古中人：柠萌影视逆市靠稳 数字经济高速增长成动力
全球数字经济在持续增长，其中影视作品通过数字化视频平台发佈的影视市场亦正日益发展。中国网络视频平台行业自2014年以来经历了快速增长，截至去年年底，中国网络视频平台用户总数已激增至7.33亿人，约佔2021年互联网用户总数的71%。于2026年，网络视频平台用户总数预期将达致7.56亿人。此外，网络视频平台付费用户的数目预期将由2021年的3.81亿人增至2026年的4.31亿人。
付费用户总数预期持续增长的同时，视频内容营销市场亦正加速增长，速度远较用户数量的增速为高。视频内容营销是一种战略营销方法，用于设计和提供量身定制的营销内容，以帮助广告商留住和吸引受众群体并刺激额外购买。视频内容营销一般可以通过网络视频平台、短视频平台和电视台进行。中国的视频内容营销市场规模由2017年的1,382亿元人民币(下同)增至2021年的3,229亿元，複合年增长率为23.6%。到2026年，中国视频内容营销规模预期将达致7,048亿元，自2021年至2026年，複合年增长率预期为16.9%。
随著用户总量及视频内容营销需求的上升，中国剧集授权市场的规模亦相应扩展，自2017年至2021年，其複合年增长率为2.9%，并预期到2026年将达致506亿元，複合年增长率预期为3.8%。
昨天，以内容创作为核心，不断缔造收视率神话的柠萌影视(9857)登陆港股。由于恒指受外围众多因素影响，进一步急跌近400点，遇上如此逆市，柠萌影视的股价表现相对稳健，仅轻微下跌。相信这与其拥有腾讯(700)的互联网基因加持有关。目前中国网络发行市场已成熟发展，市场份额高度集中，仅有少数几个网络视频平台，包括爱奇艺、腾讯视频、优酷及芒果TV。于2019年、2020年及2021年，四大网络视频平台的市场份额合共分别佔总市场份额的86.7%、87%及87.3%。鉴于市场竞争加剧，网络视频平台均有强烈的购买精品内容的动力。
因此，在供不应求的情况下，柠萌影视的综合盈利能力正不断上升。
精品剧集的龙头供应商
柠萌影视不仅拥有媲美好莱坞的影视创制体系、多元化发行管道，还是中国影视剧集出海的领跑者。凭藉其卓越的众多竞争优势，公司盈利正持续上升。2019、2020及2021年间，柠萌影视的经调整淨利润分别达到1.5亿元、2.4亿元及2.8亿元，而于2022年第一季度，更达到8,149万元，同比大幅增长2.2倍。
随著内地生活水平不断提高，高质素文娱节目的需求越来越大，在竞争激烈的影视行业，柠萌影视早已凭藉高质素剧集杀出重围，持续创造出高收视率，作品不但屡屡成为社会话题引人热议，更为公司创造卓越的盈利能力。公司优秀的变现能力，充足的IP储备和独有的垂直产业优势，加上腾讯的背书，尤其值得关注。
根据弗若斯特沙利文的资料显示，自2019年至2021年，柠萌影视已播映的八部版权剧中有六部属于高收视率剧集，高收视率剧集率约为75%，远超出同期行业前五大竞争对手约45.9%的平均高收视率剧集率。此外，按2021年收入计，柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。
多元化变现渠道 业绩逆市稳定增长
除了拥有强大的内容创作资源，具有潮流触觉的制作人，与顶尖网络视频平台及电视台之间紧密且稳定的关係，亦是柠萌影视屡创神话佳绩的保证。 据招股书披露，公司的主营业务是版权剧，包括开发IP并制作及发行剧集，及向国内网络视频平台及电视台以及海外平台直接及通过第三方发行商授出版权剧的播映权相应地收取授权费。此外，公司不断拓展的内容营销业务，其佔比亦正在逐年扩大。于2021年，版权剧佔整体销售约85%，内容营销佔8.8%，其他佔7%。
柠萌影视自成立以来共制作及发行了17部剧集。其中15部作品由公司担任牵头/独家投资者及执行制片人。与此同时，于2019至2021年期间，公司完成制作的十部剧集中，有八部为版权剧，所佔比率达80%。根据弗若斯特沙利文的资料，自2019年至2021年，该比率在业内前五大制片人中排名第二。 截至目前，公司有29个正处于剧本开发中及前期筹备中的剧集项目、两个待播映的剧集项目以及两个正处于拍摄中/后期制作中的剧集项目。换言之，在未来的两至三年内，公司的业务在市场对优质影视剧需求持续下将不断稳健发展，并有望可推动其利润保持可观的增长。 垂直产业链为优质作品之基础 得益于从上游到下游的全能优势，柠萌影视实现全价值链的独有运营，包括剧集的投资、制作、发行、宣传及衍生品授权等，并不断提高中国剧集的质量标准。公司业务模式源于优质的版权IP储备，并立足于人才管理、内容创作及创新的能力。例如，近期短视频火热，公司就能即刻调整内容，多创作短视频，紧抓市场需求。 市场预期随著文化需求的增长，高质素剧集的市场广阔。中金近期的研究报告指出，平台优质剧集内容推动用户表现；用户规模方面，腾讯视频MAU录得4.06亿人，环比增长2.3%，DAU达0.82亿人，环比增长6.6%，用户规模上涨明显；作爲柠萌影视最大的外部机构股东，腾讯的支持也可以爲公司带来更多的想象空间。
最后值得一提的是，柠萌影视的作品已成为出海走向国际的标的，且收穫了不少好口碑及投资收益。
据招股书显示，当前柠萌影视剧集《九州缥缈录》、《三十而已》、《小别离》、《小欢喜》等已先后在Netflix韩国站、韩国JTBC、新加坡Singtel佳乐台、日本 Lala TV、马来西亚Astro、Youtube等多个主要平台播映，在亚洲文化市场产生了重要的影响力。其中，将《三十而已》的翻拍权授予韩国JTBC及越南的老牌电视台VTV，并且在2021年9月和迪士尼签署了《小敏家》海外全球的播映权。
此外，柠萌影视为更加精准地触达目标观众，依託自身多元的发行管道优势，直接与当地媒体平台合作，最大限度放大IP的价值。例如，柠萌影视目前已将另一部版权剧《猎罪图鉴》的播映权授予了VIKI、越南FPT等新媒体平台以及韩国、日本等国家和地区。
随著旗下版权剧出海愈发频繁及受欢迎，柠萌影视在海外收入也有较大的跃进。
截至2022年3月31日止三个月，柠萌影视授权将于中国内地以外其他地区电视台及平台播映的版权剧所产生的收入达1,400万元，该收入已经超过2020年全年的1,200万元海外版权收入，可见其惊人的成长速度。
柠萌影视是少有具备国内外市场发展潜力的优质影视股，加上盈利能力佳，伺机吸纳。
付费用户总数预期持续增长的同时，视频内容营销市场亦正加速增长，速度远较用户数量的增速为高。视频内容营销是一种战略营销方法，用于设计和提供量身定制的营销内容，以帮助广告商留住和吸引受众群体并刺激额外购买。视频内容营销一般可以通过网络视频平台、短视频平台和电视台进行。中国的视频内容营销市场规模由2017年的1,382亿元人民币(下同)增至2021年的3,229亿元，複合年增长率为23.6%。到2026年，中国视频内容营销规模预期将达致7,048亿元，自2021年至2026年，複合年增长率预期为16.9%。
随著用户总量及视频内容营销需求的上升，中国剧集授权市场的规模亦相应扩展，自2017年至2021年，其複合年增长率为2.9%，并预期到2026年将达致506亿元，複合年增长率预期为3.8%。
昨天，以内容创作为核心，不断缔造收视率神话的柠萌影视(9857)登陆港股。由于恒指受外围众多因素影响，进一步急跌近400点，遇上如此逆市，柠萌影视的股价表现相对稳健，仅轻微下跌。相信这与其拥有腾讯(700)的互联网基因加持有关。目前中国网络发行市场已成熟发展，市场份额高度集中，仅有少数几个网络视频平台，包括爱奇艺、腾讯视频、优酷及芒果TV。于2019年、2020年及2021年，四大网络视频平台的市场份额合共分别佔总市场份额的86.7%、87%及87.3%。鉴于市场竞争加剧，网络视频平台均有强烈的购买精品内容的动力。
因此，在供不应求的情况下，柠萌影视的综合盈利能力正不断上升。
精品剧集的龙头供应商
柠萌影视不仅拥有媲美好莱坞的影视创制体系、多元化发行管道，还是中国影视剧集出海的领跑者。凭藉其卓越的众多竞争优势，公司盈利正持续上升。2019、2020及2021年间，柠萌影视的经调整淨利润分别达到1.5亿元、2.4亿元及2.8亿元，而于2022年第一季度，更达到8,149万元，同比大幅增长2.2倍。
随著内地生活水平不断提高，高质素文娱节目的需求越来越大，在竞争激烈的影视行业，柠萌影视早已凭藉高质素剧集杀出重围，持续创造出高收视率，作品不但屡屡成为社会话题引人热议，更为公司创造卓越的盈利能力。公司优秀的变现能力，充足的IP储备和独有的垂直产业优势，加上腾讯的背书，尤其值得关注。
根据弗若斯特沙利文的资料显示，自2019年至2021年，柠萌影视已播映的八部版权剧中有六部属于高收视率剧集，高收视率剧集率约为75%，远超出同期行业前五大竞争对手约45.9%的平均高收视率剧集率。此外，按2021年收入计，柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。
多元化变现渠道 业绩逆市稳定增长
除了拥有强大的内容创作资源，具有潮流触觉的制作人，与顶尖网络视频平台及电视台之间紧密且稳定的关係，亦是柠萌影视屡创神话佳绩的保证。 据招股书披露，公司的主营业务是版权剧，包括开发IP并制作及发行剧集，及向国内网络视频平台及电视台以及海外平台直接及通过第三方发行商授出版权剧的播映权相应地收取授权费。此外，公司不断拓展的内容营销业务，其佔比亦正在逐年扩大。于2021年，版权剧佔整体销售约85%，内容营销佔8.8%，其他佔7%。
柠萌影视自成立以来共制作及发行了17部剧集。其中15部作品由公司担任牵头/独家投资者及执行制片人。与此同时，于2019至2021年期间，公司完成制作的十部剧集中，有八部为版权剧，所佔比率达80%。根据弗若斯特沙利文的资料，自2019年至2021年，该比率在业内前五大制片人中排名第二。 截至目前，公司有29个正处于剧本开发中及前期筹备中的剧集项目、两个待播映的剧集项目以及两个正处于拍摄中/后期制作中的剧集项目。换言之，在未来的两至三年内，公司的业务在市场对优质影视剧需求持续下将不断稳健发展，并有望可推动其利润保持可观的增长。 垂直产业链为优质作品之基础 得益于从上游到下游的全能优势，柠萌影视实现全价值链的独有运营，包括剧集的投资、制作、发行、宣传及衍生品授权等，并不断提高中国剧集的质量标准。公司业务模式源于优质的版权IP储备，并立足于人才管理、内容创作及创新的能力。例如，近期短视频火热，公司就能即刻调整内容，多创作短视频，紧抓市场需求。 市场预期随著文化需求的增长，高质素剧集的市场广阔。中金近期的研究报告指出，平台优质剧集内容推动用户表现；用户规模方面，腾讯视频MAU录得4.06亿人，环比增长2.3%，DAU达0.82亿人，环比增长6.6%，用户规模上涨明显；作爲柠萌影视最大的外部机构股东，腾讯的支持也可以爲公司带来更多的想象空间。
最后值得一提的是，柠萌影视的作品已成为出海走向国际的标的，且收穫了不少好口碑及投资收益。
据招股书显示，当前柠萌影视剧集《九州缥缈录》、《三十而已》、《小别离》、《小欢喜》等已先后在Netflix韩国站、韩国JTBC、新加坡Singtel佳乐台、日本 Lala TV、马来西亚Astro、Youtube等多个主要平台播映，在亚洲文化市场产生了重要的影响力。其中，将《三十而已》的翻拍权授予韩国JTBC及越南的老牌电视台VTV，并且在2021年9月和迪士尼签署了《小敏家》海外全球的播映权。
此外，柠萌影视为更加精准地触达目标观众，依託自身多元的发行管道优势，直接与当地媒体平台合作，最大限度放大IP的价值。例如，柠萌影视目前已将另一部版权剧《猎罪图鉴》的播映权授予了VIKI、越南FPT等新媒体平台以及韩国、日本等国家和地区。
随著旗下版权剧出海愈发频繁及受欢迎，柠萌影视在海外收入也有较大的跃进。
截至2022年3月31日止三个月，柠萌影视授权将于中国内地以外其他地区电视台及平台播映的版权剧所产生的收入达1,400万元，该收入已经超过2020年全年的1,200万元海外版权收入，可见其惊人的成长速度。
柠萌影视是少有具备国内外市场发展潜力的优质影视股，加上盈利能力佳，伺机吸纳。