理，且部份代价是以发行股份支付，亦突出了LVC对德视佳的未来发展充满信心。
短期而言，德视佳可上望11港元，中长线则看17港元，预期有望持续受惠于业务的健稳增长。