平安健康(又称“平安好医生”，1833)近日公佈2022年中期业绩。面对行业内外波动的环境，平安健康上半年收入录得28.3亿元(人民币，下同)，过去12个月内付费用户数环比增长约200万，至超过4,000万，反映公司坚持推出的管理式医疗战略渐见成效。

　　平安健康的管理式医疗战略，背后是“管理式医疗+家庭医生会员制+O2O(线上及线下)医疗健康服务”。看似複杂，其实不然：平安健康重视金融企业、企业和个人客户，通过嵌入医疗健康服务，并依托线上及线下服务网络协助金融企业增加用户黏性，从而摆脱同质化竞争，建立公司专属的护城河。

　　换言之，优质的企业客户是平安健康一大获客渠道，主要分为保险金融客户和大中型央国企客户。保险金融客户方面，平安健康持续挖掘母公司中国平安(2318)管理式医疗模式的经验、科技、客群和资源优势，实现与金融业务的双向协同。同时，平安健康为企业客户提供“易企健康”服务，便是以“体检+”、“健管+”两大产品为核心，配合“随心配”、“职场健康”、“智慧医务室”、“员工福利”四大产品，为企业员工提供一站式健康管理解决方案。至今，公司累计服务企业客户数749家，过去12个月内付费的企业员工与企业客户超过200万，金融端付费用户数超过3,300万。

　　另一方面，当企业员工使用过平安健康的企业解决方案，并感受到其好处后，亦有机会自掏腰包购买其他个人产品，进一步提升公司付费转化率。

　　据招银国际早前发出的研究报告指出，上半年因疫情缘故，令平安健康线下的企业拜访活动受到影响，但笔者留意到公司的付费用户仍录得稳健增长。随著 6 月后疫情得到有效控制，招银国际预计平安健康的线下客户拜访将全面恢复，并予以公司“买入”评级。

　　笔者认为，面对宏观环境的多重挑战，平安健康凭藉自身坚实的基础砥砺前行，交出这份成绩表已令人满意。下半年随著疫情因素渐退，公司有望加强企业渠道的线下拜访活动，提供更多线下体检服务，笔者预计公司的业绩将有望重拾增长势头，市场竞争力不断夯实，公司未来增长可期，投资者可持续关注。公司近期股价及交投均见活跃，昨天收报20.95元，升6%，创10日新高，中线股价可望33元可附近。